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XRP面临年化供应稀释5.5% 而XRPL收入下滑81.6%

根据21Shares于8月19日发布的报告，XRP正面临年度供应量稀释5.5%的压力，这主要源于每月从托管中释放的XRP超过了返还托管的部分。报告指出，尽管XRP的稀释率低于Toncoin（9.6%）和Stellar的XLM（8.8%），但在当前网络收入水平下，XRP持有者仍面临资产净贬值。 报告数据显示，XRPL网络在2026年上半年处理了1599亿美元的结算额，但报告收入却暴跌81.6%，从去年同期的643万美元降至118万美元。收入锐减主要来自自动化做市商（AMM）的掉期费用和NFT版税。与此同时，交易所交易产品（ETP）的资金流入仅吸收了上半年新增供应量的14.8%，并且在六个月中有两个月录得净卖出。 报告认为，XRP的需求增长仍需依赖其直接用途的扩大，例如在国库管理、支付和提供流动性方面扮演更重要的角色。Ripple首席执行官也提及了万亿美元规模的支付与清算市场潜力，但目前数字资产的占比微乎其微。 另一方面，Ripple的稳定币RLUSD显示出强劲增长，其总供应量在6月底达到15.6亿美元，其中52%存在于XRPL上，较一年前大幅提升，为生态提供了更深层的美元流动性。此外，机构采用也在推进，例如Aviva Investors在XRPL上推出了其美元流动性基金的代币化份额。 总体而言，XRP面临着供应增长超过需求、网络收入大幅下滑的挑战，其未来价值将更取决于在真实结算场景和机构应用中的实质性采用。

cryptonews.ru3 小時前

XRP面临年化供应稀释5.5% 而XRPL收入下滑81.6%

cryptonews.ru3 小時前

解读资产上链背后的杠杆、流动性与风险真相

RWA（现实世界资产）代币化常被讨论，但其价值不在于简单的资产上链，而在于能否在DeFi生态中实现高效、有韧性的金融运作。文章指出，代币化仅是赋予资产一个可识别的数字凭证（如同条形码），真正的变革来自DeFi提供的杠杆、流动性和风险管理能力。 核心挑战在于RWA与DeFi存在多重“时间时钟”冲突：区块链实时结算，而底层传统资产交易、赎回和处理存在延迟。这导致在压力情景下（如周末清算），链上快速处置需求与现实世界缓慢流程之间产生缺口，低波动资产（如国债代币）可能因流动性不足而比高波动加密资产风险更高。 真正的流动性并非总锁定价值（TVL），而是在需要时能否在限定时间内以可接受价格退出。资产需具备多条清晰的退出路径（二级市场卖出、发行方赎回、抵押借贷）。 杠杆能释放资产效用（如抵押借贷），但也引入脆弱性。抵押率的设定需综合考虑法律可执行性、数据新鲜度、赎回延迟、市场深度等多重风险，而不仅是资产波动率。因此，某些情况下国债代币的抵押率应低于ETH。 RWA的风险是一张相互关联的图谱，涉及发行方、托管、预言机、流动性提供者、协议等多节点，需持续监控链下指标（如赎回排队、市场深度）而不仅依赖价格信号。 展望未来，国债代币仅是起点。算力、能源等复杂资产以及代币化股票与永续合约的结合将带来更大机遇与更复杂的风险，需要精心设计风险隔离、动态抵押等机制。 最终，RWA的意义不在于代币本身，而在于其能否融入一个健壮的、可编程的市场体系，在压力下完成估值、融资、对冲和处置，实现资本的高效配置和风险管理。代币是条形码，市场才是运转的机器。

