Autor: Fortune
Compilado: Deep Tide TechFlow
Resumen de Deep Tide: El mayor jugador de VC cripto inicia una nueva ronda de recaudación en un momento en que el Bitcoin ha caído a la mitad desde sus máximos. Lo más notable es la divergencia en el ecosistema: Paradigm se orienta hacia la IA y la robótica, el fundador de Multicoin se marcha, mientras que a16z apuesta al 100% por blockchain. El resultado de esta apuesta definirá quién marcará la pauta en el próximo ciclo cripto.
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El mayor jugador en capital riesgo cripto vuelve a la pista de recaudación. Según varias fuentes anónimas que hablaron con Fortune, la división blockchain de Andreessen Horowitz, a16z crypto, está recaudando actualmente su quinto fondo, con un objetivo de aproximadamente 2000 millones de dólares, y planea completar la recaudación antes de la primera mitad de 2026.
a16z crypto, liderado por el experimentado inversor y emprendedor Chris Dixon, estableció su primer fondo de 300 millones de dólares en 2018, justo un año después de que la fiebre blockchain impulsara el precio de Bitcoin a 20.000 dólares. Cada fondo posterior superó en tamaño al anterior, hasta el megafondo de 4500 millones de dólares de 2022, que sigue invirtiendo activamente. Aunque el más reciente es menos de la mitad de esa cifra, una fuente indicó que a16z crypto planea acortar el ciclo de recaudación para aprovechar la ventana de rápidos cambios en las tendencias cripto. Los fondos anteriores tuvieron intervalos de uno a dos años. (Kim Milosevich, directora de marketing de a16z crypto, declinó comentar).
Esta quinta incursión del gigante de capital riesgo en activos digitales coincide con un rendimiento débil del mercado cripto, a pesar de la reciente recuperación. Bitcoin ha caído casi a la mitad desde su máximo histórico en octubre, y las acciones de empresas cripto cotizadas también han bajado significativamente. A pesar de esto, el sector disfruta del entorno regulatorio más favorable en sus 17 años de historia en Washington.
Leer, escribir, poseer
Cuando a16z estableció su primer fondo cripto, los activos digitales eran novedad para los inversores tradicionales. Pero esta firma de capital riesgo y Dixon canalizaron capital institucional hacia el sector, y luego siguieron otras grandes firmas, incluyendo Paradigm y Haun Ventures, fundada por un ex socio general de a16z crypto. Fortune informó el año pasado que Haun estaba recaudando 1000 millones de dólares a través de dos nuevos fondos.
a16z crypto ha invertido en varios éxitos, incluyendo la empresa de servicios financieros cripto Anchorage, la plataforma de mercados de predicción Kalshi y el exchange descentralizado Uniswap. Sin embargo, otros inversores en activos digitales han cuestionado la filosofía defendida por Dixon, resumida en su libro de 2024 "Read Write Own". Dixon ha sido un defensor de la tesis "Web3", argumentando que blockchain puede crear versiones descentralizadas de aplicaciones de internet e infraestructura subyacente, desde plataformas de redes sociales hasta protocolos de préstamo.
No obstante, muchos de estos proyectos han ido desapareciendo, incluyendo Farcaster, en el que a16z invirtió. Este proyecto, que construía una versión descentralizada de Twitter, decidió reembolsar íntegramente los 180 millones de dólares recaudados a sus inversores después de vender su infraestructura a otra empresa a principios de este año.
Mientras tanto, la industria cripto se ha orientado en gran medida hacia proyectos puramente financieros en torno a stablecoins y tokenización, o que ofrecen versiones con envoltorio blockchain de otros activos financieros. Incluso inversores cripto firmes están cambiando. Kyle Samani, cofundador de Multicoin Capital, dejó la empresa en febrero de este año, indicando que se centraría en otras áreas tecnológicas. Según un informe reciente del Wall Street Journal, Paradigm, un VC cripto fundado por exalumnos de Sequoia y Coinbase, está recaudando hasta 1500 millones de dólares para un nuevo fondo que no solo se centra en cripto, sino también en IA y robótica. Un portavoz de Paradigm declinó comentar.
Según una fuente informada que habló con Fortune, el quinto fondo de a16z crypto se centrará al 100% en inversiones blockchain.
Dixon reconoció recientemente en una publicación en X que blockchain ha entrado en su "era financiera", pero refutó la idea de que la filosofía "read write own" haya fracasado. "Las finanzas no están separadas de la narrativa más amplia; son una parte fundamental de ella", escribió Dixon. "Son la base y el campo de validación para todo lo demás".
Durante la recaudación, a16z crypto continúa con su actividad inversora. Ejemplos recientes incluyen: el protocolo descentralizado Babylon, que ayuda a los usuarios a utilizar posiciones de Bitcoin como garantía; la herramienta de integración multiplataforma para mercados de predicción Kairos; y una inversión de 50 millones de dólares en el protocolo de staking de Solana, Jito.
