作者:TVBee
包括股市和币圈玩家,都在担心AI重蹈2000年互联网泡沫,其实Web3才是真正的互联网泡沫重演。
泡沫:供给侧自嗨,需求乏善可陈
2000年互联网泡沫阶段,资金在供给侧自嗨,其中不少互联网上市公司根本没有利润和资金流,但是股价疯狂上涨。
另一端,需求侧的互联网应用少得可怜......2000年前没有抖音快手、没有阿里京东、没有微信。
当时的互联网主流应用只有QQ的雏形OICQ、MSN这类聊天软件,网际快车、网络蚂蚁这类下载工具,雅虎、网易、搜狐这类信息平台,谷歌搜索、电子邮件这类基础应用,亚马逊、eBay作为电商的早期阶段,使用者很少。
当时没有移动互联网,个人电脑算是奢侈品,国内绝大部分家庭没有计算机,显示器也是那种大脑袋显示器。笔记本电脑像板砖一样厚,上网还要靠接电话线拨号。更古老的是存储介质,当时的存储主要是软盘,对,就是A盘。容量只有1.44M,甚至装不一下现在的一张稍微大点的图片。
值得一提的是,当时有单机游戏,只不过是那种像素化的游戏。
AI:基础设施龙头大涨,产品成长中
来看AI产业,股价虽然大涨,但是英伟达、AMD、海力士、三星、美光......主要是AI龙头,并且是基础设施类,这是因为AI在投入使用前,需要大量的训练。在供给侧,AI并没有像2000年那样夸张泡沫。至少这些AI龙头企业,确实有可观的利润。
在需求侧,我们至少可看见Gemini、Claude、GPT、豆包......各种UGC应用。还有最近爆火的龙虾,刚刚上线的 Perplexity Personal Computer......春晚上异常吸睛的AI机器人......虽然和2000年的互联网产品广度暂时还不能相比,但这是因为AI的发展对基础设施的要求高,AI需要先发展基础设施,随后才能融入更多类型的应用。
Web3:技术作噱头,应用屈指可数
流通市值与盈利
再来看Web3行业,各种技术叙事层出不穷,然而真正有用户的应用又有多少?除了屈指可数的Defi龙头,可能只有MEME平台、预测市场和Perp dex,后两种的许多活跃度还是来自空投预期的交互行为。
与需求侧产品少相对应的是供给侧的自嗨。
⏵ZK赛道的例子:日收入$458的ZKsyn流通市值$1.76亿,相当于PE值1052。
⏵L2赛道的例子:日收入$2,427的Optimism流通市值$2.53亿,相当于PE值285。
⏵L1赛道的例子:日收入$3,564的Sei流通市值$4.24亿,相当于PE值327。
还有日收入-$6的Blast......
如果按照股市的逻辑,前面三个项目的股东分别要等1052年、285年和327年回本,这里还没有计算维持这些链运行的基础设施和运营成本。
虽然这些生态并不是靠链上收益回本和盈利的,但是对于股东,也就是代币的持有者而言,这是一场恶梦......
有哪些Web3应用?
再来看Web3有哪些应用?
曾经的元宇宙、链游、铭文、社交......可能还有一些我们想不起来的应用,现在已经几乎无人提及了。
当前还有用户的除了defi、RWA,就几乎只剩下meme、预测市场和perp DEX了。其中meme是存量资金PvP,预测市场和Perp DEX中的一部分还是因为空投预期带来的交互行为。
对比前面提到2000年的互联网应用,Web3应用真的是屈指可数......
写在最后
所以,真正在供给侧意淫,需求侧缺乏建树的,根本不是AI,而是Web3。
美股玩家与26年前存在重叠,投资者、华尔街正在刻意回避历史重演。AI有泡沫,但与2000年的互联网泡沫存在差异。
反而年轻化的Web3领域,资本在供给侧炒作技术,需求侧没有多少真正实用的产品,这才是2000年互联网泡沫再现。
基于AI中度泡沫、Web3高度泡沫推理:
- 第一,美股会回调,但是像2000年那样崩盘的可能性不大。
- 第二,与美股关联的BTC,受打击的程度居中。
- 第三,如同2000年互联网泡沫一样,山寨币仍然会继续洗盘,形成一个去伪存真的痛苦历程,这个过程可能会比我想象中的周期更漫长。
目前山寨从2024年底至今,总体已经下跌了大约15个月,但这不是终点。
不要相信山寨已经到底的说法,一部分山寨到底了,另一部分没有底。
