Título original: Kalshi's C.E.O. Isn't Interested in Management Advice
Autor original: Jordyn Holman, The New York Times
Compilado por: Luffy, Foresight News
Kalshi es mucho más pequeño de lo que muchos imaginan. La mayoría de sus 200 empleados trabajan en una oficina de planta abierta en el Meatpacking District de Manhattan, sin siquiera ocupar una planta completa del edificio.
Pero hoy en día, Kalshi y otras plataformas de mercados de predicción, como Polymarket, parecen estar en todas partes.
Son patrocinadores principales de grandes eventos deportivos, y los medios de comunicación citan frecuentemente sus datos en informes sobre política y mercados financieros. Los usuarios pueden apostar en estos sitios web sobre la probabilidad de que ocurran diversos eventos: el resultado final de un partido de fútbol, los resultados de los ensayos clínicos de un nuevo medicamento, qué temas mencionará el presidente Trump en un discurso.
Kalshi se fundó en 2018 y se abrió al público en 2021, fundada por dos recién graduados del MIT: el director ejecutivo Tarek Mansour y la directora de operaciones Luana Lopes Lara. En mayo de este año, la compañía completó una nueva ronda de financiación, alcanzando una valoración de 220 mil millones de dólares. Mansour creció en el Líbano y Lopes Lara es de Brasil. Según cálculos de Forbes, ambos, con apenas 30 años, ya figuran entre los multimillonarios.
En Estados Unidos, los mercados de predicción están regulados por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y, una vez aprobados, pueden operar en todo el país. Las empresas de juego necesitan obtener licencias en cada estado individualmente; las reglas de regulación son diferentes. Una investigación del New York Times muestra que la reciente reducción de personal y la relajación en la aplicación de la ley por parte de la CFTC han impulsado objetivamente el desarrollo de la industria de los mercados de predicción.
La rápida expansión de la industria atrae a una gran cantidad de inversores y nuevos participantes, incluidos algunos vinculados a la familia Trump: Donald Trump Jr. es inversor en Polymarket y también asesor remunerado de Kalshi. Mark Zuckerberg de Meta también ha mostrado interés en incursionar en el campo de los mercados de predicción.
Algunos legisladores y reguladores consideran que los mercados de predicción son solo juegos de azar con otro nombre. Además, la industria enfrenta riesgos de operaciones con información privilegiada: en los últimos meses, un soldado estadounidense involucrado en la captura del presidente venezolano Maduro apostó sobre el evento en Polymarket; un operador del teleprompter de la Casa Blanca apostó sobre el contenido de un discurso de Trump en Kalshi.
La fiscal general de Nueva York, Letitia James, demandó recientemente a Kalshi, acusándola de operar ilegalmente y eludir las leyes estatales de juegos de azar. Kalshi calificó la demanda como un "espectáculo político" y afirmó que los estados no tienen autoridad para ordenar el cierre de la empresa. Este año, más de diez estados han presentado proyectos de ley regulatorios dirigidos a los mercados de predicción.
En la última divulgación de financiación, Kalshi afirmó que el volumen de transacciones anualizado de la plataforma se disparó a 178 mil millones de dólares. Para Mansour, un mercado que permite a las personas respaldar sus predicciones con dinero tiene un valor importante, ayudando a "calibrar" (palabra que usa con frecuencia) este mundo "sobrecargado de información pero escaso en verdad".
A continuación se presenta el contenido de la entrevista, editado y resumido para facilitar la lectura.
Tarek Mansour
P: Has planteado que una de las visiones de Kalshi es la "financiarización de todo". Muchos consideran que esta idea tiene un tinte distópico. ¿Por qué crees que es algo bueno?
Creo que la gente ha sacado esa frase de contexto. El encanto de los mercados de predicción es que transforman debates subjetivos, emocionales y partidistas en un sistema matemático y objetivo, con incentivos claros y transparentes. Si investigas diligentemente, analizas racionalmente y te esfuerzas por encontrar la verdad, es probable que obtengas ganancias; si tus opiniones están llenas de prejuicios, son poco realistas o extremistas, probablemente termines perdiendo dinero.
Este tipo de mercado tiene una sensación única de orden: puedes juzgar claramente la motivación detrás de las opiniones de los demás. Las personas participan en el juego, esencialmente persiguiendo la verdad, con el objetivo de obtener beneficios.
P: Actualmente, muchos usuarios participan en transacciones de eventos deportivos. Entre los contratos de eventos de la plataforma, ¿cuál es la proporción del volumen de transacciones de la categoría deportiva en comparación con otras categorías?
