El fabricante chino de robots humanoides y cuadrúpedos Unitree Robotics debutó en la Bolsa de Valores de Shanghái el 19 de agosto de 2026. Las acciones de la empresa superaron el precio de la OPI en un 629% al inicio de la negociación. La empresa captó unos 6.100 millones de yuanes (905 millones de dólares), y su capitalización bursátil durante la primera operación alcanzó aproximadamente 66.000 millones de dólares, lo que convirtió a esta salida a bolsa en uno de los ejemplos más destacados del fervor inversor en torno a la IA física, escribe Bloomberg.
Unitree se convirtió en la primera empresa pública de China continental especializada específicamente en robots humanoides. Su debut también atrajo la atención del mercado de criptomonedas: incluso antes de que comenzara la negociación en Shanghái, los traders en Hyperliquid, a través de un contrato perpetuo sobre las acciones de Unitree, habían formado de facto su propia valoración de la empresa.
Los traders de cripto predijeron la subida, pero subestimaron su magnitud
Según datos de Hyperliquid, el mercado sintético de Unitree cotizó la semana pasada aproximadamente entre 92 y 94 dólares por contrato. Esto correspondía a una valoración de la empresa de unos 38.000 millones de dólares, más de cuatro veces superior a los aproximadamente 9.000 millones de dólares a los que Unitree llevó a cabo su OPI, según Allium Research.
Sin embargo, el debut real fue aún más fuerte. Al precio de la primera operación, la empresa se valoró en aproximadamente 66.000 millones de dólares, un 75% más que el nivel que habían incorporado los traders de criptomonedas.
No se trata de acciones ordinarias de Unitree. El contrato en Hyperliquid es un futuro perpetuo que permite apostar por el cambio en el valor de las acciones sin derecho de propiedad sobre ellas. Lo colocó un desarrollador externo, xyz.trade, utilizando la infraestructura de Hyperliquid, señaló CoinDesk.
Esto dio a los inversores en criptomonedas la oportunidad de negociar las expectativas sobre la OPI las 24 horas del día, incluso antes de que abriera el mercado bursátil chino.
Tras el inicio de la negociación, el contrato UNITREE-USDC también se disparó: en la mañana del 19 de agosto su precio era de unos 121 dólares, y anteriormente había superado brevemente los 140 dólares. El volumen negociado alcanzó los 64 millones de dólares, mientras que las posiciones abiertas eran de unos 29 millones de dólares.
Al mismo tiempo, las propias acciones, después de partir de 1.100 yuanes (163 dólares), retrocedieron a unos 884 yuanes (131 dólares), pero aún así se mantenían casi seis veces por encima del precio de la OPI.
A modo de comparación, antes de la OPI de SpaceX en junio, los traders de criptomonedas, a través de un mecanismo similar, valoraron las acciones en aproximadamente 170 dólares. Durante la primera sesión de negociación superaron los 176 dólares, y cerraron el día en 161 dólares, casi exactamente al nivel pronosticado por el mercado de criptomonedas.
El mercado de SpaceX en Hyperliquid era mucho mayor: el interés abierto justo antes de la OPI alcanzaba unos 216 millones de dólares, y en 24 horas se negociaron más de 150 millones de dólares.
Unitree obtuvo una valoración multimillonaria en medio del auge de la IA física
El fuerte debut de Unitree refleja no solo el interés especulativo en su OPI, sino también la creciente atención de los inversores hacia la inteligencia artificial física: sistemas que combinan IA con robots y otros dispositivos físicos.
Según Bloomberg, la empresa entregó en 2025 más de 5.500 robots humanoides, ocupando el primer lugar mundial en este indicador. Las ventas acumuladas de sus robots cuadrúpedos superaron las 33.000 unidades.
Los indicadores financieros también muestran un rápido crecimiento del negocio:
- los ingresos de Unitree en 2025 crecieron hasta 1.700 millones de yuanes, desde los 393 millones de yuanes del año anterior;
- el beneficio neto fue de 278 millones de yuanes;
- el margen bruto superó el 60%;
- unos 4.200 millones de yuanes de los fondos de la OPI, la empresa planea destinarlos al desarrollo de modelos de IA física, investigación en robots humanoides, nuevos productos y expansión de la producción.
La empresa también recibió el apoyo de inversores estratégicos. Aproximadamente el 20% de la oferta se distribuyó entre ellos, en particular la empresa china de IA DeepSeek, la estructura de inversión de Tencent y divisiones de grandes empresas estatales.
DeepSeek obtuvo un 2,31% de las acciones de Unitree con un período de bloqueo de tres años. La colaboración prevé el uso de los avances en IA de la empresa para desarrollar modelos de inteligencia física para robots humanoides.
En medio del debut de Unitree, el analista de Bloomberg Intelligence, Ian Ma, declaró:
"El rápido ascenso de Unitree en su día de debut señala un fuerte apetito por el sector chino de IA física. Los fondos de la OPI deberían acelerar el desarrollo y la comercialización de la IA. El fuerte debut también podría establecer un referente favorable para la valoración de Ubtech y otros competidores chinos en robótica que se preparan para salir a bolsa".
Según estimaciones de JPMorgan, el mercado de robots humanoides podría crecer desde aproximadamente 2.000 millones de dólares en 2025 hasta 300.000 millones de dólares en 2035. China ya ocupa alrededor del 75% del mercado mundial de robots humanoides, y su ventaja la aseguran la producción a gran escala, cadenas de suministro desarrolladas y un coste más bajo: los materiales para un robot cuestan unos 46.000 dólares, frente a los 131.000 dólares en EE.UU.
Al mismo tiempo, el mercado ya muestra signos de sobrecalentamiento. Las acciones de Unitree durante su debut cotizaban a niveles que superan sustancialmente las valoraciones de la empresa basadas en sus indicadores financieros.
"No hay bases fundamentales para tal subida del precio de las acciones. Está impulsada por el fervor minorista. Las valoraciones son exorbitantes y las perspectivas son inciertas dada la etapa temprana de desarrollo e implementación de los robots humanoides", señaló el director gerente de Union Bancaire Privee, Wei-Sern Ling.
Al mismo tiempo, los analistas subrayan que los propios volúmenes de entrega aún no garantizan el liderazgo tecnológico. Unitree, como otros fabricantes de robots humanoides, debe demostrar su capacidad para trasladar proyectos piloto y demostraciones a un uso comercial a gran escala.
Las opiniones de los usuarios en X también mostraron percepciones diferentes del rápido ascenso de Unitree: unos llamaron al debut de la empresa una señal del inicio de una nueva etapa en la robótica china y esperan una ola de OPI de competidores, mientras que otros consideran sobrevalorada a la empresa.
En particular, Rui Ma señaló que con una capitalización de unos 54.000 millones de dólares, Unitree se valora en aproximadamente 130 veces los ingresos anuales de 2026, calificando a la empresa de "sobrevalorada". Mientras tanto, John Koetsier llamó la atención sobre la diferencia con la estadounidense Agility Robotics, valorada en unos 4.000 millones de dólares.
Recordemos que Elon Musk pronosticó un crecimiento exponencial en la cantidad de robots humanoides hasta 2040 y su superioridad numérica sobre la humanidad.
Además, en Barclays declararon que la implementación de robots humanoides en China podría reemplazar 37 millones de puestos de trabajo en 10 años.
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