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银行巨头鏖战代币化赛道，谁能拔得头筹？

当前，摩根大通、高盛、汇丰和纽约梅隆银行四家大型银行在代币化赛道展开了差异化竞争。评估其业务可从四个核心维度展开：交易体量、产品丰富度、合规体系及底层基建模式。摩根大通旗下Kinaxis系统累计清算额已超1万亿美元，在交易规模上绝对领先，但其采用私有链模式，生态相对封闭。高盛的数字资产平台产品覆盖最广，包括主权代币化债券、货币基金等，并参与共建Canton Network共享网络，但公开交易量数据不如摩根透明。汇丰依托Orion平台，专注于跨境证券发行与可持续金融领域，并推出了连接零售市场的黄金代币，凭借全球网络在新兴市场形成独特优势。纽约梅隆银行则定位为底层服务商，专注于为整个生态提供数字资产托管服务，而非前端产品发行。总结来看，四家机构战略路径迥异：摩根大通重规模与深度，高盛追求产品广度，汇丰发挥全球区位优势，纽约梅隆夯实托管基建。未来市场可能呈现多路线并行格局，而跨网络互操作性与统一监管框架的进展，将是打破潜在市场碎片化、释放区块链效率红利的关键。未来十年，谁能构建最持久的壁垒，仍有待观察。

Foresight News06/17 09:13

Foresight News06/17 09:13

First Block、Onpharma公司与Crito Capital宣布美国医疗设备业务首个Solana STO

**首例基于Solana的STO为美国医疗器械企业募资** 2026年6月17日，伦敦——数字证券与代币化基础设施公司First Block Inc.、Onpharma公司以及英国的Crito Capital LLP联合宣布，为成熟的美国运营企业Onpharma启动据信是首例基于Solana区块链的证券型代币发行。这标志着全球私募市场现代化进程中的一个结构性转折点。此次STO利用Solana基础设施，结合原子结算技术和可编程所有权架构，在美国现有证券法框架内构建。该代币化框架能够快速、透明、低成本地向合格投资者进行发行、结算和跨境分销。二级交易可在支持KYC控制的兼容钱包间链上进行，实现近乎即时结算和流动性。 Onpharma是一家牙科技术公司，其核心产品Onset EZ局部麻醉缓冲产品用于改善牙科注射体验，已进入验证后、规模化前的拐点。产品具有可扩展的直接营销和重复性耗材收入模式。全球牙科麻醉缓冲市场规模约20亿美元，预计2030年达26.5亿美元。所募资金将用于扩展销售团队和通过AI营销工具进行直销。 First Block的数字证券架构为交易提供从发行、合规到基于Solana的结算与分销的全流程支持。Crito Capital LLP作为英国FCA授权的投行与顾问平台，为此次发行提供结构设计和顾问服务。此STO根据证监会S条例构建，为面向美国境外合格投资者的离岸发行。本次新闻稿不构成任何证券出售要约或招揽。

TheNewsCrypto06/17 08:35

First Block、Onpharma公司与Crito Capital宣布美国医疗设备业务首个Solana STO

TheNewsCrypto06/17 08:35

UNI 四年后 100 美元，渣打的预测会成真吗？

据报道，渣打银行发布研究报告，预测Uniswap治理代币UNI在2030年末目标价可达100美元。其核心逻辑是，随着全球代币化资产规模快速增长（预计2030年达数万亿美元），将有大量资产流入DeFi市场寻求流动性，而Uniswap作为头部去中心化交易协议，有望承接相关交易并获取手续费收入。然而，这一预测面临多重挑战。目前，机构级代币化产品（如贝莱德的BUIDL基金）虽利用DeFi技术进行交易结算，但普遍采用严格的准入控制和白名单机制，资产主要在封闭体系内流通，并未完全开放给无权限的DeFi流动性池。这凸显了当前行业的核心矛盾：机构既需要链上技术的效率，又希望保持对发行、分销和结算环节的管控。此外，UNI代币本身仍缺乏直接的价值捕获机制。尽管社区已通过手续费分配和销毁等升级提案，但其价值实现依赖于未来协议交易规模的实际增长、手续费收入的提升以及与机构合作的深化。综上，渣打的乐观预测建立在代币化资产能大规模进入开放式DeFi市场的假设上。现实发展路径更可能是一种混合模式：机构在可控前提下利用DeFi基础设施。因此，Uniswap能否成为代币化流动性的核心枢纽，取决于行业准入壁垒能否降低、跨平台互操作性是否改善。渣打的报告本身也表明，传统金融机构已开始认可DeFi在资产代币化浪潮中的潜在角色。

