· A principios de 2026, el mercado de criptomonedas recuperó su impulso alcista. A pesar del aumento de la incertidumbre geopolítica, el precio de Bitcoin subió a 94,000 dólares y la capitalización de mercado total del sector se acercó a los 3.3 billones de dólares.

· Los ETF de Bitcoin al contado revirtieron la tendencia de salidas de fondos de fin de año el 5 de enero, con una entrada neta de aproximadamente 400 millones de dólares; la venta por parte de ballenas (grandes tenedores) se moderó, mientras que los inversores minoristas acumularon activos de forma activa.

· Las posiciones en el mercado de derivados muestran una actitud cautelosamente alcista. En los contratos de opciones con vencimiento a finales de enero, el interés abierto (open interest) de las opciones call de Bitcoin se concentra en el nivel de 100,000 dólares, mientras que el de las opciones call de Ethereum se concentra en los 3,500 dólares.

Un comienzo verde para 2026

Después de varias semanas de movimiento lateral durante las festividades, el mercado de criptomonedas comenzó el nuevo año con fuerza. El precio de Bitcoin alcanzó los 94,000 dólares y la capitalización de mercado total se acercó a los 3.3 billones de dólares.

A pesar de la escalada de tensiones geopolíticas por la acción militar de Estados Unidos contra Venezuela, el mercado de criptoactivos se mantuvo firme. A medida que los precios de metales preciosos como el oro y la plata se dispararon a finales de año, los activos cripto también fueron recuperando terreno gradualmente. Además, el fortalecimiento de algunas altcoins es señal de un mayor apetito por el riesgo en el mercado, aunque la evolución de la situación geopolítica podría seguir causando una alta volatilidad en los mercados globales a corto plazo.

En el último mes, los tokens con un rendimiento destacado incluyen memecoins como PEPE y BONK, Zcash (ZEC) centrado en la privacidad, y el token de la plataforma de crédito institucional Maple Finance (SYRUP). Este fenómeno indica un creciente interés del mercado por las memecoins, las criptomonedas de privacidad y los tokens DeFi con mecanismos claros de reparto de beneficios y crecimiento visible del flujo de caja.

Por el contrario, el rendimiento de Hyperliquid (HYPE) y Aster (ASTER) fue menos positivo. La razón es que, con el airdrop del token de Lighter (LIT), una plataforma descentralizada de trading de perpetuals basada en tecnología zero-knowledge Rollup, la atención del mercado se dispersó dentro del sector de estas plataformas. El protocolo de préstamos descentralizado Aave (AAVE) también cayó durante este período, debido a un intenso debate en la comunidad sobre los derechos de los tenedores del token, el modelo de distribución de ingresos y el papel de Aave Labs en la organización autónoma descentralizada (DAO), lo que llevó a múltiples votaciones de gobernanza. Esta controversia refleja una tendencia general en la industria DeFi: protocolos líderes como Uniswap y Aave están reevaluando cómo hacer que el valor vuelva a los tenedores de sus tokens.

Reflujo de capital institucional, enfriamiento de las ventas de ballenas

Los ETF de Bitcoin al contado revirtieron la tendencia de salidas de fondos de fin de año, con una entrada neta de más de 350 millones de dólares el 5 de enero, lo que marca el regreso del capital institucional al mercado. En los días alrededor de Año Nuevo, estos ETF habían registrado salidas netas superiores a 320 millones de dólares. Esta inversión de tendencia sugiere que el interés de los inversores institucionales por asignar recursos se está recuperando con el inicio del primer trimestre de 2026.

Las reservas de activos cripto de las instituciones también continúan expandiéndose: la Reserva Estratégica de Bitcoin de EE. UU. añadió 1,287 bitcoins, llevando sus tenencias totales a 673,783; Bitmine aumentó sus reservas de Ethereum a 4.14 millones, aproximadamente el 3.4% del suministro total.