Ciertamente, a la gente le encanta operar con eventos deportivos. La mayoría de nuestros usuarios aman las matemáticas, la economía y las transacciones, y les apasiona pensar en probabilidades y las diversas variables que afectan el curso de los eventos. Los eventos deportivos son un campo de entrenamiento perfecto para el pensamiento probabilístico.
P: ¿Y los datos específicos?
El año pasado, las transacciones relacionadas con deportes representaban aproximadamente el 95%, ahora se acercan a dos tercios. Hay una gran cantidad de eventos deportivos cada semana, pero los eventos políticos no aparecen incesantemente. Las transacciones deportivas aportan suficiente liquidez a otras categorías como criptomonedas, política y macroeconomía, impulsando un crecimiento significativo en otros sectores.
P: ¿Cómo se está desarrollando actualmente la categoría política?
El mercado para eventos políticos importantes puede alcanzar de 50 a 100 millones de dólares. A medida que aumenta el número de participantes, la precisión de los precios del mercado mejora significativamente, y las expectativas se alinean más con la realidad.
P: Volviendo al tema de la "financiarización de todo", ¿cuál es el próximo plan de Kalshi?
Todo debe tener su medida. Kalshi apoya una regulación razonable. Siempre hemos seguido un camino de cumplimiento. Al inicio de la empresa, pasamos años planificando las categorías a lanzar y obteniendo licencias a nivel federal; fue un proceso muy difícil. En ese entonces teníamos 22 años, y los primeros cuatro años de nuestra carrera los pasamos trabajando con abogados para promover la creación de un marco regulatorio para la industria.
P: ¿Estás satisfecho con el entorno regulatorio actual? ¿Existen lagunas en el sistema regulatorio?
Siempre que exista innovación y cosas nuevas, habrá lagunas en la regulación en cualquier momento. Si la regulación fuera perfecta, este país no daría lugar a nuevas cosas.
P: Quería preguntar sobre los rumores de tu tensa relación con Shayne Coplan, el fundador de Polymarket. ¿Podrías hablar de la situación real?
A la gente siempre le encanta ver rivalidades entre competidores. Pero esto no es una competencia directa. Mis verdaderos rivales importantes son otros: Robinhood, la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), Coinbase, Interactive Brokers, los grandes bancos, y Zuckerberg, que está observando el campo de los mercados de predicción. Competir con estos actores me emociona.
Nuestra diferencia con Polymarket es esencialmente una divergencia de principios.
P: ¿Cuál es la divergencia específica?
La divergencia central radica en el camino de desarrollo. Optar por operar de manera regulada o crecer de manera descontrolada sin regulación. Creo que Polymarket no ha establecido líneas de defensa adecuadas para el control de riesgos del mercado; a largo plazo, esto no es bueno ni para ellos ni para toda la industria.
P: ¿Cómo hacer que el mundo exterior crea que las reglas regulatorias promovidas por Kalshi realmente están del lado de los intereses de los usuarios?
El crecimiento continuo de la industria en sí mismo es una prueba de confianza; los usuarios están dispuestos a confiarnos su dinero. Si las personas sufren daños, dejan de confiar en la plataforma, naturalmente dejarán de usarla y advertirán a otros.
P: ¿Está el volumen de transacciones de la plataforma altamente concentrado en manos de unos pocos operadores?
No tengo datos exactos sobre el porcentaje, pero la distribución del volumen de transacciones ciertamente no es uniforme. Algunos usuarios operan esporádicamente cada mes, otros lo tratan como un hobby o un trabajo secundario, y también están los participantes a tiempo completo, los "superpronosticadores". Los superpronosticadores procesan grandes cantidades de información. Este grupo puede ser menos del 2%, pero contribuye con el 70% al 80% del volumen de transacciones.
Nuestro pronosticador de inflación más preciso es solo una persona común de Kansas; los diez principales pronosticadores políticos también provienen de diversos campos, sin antecedentes de élite de Wall Street; muchos son trabajadores manuales, lo cual es muy interesante.
P: ¿Qué medidas toma Kalshi para prevenir las operaciones con información privilegiada?
Primero, todos los usuarios deben completar la verificación de identidad; la plataforma conoce la identidad real de los operadores, y cualquier transacción anormal puede rastrearse rápidamente. Segundo, hemos construido un sistema comparable al de la Bolsa de Nueva York que marca automáticamente patrones de transacción sospechosos. Tercero, implementamos un mecanismo de total transparencia; todos los datos de transacciones son públicos.