marsbit7 小時前

解读资产上链背后的杠杆、流动性与风险真相

marsbit7 小時前

Bitwise CIO Matt ：如果你现在 0% 加密配置，等于是主动看空后市

Bitwise首席投资官Matt Hougan在接受访谈时指出，尽管加密货币市场已从高点下跌约50%，但华尔街机构正全面加码布局。他认为，CLARITY法案的推迟并未阻碍行业进程，反而促使BlackRock等巨头加速推出代币化基金，显示传统金融已认可加密资产的长期价值。 Hougan强调，当前比特币对坏消息（如AI股波动、监管不确定性）不再敏感，表明熊市已进入“冷漠期”，剩余持有者信念坚定。他建议投资者至少配置5%的加密货币资产，因为此举能显著提升投资组合回报，而几乎不增加整体波动率。相比之下，零配置等同于主动看空后市，因为加密资产已占全球金融体系的约2%。 此外，他看好以太坊在代币化领域的领先地位，并提及机构对Solana、Chainlink、Ondo等资产的兴趣日益增长。尽管市场普遍预期10月可能出现底部，但Hougan认为上行空间远大于下行风险，长期前景乐观。

marsbit昨天 02:11

Bitwise CIO Matt ：如果你现在 0% 加密配置，等于是主动看空后市

marsbit昨天 02:11

对话Bitwise首席投资官：比特币或已接近底部，下一轮上涨靠谁？

Bitwise首席投资官Matt Hougan在访谈中分析了比特币当前市场状况，认为其已接近周期底部，表现出横盘、对利空不敏感等特征。他指出，下一轮上涨的核心驱动力将来自财富管理机构（如大型银行的财务顾问和家族办公室），而非此前的散户。尽管机构资金通过ETF持续流入，但此前散户的抛售抵消了涨势；目前散户抛压已减弱，若与机构流入形成合力，将推动价格上涨。 Hougan将比特币比作针对全球货币体系波动的“远期看涨期权”，其价值随全球货币秩序不确定性增加而提升。他认为比特币首先将成为全球价值存储手段，并可能作为对法币体系的制衡工具。此外，他探讨了资产代币化的趋势，预测所有传统资产未来都将在区块链上实现24/7全天候交易，这将改变金融市场结构，但也可能引入加密市场的高波动性特征。 在宏观层面，Hougan认为利率对比特币的影响减弱，美国失控的财政赤字才是关键驱动因素。他还提到，像MicroStrategy这样的公司此前利用历史红利大规模购买比特币的模式已难复制，其对市场的重要性正在下降。

marsbit昨天 00:11

对话Bitwise首席投资官：比特币或已接近底部，下一轮上涨靠谁？

marsbit昨天 00:11

GensynAI的Jeff Amico表示，现实世界资产（RWA）投资者可能丧失债权人权利

加密行业正试图通过现实资产抵押贷款（RWA）连接区块链与传统信贷市场，但GensynAI的首席运营官杰夫·阿米科指出，其底层结构可能导致投资者在借款人违约时面临法律权利缺失的风险。 阿米科表示，常见模式是用户从平台获得有收益的稳定币，但底层贷款和抵押品则由单独的法人实体持有。这意味着投资者通常没有对借款方、特殊目的公司（SPV）或其抵押品的直接可强制执行索赔权，只能依赖平台兑现还款承诺。 他强调，投资者评估RWA产品时，不应仅关注名义收益率，而应首先厘清两个核心问题：法律上的债务人是谁，以及有哪些信用增级措施保障还款。这些措施可能包括抵押品、优先损失覆盖资本等，但仅有抵押品不代表投资者能直接对其主张权利。关键在于抵押权益是否完善，以及违约时是否有代理机构代为处置。若无正式信贷协议，投资者在违约时将处于不利地位。 阿米科以Pareto和FalconX为例，说明更优结构是让存款人作为借款人的合同债权人并签署正式信贷协议，但这通常意味着更高的投资门槛和KYC要求。这揭示了代币化信贷的一个核心矛盾：在无需许可的开放访问与法律提供的强力保护之间需要权衡。 他认为，若法律保护不得到改善，薄弱的法律结构可能阻碍RWA市场增长。传统金融已为有抵押贷款提供了清晰范本，包括明确的债权人权利、完善的抵押权益和正式协议。代币化信贷需要构建能验证链下状态（如协议条款、抵押登记、资产净值）的基础设施，因为智能合约无法自动判断链外违约行为。 市场不必只有单一模式。一些投资者可能为了无需许可的访问而接受较弱保护，另一些人则可能为了直接债权人权利而接受KYC和高门槛。关键在于透明性：随着市场发展，产品的法律结构将与宣传的收益率同等重要。在违约发生时，它将决定代币持有者拥有的是可强制执行的权利，还是仅仅依赖于平台的承诺。