Foresight News06/17 08:03

Foresight News06/17 08:03

币圈故事退潮后，华尔街真正想要的是什么

币圈故事退潮后，华尔街正将传统金融的核心资产与业务系统性地迁移至区块链上，其目标并非投机或去中心化叙事，而是构建一套可控、生息且合规的链上金融基础设施。核心动向包括： 1. **资产代币化**：以贝莱德的BUIDL基金为例，它将短期美国国债等低风险资产代币化，提供链上即时结算与每日复投，成为链上金融的基石资产。过户代理机构Securitize即将上市，并与纽交所合作，旨在建立全天候的链上股票清算系统。 2. **波动率变现**：针对比特币等波动资产，贝莱德、高盛等机构推出备兑看涨期权ETF（如BITA），通过系统性卖出期权将波动转化为稳定的月度现金收益，将其包装为标准化的生息产品，以吸引传统大型资金。 3. **稳定币支付与清算**：稳定币正被定位为高效的支付与结算工具。Stripe支持商户用稳定币收款，万事达卡升级系统支持稳定币进行跨时区清算，连SWIFT也计划推出基于分布式账本的跨境清算方案，旨在释放被冻结的巨额结算准备金，提升效率。 4. **监管与合规驱动**：美国《GENIUS法案》等监管框架将合规稳定币明确定义为“支付工具”（禁止派息）并纳入强监管，使其成为美元金融体系的可编程延伸。总之，华尔街正利用区块链技术的可编程性与效率，在链上复制并优化国债、期权、清算网络等传统金融产品与服务，每一步都紧密依托美元信用与现有监管体系，旨在打造一个更高效且由其主导的新金融管道。

marsbit06/17 00:07

marsbit06/17 00:07

渣打银行开出40倍“赌盘”，喊单UNI涨至100美元

渣打银行全球数字资产研究主管Geoff Kendrick近日发布报告，首次覆盖去中心化交易所Uniswap及其治理代币UNI，并给出了一个激进的长期预测：到2030年底，UNI价格有望从当前的约2.6美元飙升至100美元，涨幅近40倍。报告的核心逻辑基于几条宏观主线：首先，全球链上代币化资产（RWA）规模预计将从目前的约3400亿美元激增至2028年的4万亿美元。其次，流入DeFi生态的代币化资产比例将从目前的约3.5%提升至2030年的30%，推动整体DeFi总锁仓价值（TVL）增长约37倍，达到2.7万亿美元。Uniswap作为核心流动性基础设施，将成为这波资金洪流的最大受益者。此外，UNI的价值支撑已发生根本转变。自去年底激活“费用开关”并启动代币销毁机制后，UNI从纯粹的治理代币转变为具有通缩属性的生产性资产，能够直接捕获协议费用。报告将Uniswap比作YouTube式的开放平台，其网络效应和低边际成本模式相比Coinbase（Netflix模式）更具长尾优势。贝莱德、富达等传统机构已开始将Uniswap作为合规资产上链的交易接口，进一步巩固了其“链上纽交所”的潜在地位。然而，报告也指出了UNI面临的挑战：一方面，Solana生态DEX及各类聚合器正在争夺用户流量；另一方面，RWA代币化的全球立法与合规进程若不及预期，将延迟宏大叙事的兑现。目前UNI价格较历史高点下跌超92%，市场对DeFi叙事仍显冷淡。渣打银行的此次覆盖，标志着传统金融正以新的估值框架审视DeFi资产，关注点从投机转向网络效应与现金流。但通往2030年100美元目标的道路，注定充满不确定性。

marsbit06/16 09:50

marsbit06/16 09:50

资产代币化后，怎么退出？

资产代币化解决了上链问题，但持有者如何快速赎回仍是一大挑战。目前存在三种提供即时流动性的模型：1. **资产负债表模式**（如Grove Basin），由单一实体提供资金，速度快但受限于其资产负债表规模；2. **专用金库模式**（如Upshift Clear），为每种资产设立独立资金池，流动性可扩展但资本效率低；3. **共享流动性层模式**（如Symbiotic的Liquid Lane），资金池同时支持多种资产，通过公开市场竞价结算，资本效率高且可扩展性最强。真正的区别在于退出背后的资本结构。评估流动性层需关注五个维度：资金来源与风险承担、赎回定价机制、资本效率、跨资产扩展能力以及可组合性。共享流动性层模式允许资金在赎回间隙继续产生收益，并通过竞争性市场确定赎回价格，更适合处理赎回周期长（如60-180天）的私募信贷和结构化资产，有望将流动性从孤立方案转变为可扩展的市场基础设施。

marsbit06/16 06:09

资产代币化后，怎么退出？

本文探讨了资产代币化后持有者如何退出的问题，指出退出机制是代币化尚未解决的关键挑战。文章对比了三种为代币化现实世界资产（RWA）提供即时流动性的模型： 1. **资产负债表模式**（如Grove Basin）：由单一实体（如Sky）从其资产负债表提供即时流动性。优点是启动快、体验好，适合国债等结算周期短的资产，但流动性深度受限于单一机构的资本。 2. **专用金库模式**（如Upshift Clear）：由独立的流动性提供商为每种支持的资产设立专属资金池。优点是可吸引独立资本，设计通用。但资金按资产隔离，资本效率较低，扩展时需为每项新资产单独吸引流动性。 3. **共享流动性层模式**（如Symbiotic Liquid Lane）：建立一个共享的资本池，可同时支持多种资产。资金在赎回间隙仍可通过借贷等途径产生收益，资本效率高。赎回通过公开的询价市场竞争定价，流动性容量随市场参与增长。文章认为，可持续的流动性模式应是共享、高效且可扩展的基础设施，而非针对单一资产或发行方的补丁方案。Symbiotic Liquid Lane 旨在成为这样的共享层，使代币化资产更容易持有、用作抵押品，并吸引更多发行方、做市商和资本提供者参与，从而推动RWA的广泛应用。

