# DeFi的所有文章

在 HTX 新聞中心流覽與「DeFi」相關的最新資訊與深度分析。潘蓋市場趨勢、專案動態、技術進展及監管政策，提供權威的加密行業洞察。

参议员伊丽莎白·沃伦抨击《清晰法案》是‘逃避制裁的通行证’

美国参议员伊丽莎白·沃伦强烈反对《CLARITY法案》，批评其现行草案是“制裁逃避的通行证”，呼应了前国家安全委员会官员关于该法案可能削弱反洗钱要求、让恐怖分子和非法行为者有机可乘的警告。尽管白宫顾问试图质疑沃伦的判断，但法案面临的争议不止于此，包括伦理问题以及部分民主党人因伦理担忧而威胁撤回支持。虽然法案中关于去中心化金融的豁免条款获得了一些民主党人和执法团体的支持，但由于参议院议程紧迫且需争取足够票数，其通过概率已降至45%。加密货币行业担心，若法案在八月休会前未获通过，两党共同制定规则的窗口可能推迟到2030年代。

ambcrypto07/10 06:03

ambcrypto07/10 06:03

加密美股观察：CRCL、HOOD、COIN 与 MSTR，近期市场在交易什么？

过去数周，美股与加密货币交叉领域的四家代表性公司——Circle（CRCL）、Robinhood（HOOD）、Coinbase（COIN）和微策略（MSTR）——出现了核心交易逻辑的分化。 Circle的股价正与USDC稳定币流通量重新挂钩。随着上市初期的估值泡沫出清，USDC规模及DeFi市场活跃度成为影响其基本面的关键指标。当DeFi TVL、借贷需求回升，且USDC出现连续数周净增发时，可能构成CRCL的上行拐点信号。 Robinhood正式上线自建公链Robinhood Chain，旨在将传统券商用户与股票等资产带入链上金融生态。这虽未直接冲击Coinbase旗下Base链的现有优势，但打破了Coinbase作为“唯一整合交易、资产与公链的上市公司”的稀缺性叙事，对COIN的长期估值构成潜在压力。微策略近期连续出售比特币，打破了其长期“只买不卖”的市场印象。这反映了公司资本管理框架的转变：从依赖增发融资买币的单向模式，转向需平衡比特币持仓、优先股分红、债务利息与美元储备的主动管理模式。其股价逻辑因此变得更为复杂。总体而言，这些公司的定价已不再仅取决于加密货币市场涨跌，而需更多关注稳定币规模、链上生态竞争、用户迁移及资本结构等具体变量。

marsbit07/10 05:57

marsbit07/10 05:57

Uniswap为何押注于交易执行而非更高的流动性提供者激励

Uniswap [UNI] 最新提案计划将 V4 版本的流动性提供者（LP）激励费用最高降低 33%，这标志着其策略从依赖高额激励转向优先优化交易执行。协议认为，通过降低交易成本、缩小点差并提升资金效率，能够吸引更多交易量，从而弥补 LP 收益的减少。尽管 Uniswap 总锁仓价值（TVL）达 30.2 亿美元，月交易量约 360 亿美元，展现出市场领导地位，但这一转变仍存在风险：LP 可能因收益下降而将资金转向提供更高激励的竞争协议。若交易量增长不足，流动性深度可能承压。为强化执行能力，Uniswap 已集成 Sky 的 LitePSM 模块，实现 USDS、DAI 与 USDC 之间的零滑点兑换，以增强稳定币流动性、降低大额交易成本。此举提升了基础设施竞争力，但最终成功仍取决于更低摩擦能否吸引足够用户与交易量，以抵消激励削减的影响。若市场接受此模式，Uniswap 将巩固领先地位；否则，竞争对手可能通过更高激励争夺流动性。