cryptonews.ru昨天 17:41

GensynAI的Jeff Amico表示，现实世界资产（RWA）投资者可能丧失债权人权利

cryptonews.ru昨天 17:41

超越“泡菜溢价”：韩国的制度性变革

多年来，全球加密生态系统一直通过“泡菜溢价”这一单一且极度波动的现象来看待韩国市场。如今，这一局面正在迅速改变。在Factblock首席执行官安德鲁·朴（Andrew Park）看来，韩国正逐渐摆脱零售投机市场的形象，转向机构数字金融的中心和试验场。 这一转变的标志是国际公司关注点的变化：从过去询问代币和价格，转为现在关注资产托管、代币化、稳定币、支付结算基础设施、监管合规以及市场准入策略。这反映出全球资本对韩国认知的根本转变——从寻求高流动性零售退出渠道，转变为将其视为可部署企业级项目的成熟司法管辖区。 朴指出，真正的机构化并非源于监管大新闻或市场投机，而是依赖于后台基础设施的默默建设，例如解决账户访问、资产托管、支付结算、会计处理和监管合规等基础问题。韩国正在多个监管和政策层面推进这项工作，包括为上市公司和专业投资者开设虚拟资产企业账户、将代币化资产纳入现有证券法律框架，以及央行开展代币化存款试验。 朴凭借其在传统金融与Web3领域的经验指出，加密领域常误解银行的“迟缓”，而这实际上源于其对操作风险、责任归属和监管报告的极致关注。反之，传统金融机构则往往过于关注数字资产的价格波动，而忽视了其作为全天候全球结算网络和可编程货币的系统性效用。 韩国市场的未来，不属于试图取代银行的Web3初创公司，也不属于忽视公有链的传统机构，而属于能够管理链上那“1%失败案例”的“桥梁”型解决方案。展望未来，朴认为下一个重要阶段将出现在人工智能与可编程基础设施的交叉点，即“机器对机器”经济。在这种环境中，AI代理需要能够自主进行交易和支付，而链上稳定币和支付可能成为关键应用场景。韩国凭借其高速网络、高数字素养以及在Web3和AI领域的积极投资，正处在探索这一前沿领域的独特位置。

cryptonews.ru昨天 17:38

超越“泡菜溢价”：韩国的制度性变革

cryptonews.ru昨天 17:38

Digital Asset与保罗·瑞安的基金将在美国某州试点区块链福利支付项目

数字资产公司与美国前众议院议长保罗·瑞安创立的美国理念基金会计划，利用其Canton网络在三个美国州测试基于区块链的政府福利分发系统。该试点项目名为RISE，预计于2027年第一季度启动，旨在将多种福利整合为月度或半月度付款，并对食品、儿童保育和现金等类别的支出设置限制。 该系统将根据家庭收入变化自动调整福利金额，相关机构可通过Canton网络追踪支付、余额、支出及合规情况。Canton网络将协调福利分发的规则、权限和交易，同时限制对敏感信息的访问。保罗·瑞安表示，该项目旨在缓解受益人收入增加时福利减少的问题，通过整合分散的福利、精细测量结果，探索现代社会保障体系的形态。 目前具体参与州及涵盖的福利项目尚未公布，且试点仍需联邦政府批准。此举为Canton网络在公共福利领域拓展了新的应用场景。此前，该网络主要应用于机构金融领域，例如日本证券清算公司等机构利用其测试日本国债作为数字抵押品，以及富兰克林邓普顿与Virtu Financial之间完成的首笔美国国债与USDCx的实时代币化交易结算。 Canton网络的原生代币为Canton Coin（CC），用于支付交易费用，其市值约为41亿美元，近期价格在一周内上涨约10%。

