SpaceX (SPCX) ha vivido una "montaña rusa" tras su salida a bolsa: un precio de emisión de 135 dólares, que subió hasta 225,64 dólares, para luego caer a 104,83 dólares, y cerrar el 14 de agosto en 140 dólares. Aunque esto representa una caída del 38% desde el máximo, no significa que la acción sea barata.
SpaceX cuenta actualmente con tres líneas de negocio principales. Starlink es el motor de ingresos, con 4.290 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un beneficio operativo de 1.660 millones y una base de usuarios que aumentó a 12 millones; el negocio de cohetes constituye la barrera central, pero aún opera con pérdidas; el negocio de IA es el de más rápido crecimiento, con ingresos trimestrales que aumentaron un 247% interanual hasta 2.560 millones de dólares, pero los gastos de capital ascendieron a 15.830 millones, representando tanto la mayor oportunidad de crecimiento como el mayor riesgo financiero.
Los ingresos totales de la empresa en el segundo trimestre fueron de 7.810 millones de dólares, un aumento del 92% interanual; el EBITDA ajustado fue de 3.540 millones, un aumento del 191%. Sin embargo, los gastos de capital en el primer semestre alcanzaron los 28.480 millones de dólares, generando un flujo de caja libre de aproximadamente -25.000 millones. En otras palabras, el negocio crece rápidamente, pero aún "quema" grandes cantidades de dinero.
La valoración es actualmente el aspecto que requiere mayor precaución. Calculando con el capital diluido tras la adquisición de Cursor, los 140 dólares corresponden a una capitalización bursátil de aproximadamente 1,91 billones de dólares, lo que supone un valor empresarial de unas 80 veces los ingresos de los últimos doce meses. El artículo presenta valoraciones pesimista, neutral y optimista de 32, 130 y 265 dólares respectivamente, con un valor ponderado por riesgo de aproximadamente 116 dólares.
Desde el punto de vista técnico, el rango de 118 a 125 dólares es la principal zona de soporte, y de 105 a 110 dólares es un soporte más fuerte; existe una resistencia clara alrededor de 146 a 151 dólares. Comprar a 140 dólares equivale a acercarse a la resistencia en una subida, con un colchón de seguridad por debajo insuficiente.
Una estrategia más prudente sería: tomar una pequeña posición después de que el precio se estabilice entre 120 y 125 dólares; considerar aumentar la posición entre 110 y 115 dólares; cerca de los 105 dólares, la relación riesgo-recompensa es más atractiva. Los inversores más inclinados a seguir la tendencia podrían esperar a que el precio supere con volumen los 151 dólares y se mantenga por encima.
Los principales riesgos incluyen un retorno de la inversión en IA inferior al esperado, una alta concentración de clientes, flujos de caja libres negativos persistentes, dilución por nuevas emisiones, grandes desbloqueos de acciones con restricciones de venta, retrasos en el progreso del Starship, y riesgos de gobierno corporativo derivados de que Elon Musk posea más del 80% de los derechos de voto.
La conclusión es directa: SpaceX es una empresa excelente, pero 140 dólares podría no ser un punto de entrada excelente. Se puede ser optimista a largo plazo, pero no hay necesidad de apresurarse a comprar en máximos; el rango de 115 a 125 dólares representa un área más equilibrada en términos de valoración, soporte técnico y sentimiento del mercado.