ambcrypto07/10 05:02

ambcrypto07/10 05:02

Robinhood 开币跑链背后，包装精美的“代币化股票”仍没有股权

Robinhood推出了基于Arbitrum的Layer 2链“Robinhood Chain”，并推出了“代币化股票”产品。文章指出，这些所谓的“股票代币”并非真正的股权，而是由Robinhood Assets Jersey Limited发行的代币化债务证券。用户通过它们获得的是对参考股票的经济敞口，而非直接的法律所有权、实益所有权或股东投票权等权利。其底层依赖于传统的法律架构、托管网络和合规管控。 Robinhood此举是其构建“全球金融生态系统”战略的一部分，旨在将其零售分销优势扩展到可编程金融领域，而不立即改变其受严格监管的美国券商核心。公司通过收购Bitstamp、推出钱包、集成DeFi收益产品（如Robinhood Earn）以及接入永续合约交易协议Lighter，逐步将其业务从单纯的交易平台扩展为更广泛的金融基础设施。然而，这一战略存在内在矛盾与风险：它试图在前端为用户提供简单、全球化、类似加密资产的体验，但后端机制仍是高度结构化、受控且依赖特定司法管辖区的。其成功取决于用户、开发者和监管机构是否能接受这种“复杂底层、简单界面”的设计。如果用户产生“代币即股票”的误解，或监管机构认为其包装披露不清、可能误导投资者，该战略的扩张可能受阻。整体来看，Robinhood Chain是一次在法律框架内进行的、激进的产品分发实验，但其代币化资产的性质是包装后的经济敞口，而非真正的链上所有权。

marsbit07/10 04:45

marsbit07/10 04:45

从200万月活到归零：Zapper死于DeFi的「成熟」

2026年7月8日，曾为DeFi明星项目的Zapper宣布将于8月3日全面关停。该项目巅峰时期月活用户超200万，累计处理交易额超130亿美元，并获1650万美元融资。 Zapper诞生于2020年，其前身DeFiZap在黑客松获胜。借助“DeFi Summer”的浪潮和用户对统一资产仪表盘的需求，Zapper凭借“Zap”一键操作等核心功能迅速增长。然而，其商业模式面临根本挑战：主要收入来自竞争激烈、费率空间被压缩的DEX聚合交易，同时维护多链数据索引的成本高昂。更重要的是，DeFi生态演变导致资金向头部协议集中，用户对复杂操作工具的需求减弱，Zapper的核心护城河因此失效。 Zapper曾尝试转型，如推出积分NFT、链上社交应用Chainchat及计划发行代币，但均未成功。其战略重心始终放在高成本的2C工具上，而非能产生可持续收入的业务，未能及时适应市场变化。相比之下，竞品如DeBank通过收缩业务线和拥有Rabby Wallet等创收产品得以维持。Zapper的失败为行业敲响警钟：在快速变化的市场中，过度沉浸于区块链原教旨主义而忽视实际商业环境和用户需求转变是致命的，工具类产品必须持续探索可行的收入模式并灵活调整战略。

marsbit07/10 03:49

marsbit07/10 03:49

短暂的 Meme 狂欢，能否成为 Robinhood RWA 叙事的破冰船？

Robinhood Chain主网上线一周后，Meme币CASHCAT意外成为链上交易活动的绝对主力，其市值一度逼近1.5亿美元。该代币名称源于Robinhood早期的弃用品牌名，虽未通过官方应用上架流程，但借助链上开放架构和Uniswap等第三方设施，成功获得了流动性与市场热度。此次Meme狂欢暴露了无许可公链的双刃剑特性：市场能自主催生爆款，但也伴随大量仿盘和归零风险，资金呈现明显的投机特征。链上数据同时显示，新代币发行速度已超过交易量增长，可能分散流动性。 Robinhood CEO虽强调链的RWA（现实世界资产）愿景，但也承认其适合Meme币交易。目前链上RWA板块市值仅1250万美元，与Meme的火爆形成对比。文章提出了未来60天的两种情景：乐观情况下，Meme带来的流量和资金能为RWA叙事奠定用户基础；悲观情况下，热度退潮后，RWA发展需从零开始。尽管加密业务收入下滑，但Robinhood Chain为平台开辟了新的增长曲线。长远来看，其RWA目标的实现依赖于机构采用和长达数年的建设，而CASHCAT案例已证明，在开放链上，市场的选择权有时会超越平台的初始规划。

