Artículo por Shanshang, Autor I Xue Xingxing, Editor I Jiang Jiao
Mientras que gigantes tecnológicos como Meta y Google son objeto de escrutinio debido a los crecientes gastos de capital en IA, la escasa contribución de Apple en IA se ha convertido en un punto positivo.
Esta semana, la capitalización bursátil de Apple superó a la de Nvidia para recuperar el primer lugar mundial, alcanzando brevemente los 5 billones de dólares durante la sesión. Antes de la publicación de los resultados, las acciones de Apple habían acumulado un aumento de más del 24% este año, siendo la única entre las "Siete Hermanas" de Wall Street en lograr un crecimiento de dos dígitos.
Esto resulta un tanto irónico. En los últimos dos años, Apple ha fracasado repetidamente en el campo de la IA. Apple Intelligence se retrasó una y otra vez, hubo una continua fuga de talentos clave en IA, y finalmente tuvo que recurrir a Google Gemini y Alibaba Qwen para su implementación. Como dirían los fabricantes de automóviles nacionales, es como entregar el alma misma.
Sin embargo, a medida que la guerra de gastos en IA entre sus competidores se vuelve cada vez más exagerada y ciega, los inversores comienzan a alarmarse sobre si estas inversiones aún podrán generar retornos. Aunque Apple está rezagada en IA, tampoco carga con pesados gastos de capital. Antes criticaban el lento progreso de Apple en IA, ahora dan un giro y dicen que Apple encarna la virtud de la moderación.
—Eso probablemente sea lo que llaman "todo gracias a la comparación con los pares", donde quedarse estancado también puede ser una forma de liderazgo.
Sin embargo, el entusiasmo del mercado no duró mucho. En la madrugada del 31 de julio, hora de Pekín, Apple publicó los resultados del tercer trimestre fiscal del año 2026 (segundo trimestre natural). Los ingresos de negocios como iPhone y Mac superaron ampliamente las expectativas del mercado, impulsando un aumento interanual del 16% en los ingresos del trimestre, alcanzando un récord histórico para el mismo período.
Pero tras la publicación de los resultados, las acciones de Apple cayeron más del 8% en el mercado extrabursátil. Al mismo tiempo, las acciones de Microsoft, Nvidia y Amazon se recuperaron notablemente. Microsoft subió un 15,51% en un solo día, y Amazon, que publicó sus resultados al mismo tiempo que Apple, también subió más del 10% en el mercado extrabursátil.
El iPhone salvó a Apple una vez más
Si solo se mira el desempeño del trimestre, Apple entregó un informe financiero bastante sobresaliente, con múltiples datos alcanzando récords históricos para el mismo período. Los resultados mostraron que los ingresos trimestrales de Apple fueron de 109.417 millones de dólares, un aumento del 16,4% interanual; la utilidad neta fue de 29.789 millones de dólares, un aumento del 27,1% interanual.
Tim Cook anunció con orgullo en el comunicado de prensa: "Tuvimos el trimestre de junio más sólido de nuestra historia, con ingresos creciendo a doble dígito para el iPhone, Mac, todos los servicios y en todos los segmentos geográficos".
El iPhone y el Mac salvaron a Apple una vez más, contribuyendo conjuntamente aproximadamente el 78% del incremento de ingresos del trimestre, siendo la mayor fuerza impulsora del crecimiento. Los ingresos del iPhone aumentaron un 21,7% interanual, alcanzando 54.252 millones de dólares, aportando aproximadamente el 63% del incremento de ingresos de Apple. La proporción del iPhone en los ingresos totales de la empresa también aumentó del 47,4% del año anterior al 49,6%.
Resultados financieros de Apple
Según datos publicados anteriormente por Omdia sobre el volumen de envíos global de teléfonos inteligentes en el segundo trimestre de 2026, aunque el volumen global cayó un 6% interanual, Apple logró un crecimiento del 23%, ocupando el segundo lugar mundial y estableciendo un récord histórico de envíos para el período. En comparación, la participación de mercado de Samsung solo creció un 5%, mientras que Xiaomi, OPPO y vivo cayeron significativamente, con Xiaomi registrando una caída del 26% interanual.
Esto demuestra que, aunque las historias de marketing de los teléfonos con IA son cada vez más altisonantes, al menos según el mercado actual, los consumidores están más dispuestos a pagar por el rendimiento del hardware y el diseño del producto. La poco inteligente Siri no ha afectado en absoluto la popularidad del iPhone.