Esto tiene pros y contras. La desventaja es que todos pueden ver los registros de transacciones; si ocurre algo inusual, inmediatamente habrá quienes cuestionen si hay operaciones con información privilegiada. La ventaja reside precisamente en eso: el comportamiento anormal es supervisado por todos. Si alguien quisiera realizar operaciones con información privilegiada, sería como cometer un delito a la vista de todos.
Las operaciones con información privilegiada son un tema delicado. En cierto sentido, la información privilegiada haría que los precios del mercado fueran más eficientes. Pero estamos firmemente en contra de ellas porque destruyen la equidad y, en última instancia, alejarían a los operadores comunes.
Algunos economistas argumentan que las operaciones con información privilegiada pueden mejorar la precisión de las predicciones, haciendo que la gente confíe más en las conclusiones del mercado. Pero la equidad es nuestra línea de base prioritaria.
P: La empresa se está expandiendo rápidamente. ¿Cómo equilibras los asuntos externos mientras te enfocas en la construcción de la empresa?
Luana y yo trabajamos muy duro, a menudo trabajamos los fines de semana; siempre se puede sacar tiempo. Cuando el negocio entra en una fase estable, muchas tareas pueden estandarizarse y ser asumidas por el equipo. Ella se encarga de las operaciones internas de la empresa, y yo principalmente manejo los asuntos externos; este modelo funciona bastante bien.
Kalshi adopta una estructura altamente plana para promover proyectos de manera eficiente. Hay muy pocos niveles de gestión, evitando que los gerentes se apropien de los logros de los empleados de primera línea. Los ejecutores son los responsables del equipo, creando así un sentido de urgencia y motivación intrínseca.
P: ¿De dónde proviene tu estilo de gestión?
Los libaneses en general tienen una capacidad de adaptación extremadamente fuerte; el entorno local está lleno de incertidumbre. Esta experiencia de crecimiento me hizo darme cuenta de que el mundo en sí mismo está lleno de cambios.
Actualmente, el campo de la inteligencia artificial experimenta nuevos cambios casi cada dos semanas; el entorno cambia rápidamente. La estructura organizativa de una empresa debe adaptarse a este ritmo. Por lo tanto, evitamos deliberadamente una estructura jerárquica rígida. Ya sea frente a grandes desafíos o nuevas oportunidades, el equipo puede reorganizarse y colaborar de manera flexible.
P: Continuando con el tema de la experiencia de crecimiento, ¿cuál es el consejo más importante que te dieron tus padres?
Mi madre siempre me dijo: siempre da el 120% de esfuerzo, apunta a la excelencia. La diferencia en el resultado final a menudo está en ese último 20% de esfuerzo.
Ronda de preguntas rápidas
P: ¿Qué transacción reciente en Kalshi llamó tu atención?
R: Contratos relacionados con el precio del poder de cálculo.
P: Al entrevistar a solicitantes de empleo, ¿qué pregunta te gusta más hacer?
R: ¿Qué opinas de Elon Musk?
P: ¿Cuál es tu opinión más contracorriente?
R: Creo que el éxito de cualquier gran empresa no depende fundamentalmente de sus altos ejecutivos.
P: ¿Te consideras un gerente?
R: No, no soy bueno gestionando a otras personas.
P: ¿Cuál fue la última pregunta que le hiciste a la inteligencia artificial?
R: Le pregunté a ChatGPT sobre la probabilidad de ganar las elecciones de medio mandato de 2028; ahora la IA puede acceder a datos de Kalshi para hacer inferencias.
P: ¿Cuál es el peor consejo que los jóvenes emprendedores escuchan con mayor facilidad en la actualidad?
R: Mucha gente aconseja a los emprendedores que recopilen todo tipo de consejos por todas partes. Pero no existe una fórmula universal para emprender. La gente depende demasiado de las opiniones de los demás; al mismo tiempo, a mucha gente le encanta aconsejar a otros para obtener un sentido de superioridad, pero la mayoría de los consejos no tienen valor.
P: Entonces, ¿qué consejo le darías a los jóvenes emprendedores?
R: No tomes mis palabras como verdad absoluta. Dentro de lo controlable, sé lo más audaz posible, prueba y asume riesgos.
P: En cuanto a las reuniones, ¿cuál es el mejor consejo?
R: Si puedes evitar una reunión, evítala.
