Les sociétés Kalshi et Polymarket ont obtenu une injonction judiciaire temporaire empêchant l'application dans le Minnesota d'une interdiction des marchés de prédiction, permettant ainsi aux deux services de trading les plus dynamiques de continuer leurs opérations, dans un contexte de croissance record du secteur.
Cette décision aura des implications plus larges pour les cryptomonnaies. Polymarket procède à des règlements sur marge sur une blockchain en utilisant des stablecoins. De plus, les transactions liées aux cryptomonnaies représentent une part significative des opérations de trading effectuées par les deux sociétés susmentionnées.
Ainsi, l'interdiction au niveau des États affectera non seulement deux sociétés, mais déterminera aussi jusqu'où les États pourront aller dans la régulation de marchés qui s'entremêlent de plus en plus avec les actifs numériques, alors que les régulateurs s'efforcent toujours de déterminer si les marchés de prédiction relèvent de la réglementation sur les produits dérivés financiers ou des lois sur les jeux d'argent.
Pourquoi la décision du tribunal d'État concerne les cryptomonnaies
Les marchés de prédiction permettent aux personnes de participer au trading via des contrats liés à des événements futurs. La valeur du contrat reflète la probabilité que la prédiction se réalise, comme indiqué dans une étude du Pew Research Center.
Les cryptomonnaies sont devenues l'une des plus grandes catégories de trading dans ce secteur. Selon les estimations de Pew, les contrats sur actifs numériques représentent environ 20 % du volume d'échanges de Polymarket et environ 7 % de celui de Kalshi, talonnant seulement le sport et la politique.
Cela montre clairement que le procès du Minnesota est important au-delà de ces deux sociétés. Le déploiement par Polymarket d'un carnet d'ordres à limites centralisé haute performance (CLOB v2) et le lancement d'un nouveau token adossé à l'USDC, appelé pUSD, illustrent la tendance des principaux marchés de prédiction à se transformer en une infrastructure plus sophistiquée pour le trading axé sur la crypto.
À mesure que ces plateformes deviennent plus rapides, plus liquides et mieux intégrées avec les systèmes de règlement basés sur la blockchain, les décisions judiciaires dans le Minnesota prennent de l'importance pour l'ensemble de l'écosystème des actifs numériques. En bloquant l'exécution de la décision du tribunal du Minnesota, la cour autorise la poursuite d'une part significative du trading de crypto dans l'État.
Un secteur qui a dépassé sa niche
La croissance rapide du secteur explique pourquoi cette affaire a attiré plus d'attention. Les données d'Artemis montrent que le volume d'échanges sur les marchés de prédiction au cours des cinq premiers mois de 2026 a fluctué entre 25 et 30 milliards de dollars par mois, avant d'atteindre un record historique de 52,8 milliards de dollars en juin.
En juillet, le volume d'échanges depuis le début du mois a atteint 50,9 milliards de dollars, ce qui indique une activité de trading élevée même après la Coupe du Monde de la FIFA, qui a été l'un des plus grands événements de trading de l'année.
Contrairement aux années précédentes centrées sur les événements politiques et les tendances, le développement des marchés de prédiction cette année a été tiré par des événements sportifs, des anticipations macroéconomiques, l'activité des banques centrales et l'évolution des marchés des cryptomonnaies.
Selon les données de Galaxy Research, le volume agrégé des marchés de prédiction depuis leur création dépasse les 150 milliards de dollars. Les analystes de Bernstein, cités par Galaxy, estiment que si la régulation s'améliore, le volume des marchés de prédiction pourrait atteindre 1 000 milliards de dollars d'ici 2030.
Cependant, que cela se produise ou non dépend d'une question cruciale actuellement examinée dans le Minnesota et plusieurs autres États : l'accès au marché.
Kalshi prend la tête tandis que Polymarket envisage un retour de la production aux États-Unis
La concurrence s'est également déplacée en faveur de Kalshi. Selon les données de Token Terminal, au cours des cinq dernières années, la bourse régulée a capté 61,1 % du volume notionnel total, atteignant 159,5 milliards de dollars contre 101,7 milliards de dollars pour Polymarket. Sur les 30 derniers jours, Kalshi a généré 39,5 milliards de dollars de volume notionnel contre 8,7 milliards de dollars pour Polymarket, soulignant la récente montée en popularité de la bourse.
La principale différence entre elles réside dans la régulation. Kalshi est un marché de contrats régulé par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), tandis que Polymarket n'est pas supervisé par la CFTC pour sa plateforme internationale.
Selon les estimations de Galaxy, en avril, les opérations de Polymarket aux États-Unis ont généré environ 1,3 milliard de dollars, tandis que sa plateforme internationale en a généré environ 9 milliards. De plus, Polymarket chercherait actuellement à obtenir une approbation plus large des régulateurs américains pour sa plateforme phare.
Ainsi, le litige commencé dans le Minnesota a un impact au-delà des frontières de l'État. Si les juges persistent à soutenir une régulation fédérale des bourses de prédiction plutôt qu'une régulation des jeux d'argent au niveau des États, les marchés de prédiction pourraient devenir l'un des domaines clés où les cryptomonnaies obtiendront une large acceptation, en utilisant les règles de régulation du marché existantes plutôt que des lois spécifiques sur la crypto. Cependant, si les États finissent par l'emporter, le marché pourrait faire face à de nombreux obstacles en fonctionnant sous des règles divergentes.
À quoi les traders doivent-ils faire attention ensuite ?
La décision du tribunal est préliminaire, et la question plus large de savoir si les États sont autorisés à restreindre les marchés de prédiction régulés au niveau fédéral reste ouverte. Les traders seront intéressés de connaître la prochaine étape du Minnesota, si d'autres États adopteront des restrictions similaires et comment Polymarket parviendra à étendre sa portée réglementaire aux États-Unis.
L'issue de l'affaire pourrait affecter plus que les marchés de prédiction. À mesure que les stablecoins et les contrats sur actifs numériques s'intègrent davantage dans ces plateformes, cette affaire pourrait influencer la manière dont les investisseurs institutionnels perçoivent l'infrastructure financière basée sur la blockchain. Le litige dans le Minnesota pourrait finalement aider à déterminer ce qui définira la prochaine phase de développement de ce marché en pleine expansion : une supervision fédérale des dérivés ou les lois des États sur les jeux d'argent.