Aunque la contribución absoluta del Mac al incremento de ingresos no iguala a la del iPhone, su tasa de crecimiento superó ampliamente las expectativas del mercado. Los ingresos del Mac aumentaron un 28,7% interanual, alcanzando 10.352 millones de dólares, un 18,4% por encima de lo esperado por el mercado. Y esto a pesar de las limitaciones de capacidad en chips de alta gama y la escasez de suministro de algunos productos Mac. La gerencia de Apple había indicado previamente que la demanda del MacBook Neo superaba con creces las expectativas, y productos como el Mac mini y el Mac Studio también se vendían bien impulsados por la demanda de desarrollo de IA.
Apple logró un crecimiento de dos dígitos en casi todos los mercados del mundo. Los ingresos en América aumentaron un 11,1%, en Europa y China un 22,4%, en Japón un 13,4% y en el resto de los mercados de Asia Pacífico un 15,6%. Sin embargo, el crecimiento de los ingresos en China este trimestre estuvo ligeramente por debajo de las expectativas del mercado y también fue inferior al 28% del trimestre anterior.
Resultados financieros de Apple
Además del iPhone y el Mac, el desempeño de otros negocios de Apple fue relativamente discreto. Los ingresos del iPad cayeron un 5,9% interanual a 6.191 millones de dólares, siendo la única línea de productos con una disminución anual. Cook atribuyó esto a la alta base de comparación del iPad de bajo costo del año pasado. Los ingresos de Wearables, Home and Accessories aumentaron un 6,5% a 7.883 millones de dólares.
En medio del favorable panorama de un crecimiento interanual del 18,1% en los ingresos por productos, los ingresos por servicios de Apple en el trimestre fueron de 30.739 millones de dólares, con un aumento de solo el 12,1%, inferior tanto a la tasa de crecimiento general de la empresa como a las expectativas del mercado. En comparación, la tasa de crecimiento de los ingresos por servicios del trimestre anterior fue del 16,3%.
La desaceleración en el crecimiento del negocio de servicios se debe en parte a que el "impuesto de Apple" se está relajando. En los últimos años, cada vez más países y regiones han comenzado a desafiar el ecosistema cerrado de la App Store.
La UE ya ha exigido a Apple que abra tiendas de aplicaciones de terceros, y la demanda de Epic Games contra Apple la obligó a permitir pagos externos en Estados Unidos. En marzo de este año, bajo la presión regulatoria en China, Apple también redujo la comisión de la App Store en la región china.
El margen bruto del negocio de servicios alcanza el 75,6%, muy por encima del 40,1% del negocio de productos. Su desaceleración afectó en cierta medida el desempeño de las ganancias de Apple. El margen bruto del trimestre anterior de Apple fue del 49,3%; este trimestre, después de deducir los reembolsos de aranceles, fue de aproximadamente el 48,1%, lo que representa una caída real de aproximadamente 1,2 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior.
Sin embargo, los ingresos por servicios de Apple podrían aumentar con la implementación del nuevo Siri. El nuevo Siri con IA y Apple Intelligence se implementarán el próximo trimestre. Cook insinuó en la conferencia de resultados que, debido al aumento de los costos de cómputo, algunas funciones de IA podrían requerir un pago para su uso.
Evitó quemar dinero en IA, pero no el aumento de precios por la IA
Aunque Apple entregó un informe trimestral con un crecimiento brillante, el mercado en general mantuvo una visión pesimista. Después de la publicación de los resultados, las acciones de Apple cayeron más del 8% en el mercado extrabursátil.
El desencadenante directo fue la orientación pesimista de Apple para el próximo trimestre. Apple proyecta que los ingresos del próximo trimestre crecerán solo entre el 9% y el 11% interanual, por debajo de las expectativas del mercado. La gerencia de Apple indicó en la conferencia de resultados que, además del impacto de las fluctuaciones cambiarias, los efectos negativos de la tensión en la cadena de suministro se intensificarán gradualmente después del tercer trimestre, afectando desfavorablemente las líneas de negocio del iPhone, Mac e iPad.
Cook declaró que las limitaciones de la cadena de suministro se concentran principalmente en la línea de productos Mac, y la raíz del problema es una demanda extremadamente fuerte que no pueden satisfacer con suficiente capacidad. "En el próximo trimestre, enfrentaremos una enorme presión en el lado de la cadena de suministro". Los chips de la serie M de Apple son fabricados principalmente por TSMC, pero la capacidad de TSMC también comienza a ceder cada vez más terreno a los chips de IA.