链捕手06/16 05:55

下一轮加密牛市，会从SpaceX的链上交易开始吗？

本文预测了2026至2029年加密行业的潜在演变，核心观点是市场主线将从“代币叙事”转向“真实资产入口”。 2026年，市场对优质私有资产的需求将推动SpaceX、OpenAI等公司的Pre-IPO永续合约在Hyperliquid等平台上成为热门交易标的。与此同时，大多数AI与加密结合的尝试将被证伪，唯有预测市场可能存活。行业将分化成喧闹的零售交易与安静的机构基础设施两个经济体。 2027年，公链基金会将被迫在零售“赌场”与机构合规基础设施之间做出明确选择，后者将因合格投资者门槛的逐步放宽而获得未来零售基础。稳定币、代币化私募资产将继续增长，但受政治与监管节奏强烈制约。真正的转折可能在2028年后出现。随着监管可能放宽对私募证券二级市场公开招揽的限制，真实公司股权将能以合规方式进入更广泛市场，取代此前的合成永续合约，成为新一轮牛市的核心资产。届时，合成资产将退居为附属品。到2029年，加密行业可能变得更“无聊”但更重要：稳定币和链上结算将成为传统金融后台的一部分而被抽象化；唯有对应真实现金流、权益或价值捕获机制的代币才有价值，缺乏底层资产的代币将失去交易意义。文章的关键检验变量在于：下一轮牛市的关键瓶颈是否是法律通道而非技术。如果到2028年底，散户对私有公司的投资需求仍只能通过离岸合成产品满足，则此预测需要被重新评估。

marsbit06/15 21:22

marsbit06/15 21:22

半月涨幅超 150%，Backpack 飙升背后

Backpack交易所代币BP近期价格飙升，半月涨幅超150%，最高突破0.48美元。本轮上涨主要受平台业务实质性扩张驱动。6月初，Backpack宣布推出受监管的美股经纪平台Backpack Securities，支持股票代币化并在Solana链上流通。6月12日，其上线锚定SpaceX股份的代币化产品SPCX，首日链上交易量显著，进一步推高BP价格。该平台正搭建传统股市与Solana DeFi的桥梁，契合RWA叙事。 BP代币总量10亿枚，初始流通的25%通过空投全部分配给社区，团队在上市前未分配代币。独特的经济模型允许用户质押BP获得未来转换为公司股权的权利，目前约66%的流通代币已被质押。尽管空投分配曾引发社区讨论，但随着核心产品落地，市场焦点已转向平台长期发展与代币的实际效用。

marsbit06/15 12:10

marsbit06/15 12:10

Crypto 2029：加密行业四年周期终极预判

本文对2024至2029年加密行业的发展进行了阶段性预判，核心观点认为行业将经历从投机主导向金融基础设施转型的深刻变革，法律而非技术将成为关键瓶颈。 **2026年：资产需求凸显，AI+加密遇冷** 年中，以Hyperliquid上线的SpaceX等未上市企业永续合约为代表，链上交易重心转向实体企业合成资产，凸显市场对优质资产的需求，山寨币持续低迷。年末，AI基础模型竞争白热化，“AI+加密”赛道因缺乏实际应用而没落，仅预测市场保持活跃。同时，《CLARITY法案》通过推动资产代币化在传统金融机构中低调落地，行业开始分化为投机与合规金融两个市场。 **2027年：路径分化与增长天花板** 年初，主流公链基金会明确转向服务金融机构，但底层设施未来将向更广泛的合规投资者开放。年中，非公开发行永续合约、稳定币和资产代币化三大赛道均因外部政策限制而触及增长天花板，行业进入受约束的稳步增长期。 **2028年：监管明晰与市场转向** 假设民主党赢得大选，政策恐慌逐步消化，监管趋于清晰，旨在区分投机与基础设施。一次由未上市企业永续合约引发的连锁清算暴露出合成资产缺乏底层现货锚定的根本缺陷。监管随之改革，允许向合格投资者公开宣传和交易私募证券二手份额，使真实资产获得合法流通渠道，资金从合成合约流向实体企业股权。 **2029年：转型完成与问题解答** 新一轮牛市由实体科创企业股权驱动，合格投资者门槛放宽使普通投资者得以参与。代币市场两极分化：成功转型为底层基建的公链代币捕获真实价值；其余无实质权益的代币将丧失流动性。稳定币保持稳健增长。加密货币作为金融基础设施的功能最终将“隐身”于幕后，变得平淡而无处不在。文章最终对开篇三大问题给出推演答案：代币价值取决于对真实资产的法律收益权；前沿技术通过私募股权市场落地；加密货币成为金融基础设施后将不再是一个被单独讨论的议题。全文立论核心在于：行业发展的关键瓶颈是法律规制，而非技术创新。

marsbit06/15 09:05

marsbit06/15 09:05

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