cryptonews.ru前天 19:13

Digital Asset与保罗·瑞安的基金将在美国某州试点区块链福利支付项目

cryptonews.ru前天 19:13

Digital Asset与保罗·瑞安基金会合作，利用Canton试点瞄准美国各州福利发放

数字资产公司与美国前众议院议长保罗·瑞恩的“美国理念基金会”计划合作，利用其创建的Canton Network区块链，在三个美国州试点基于区块链的州政府福利发放系统。该试点项目名为RISE，预计于2027年第一季度启动，旨在将多种福利合并为每月或每半月发放的款项，并对食品、儿童保育和现金等类别的支出应用规则。 该系统可根据家庭收入变化自动调整福利水平，并允许参与机构通过Canton网络追踪付款、余额、支出和合规数据。Canton网络将协调福利发放的规则、权限和交易，同时限制对敏感信息的访问。保罗·瑞恩表示，此试点旨在减少福利领取者收入增加时可能面临的福利削减惩罚。 试点涉及的具体州和福利项目尚未公布，且仍需获得联邦批准。此次合作有望为Canton网络增加公共福利用例，该网络近期增长主要集中在机构金融领域，包括涉及政府证券的项目。例如，已有项目利用Canton测试日本国债作为数字抵押品，以及完成富兰克林邓普顿与Virtu金融之间的代币化美国国债实时结算。

cointelegraph前天 16:35

Digital Asset与保罗·瑞安基金会合作，利用Canton试点瞄准美国各州福利发放

cointelegraph前天 16:35

Anchored与Uniswap将在Arbitrum上启动代币化股票交易

Anchored与Uniswap合作，计划在Arbitrum网络上推出代币化股票。初期用户可通过UniswapX访问这些资产，该系统利用报价请求和第三方解析器来寻找流动性来源。代币化股票将与其基础资产实现1:1完全抵押，支持在区块链上发行、赎回并以USDC结算。此举旨在利用现有的加密钱包、流动性提供者和做市商基础设施进行交易。未来双方计划进一步将代币化股票整合至加密钱包、DeFi协议及其他流动性平台，并探索推出代币化基金、提供IPO股票访问以及为上市前私营公司和资产构建基础设施。

cryptonews.ru前天 14:21

Anchored与Uniswap将在Arbitrum上启动代币化股票交易

cryptonews.ru前天 14:21

如果没有 DeFi，RWA 还有意义吗？

文章探讨了RWA（真实世界资产）代币化的意义，指出其本身价值有限，关键在于与DeFi（去中心化金融）结合。作者将代币化比作给集装箱贴条形码，虽可识别但未构建完整的贸易体系。真正的变革性在于DeFi提供的市场操作系统，使资产能在压力下完成估值、融资、对冲、交易和损失处置。 RWA需具备六个层面：法律权益、可靠数据、清晰规则、流动性、抵押参数及清算路径。目前多数项目仅完成前五层。核心挑战在于RWA涉及多重时间节奏（区块链、预言机、传统市场、托管机构等），可能导致链上清算与现实处置脱节，产生风险。 流动性并非简单的总锁仓价值，而是压力下的实际变现能力。杠杆能释放资产效用，但也增加脆弱性，需综合考虑法律、数据、赎回延迟等多重风险。RWA风险应建模为关系图谱，监控节点间的依赖与传导。 国债代币化仅是起步，算力、能源等资产更具探索空间。代币化股票与永续合约结合将考验市场设计，需构建隔离、监控等机制以管理关联风险。 结论是，没有DeFi，RWA仅优化分发与结算；与DeFi结合后，资产才能成为可编程金融策略的基础设施。未来方向是构建坚韧的市场运行层，实现资本高效流转与风险管理。代币是条形码，市场才是运行的机器。

marsbit前天 10:19

如果没有 DeFi，RWA 还有意义吗？

marsbit前天 10:19

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