Los datos on-chain muestran que, desde que comenzó enero, la venta de tokens por parte de las carteras 'ballena' (que poseen entre 1,000 y 10,000 bitcoins) se ha moderado significativamente, lo que significa que la presión de venta de este grupo se está reduciendo. Al mismo tiempo, los inversores minoristas (con tenencias de menos de 1 bitcoin) han estado acumulando a un ritmo acelerado desde mediados de noviembre. A medida que los precios de las criptomonedas retrocedían desde sus máximos y se consolidaban, los minoristas han estado comprando en las caídas. La reducción de las ventas de las ballenas, combinada con la acumulación constante por parte de los minoristas, crea una estructura de mercado favorable.

El mercado de derivados emite señales cautelosamente alcistas

Las posiciones en el mercado de derivados muestran una actitud cautelosamente optimista hacia la evolución del primer trimestre de 2026. Los dos gráficos siguientes muestran la cantidad de interés abierto (open interest) de los contratos de opciones de Bitcoin y Ethereum con vencimiento el 30 de enero de 2026 en la plataforma Deribit, agrupados por precio de ejercicio (strike price), lo que refleja visualmente la dirección de las apuestas de los operadores de opciones sobre el movimiento del mercado a corto plazo.

Los datos del mercado de opciones muestran que, en los contratos con vencimiento el 30 de enero, una gran parte del interés abierto de las opciones call de Bitcoin se concentra en torno al precio de ejercicio de 100,000 dólares, mientras que el de Ethereum se concentra en los 3,500 dólares. Esto indica que los operadores apuestan por un potencial alcista a corto plazo para las criptomonedas, pero no muestran un exceso de euforia. Los mecanismos de protección a la baja también están activos: el interés abierto de las opciones put de Bitcoin se sitúa en la banda de 70,000 a 90,000 dólares, y la estructura general del interés abierto sigue inclinada a favor de los compradores (largos).

El mercado de futuros envía una señal similar. A finales de año, el tamaño del interés abierto en futuros de Bitcoin y Ethereum retrocedió ligeramente, pero se recuperó rápidamente en enero, acercándose ahora a los máximos de diciembre en las principales plataformas de trading. A finales de diciembre, afectadas por una desapalancamiento generalizado del mercado, las tasas de financiación (funding rates) de los perpetuals de Bitcoin y Ethereum cayeron temporalmente a territorio negativo, pero ahora han vuelto a niveles positivos, y el rendimiento de la tasa de Ethereum es significativamente más fuerte que el de Bitcoin. En general, el mercado se encuentra en un estado de cauteloso optimismo, sin signos de excesiva saturación.

Flujos de stablecoins y actividad on-chain

El flujo de stablecoins es un indicador clave para observar las entradas y salidas de capital del mercado cripto. A principios de diciembre, el mercado de stablecoins registró entradas netas constantes, pero hacia fin de año, el flujo se volvió negativo, con salidas netas de más de 1,000 millones de dólares en una semana. Al entrar en enero de 2026, los flujos de stablecoins se estabilizaron y volvieron a ser netamente positivos. Si esta tendencia se mantiene, proporcionará un sólido apoyo para una subida continuada del mercado.

Los datos de actividad on-chain corroboran aún más la mejora del mercado. Tras la implementación de la actualización Fusaka de Ethereum en diciembre, el volumen diario de transacciones en la red principal de Ethereum alcanzó un récord histórico de 2.23 millones, y el número de direcciones activas también se acercó a su pico máximo. Al mismo tiempo, el volumen de transferencias on-chain de stablecoins también batió récords en diciembre, un fenómeno que indica que el capital que entra en el mercado cripto no está inactivo, sino que circula activamente dentro del ecosistema.

Conclusión

Los datos del mercado en la primera semana de 2026 pintan un panorama cautelosamente optimista, con el mercado de criptomonedas consolidándose gradualmente. La vuelta del capital institucional, la reducción de las ventas de las ballenas, las señales alcistas de los derivados, sumados a una alta actividad on-chain y la vuelta a entradas netas de stablecoins, son múltiples factores positivos que apoyan la subida del mercado. Sin embargo, es crucial mantenerse alerta, ya que la evolución de la situación geopolítica entre Estados Unidos y Venezuela sigue siendo un riesgo potencial que podría provocar volatilidad en los mercados globales a corto plazo.