Antes de esto, Apple ya había tenido que aumentar significativamente los precios debido al aumento en los costos de memoria y chips, cubriendo múltiples líneas de productos como Mac e iPad, con aumentos de hasta más de 3000 yuanes en algunos productos. Cook describió en la conferencia de resultados que el aumento actual en los precios de la memoria equivale a una inundación que ocurre una vez cada cien años, mostrando un aumento exponencial, y se han visto obligados a ajustar los precios.
Pero el aumento de precio anterior no incluía la línea de productos más importante de Apple, el iPhone. Se espera que los nuevos productos iPhone que Apple lanzará este otoño tengan aumentos de precio significativos, y se estima que el precio inicial del iPhone plegable podría superar los 2000 dólares. Las ventas calientes del iPhone el trimestre pasado pueden deberse en parte a compras de pánico por parte de los consumidores antes del ajuste de precios, considerando que se avecina el lanzamiento del nuevo modelo; el segundo trimestre suele ser una temporada baja para las ventas del iPhone.
Bajo la presión de los aumentos de precio, hay poca confianza externa en las ventas del iPhone para el próximo trimestre. La gerencia de Apple proyectó un crecimiento de ingresos del iPhone para el próximo trimestre de solo alrededor del 15%, por debajo del 17,6% esperado por Wall Street.
Apple ya se está preparando para la creciente tensión en la cadena de suministro. Este trimestre, el inventario de Apple aumentó de 6.747 millones de dólares del trimestre anterior a 11.092 millones de dólares, un aumento del 64,4% trimestral, y un 87,2% interanual respecto a los 5.925 millones de dólares del mismo período del año fiscal anterior, casi duplicándose.
Según Bloomberg, Apple está negociando la compra de chips de memoria con ChangXin Memory Technologies y Yangtze Memory Technologies. Pero este movimiento ha enfrentado oposición del gobierno estadounidense y de Micron Technology. Cook afirmó en la conferencia de resultados que actualmente el mercado global de DRAM está controlado principalmente por Samsung, Micron y SK Hynix, y que agregar proveedores ayudaría a mejorar el suministro y los precios.
No haber quemado dinero en IA no permite a Apple mantenerse al margen de esta fiebre por la IA. La construcción récord de centros de datos de IA por parte de gigantes tecnológicos como Microsoft, Google, Amazon y Meta también afectará directamente el suministro de memoria y chips de Apple, lo que a su vez perjudicará sus ingresos.
Actualmente, solo los gastos de capital en IA anunciados para todo el año por Microsoft, Google, Amazon y Meta superarán los 720.000 millones de dólares, muy por encima de los 455.800 millones del año pasado. Las enormes inversiones en IA llevaron directamente a que el flujo de caja libre de Google y Amazon se volviera negativo este trimestre, y el de Meta cayó un 91%.
En comparación, los gastos de capital de Apple este año no solo no han aumentado, sino que incluso han disminuido. En los primeros tres trimestres del año fiscal 2026, los gastos de Apple en activos fijos fueron de solo 6.799 millones de dólares, una disminución del 28,2% interanual.
Resultados financieros de Apple
Los gastos de capital moderados ayudaron a que el flujo de caja operativo de Apple este trimestre alcanzara un récord histórico para el período. En los primeros 9 meses de este año fiscal, el flujo de caja operativo fue de 117.000 millones de dólares, un aumento del 43,1% interanual. Tim Cook, sin duda un maestro en gestión de capital, cerca de su retiro aún ayuda a la empresa a ahorrar dinero.
Esto no significa que Apple no priorice la inversión en IA. En comparación con otros fabricantes que están más entusiasmados en invertir en potencia de cálculo de IA, la inversión de Apple parece fluir más hacia el área de investigación y desarrollo.
Este trimestre, los gastos en I+D de Apple alcanzaron los 11.729 millones de dólares, un aumento del 32,3% interanual, una tasa aproximadamente el doble que el crecimiento de ingresos. En los primeros tres trimestres del año fiscal 2026, los gastos en I+D de Apple fueron de 34.035 millones de dólares, un aumento del 32,5%.
Sin embargo, una inversión en I+D de esta magnitud finalmente no ha producido muchos resultados significativos en IA, lo que podría considerarse otro nivel de "Only Apple can do" (Solo Apple puede hacerlo).
Esta fue la última vez que Tim Cook participó en una conferencia de resultados de Apple. En septiembre de este año, dejará oficialmente el cargo de CEO de Apple. Cook agradeció específicamente al público en la conferencia de resultados: "Gracias a todos nuestros accionistas, especialmente a los accionistas a largo plazo que han confiado en nosotros a lo largo de los años".
Dijo que tiene plena confianza en que el futuro de Apple es brillante.