Foresight News07/10 02:50

Foresight News07/10 02:50

Zapper 的倒下，是天灾还是人祸？

2026年7月8日，明星DeFi聚合器Zapper宣布将于8月全面关停。这个曾拥有200万月活用户、累计处理超130亿美元交易的项目最终走向终结。 Zapper诞生于2020年DeFi Summer前夕，其统一的投资组合仪表盘和“Zap”一键复杂操作功能，精准契合了当时用户管理多协议资产的需求，因而快速崛起，并获得多轮融资，总额达1650万美元。然而，其核心问题在于未能将巨大流量转化为可持续收入。盈利主要依赖竞争激烈、费率被压缩的DEX聚合交易手续费，同时维护多链数据索引成本高昂。更重要的是，DeFi生态演变导致资金向头部协议聚集，用户对复杂操作工具的需求减弱，Zapper的护城河由此崩塌。尽管Zapper多次尝试转型，如推出积分NFT、链上社交应用Chainchat以及规划ZAP代币协议，但这些基于“区块链原教旨主义”、试图创造新需求的2C产品均未成功。公司战略重心始终放在高成本的数据追踪部门，而非能产生稳定收入的产品。相比之下，竞品如DeBank通过收缩业务线和拥有Rabby Wallet等创收产品得以更好地生存。Zapper的倒下，主要源于在商业博弈中过分沉浸于自身理念，未能及时顺应市场从百花齐放到头部聚集的客观转变，为其他工具类产品敲响了警钟。

Foresight News07/10 02:11

Foresight News07/10 02:11

Base链上TVL突破20亿美元，表明Coinbase的Layer-2已不再是次要赌注

Coinbase旗下Layer-2网络Base的总锁仓价值（TVL）已突破20亿美元大关，标志着其不再仅仅是一个实验性侧链，而是一个拥有充足流动性、能影响以太坊扩容讨论的重要DeFi平台。这一里程碑表明Base已超越早期探索阶段，流动性正围绕去中心化交易所（如Aerodrome和Uniswap）、收益应用等形成，为用户将资金留在网络上提供了理由。 Base拥有其他Layer-2网络通常缺乏的优势：与Coinbase的直接关联，这为其提供了触达数百万潜在用户的便捷通道。TVL的增长表明，将这种用户分布转化为实际链上活动的进程已经开始。 Layer-2的竞争重点已从技术承诺转向用户、流动性、应用和费用等具体指标。Base在这些指标上的出色表现，使其成为以太坊扩容领域一个不可忽视的主要参与者。对于市场而言，Base的规模已不容小觑，不应再被视为一个次要项目。本文基于DeFiLlama的数据，旨在提供一个可验证的数据点，帮助读者理解TVL增长在当前复杂市场环境中的意义，而非做出直接的价格预测。

bitcoinist07/09 23:25

Base链上TVL突破20亿美元，表明Coinbase的Layer-2已不再是次要赌注

bitcoinist07/09 23:25

描绘SKY加密货币通往0.067美元的路径——多头能否延续涨势？

SKY加密货币在过去24小时内上涨11%，延续近期稳健走势。协议使用率高涨，产生98.7万美元费用，交易量达1349万美元。代币交易量同步增长5.78%至2325万美元，显示市场动能增强。技术图表显示SKY正在形成倒头肩形态，若突破0.05美元颈线位，可能开启进一步上涨，短期目标看向0.067美元（较当前约有13.79%涨幅）。动量指标支持看涨观点：资金流向指数（MFI）突破50关口显示资本持续流入；MACD指标绿柱再现，表明下跌动能减弱。关键考验在于价格接近颈线时能否维持涨势，需要MACD进入正值区域且MFI保持在80以下。持有者收益机制为价格上涨提供支撑。自7月以来持有者已获得30.1万美元收益，占6月总收益（110万美元）的30%。代币价格上涨与收益分配形成正向循环，激励更多用户锁定资产。总结：SKY近期表现强劲，技术形态与市场指标均支持进一步上涨，0.067美元成为关键目标位。持有者收益机制和资金流入为上涨提供基本面支撑。

ambcrypto07/09 23:01

ambcrypto07/09 23:01

MakerDAO品牌重塑辩论表明“终局计划”正从理论迈向执行

MakerDAO最新的治理讨论聚焦于其"终局计划"的实施方案，特别是Spark子协议的推出机制和代币分配细节，这标志着该协议长期的重品牌和重组计划正从理论转向具体执行阶段。作为加密货币领域历史最悠久、最重要的稳定币系统之一，MakerDAO的挑战在于，其核心产品DAI已具备广泛的认知度，而复杂的治理结构使得任何品牌、激励或代币架构的变更都可能引发用户困惑。此次转型需在推动增长与维持用户对DAI的信任和熟悉感之间取得平衡。 Spark协议是未来战略的关键部分，其详细的推出机制有助于用户和治理参与者更清晰地评估实际变化。稳定币的声誉依赖于信任、熟悉度和流动性，因此任何结构调整都必须谨慎处理，避免动摇用户将之视为基础资产的信心。当前治理的核心在于，能否使新结构变得更加简单明了，而非更加复杂。尽管代币发行、收益产品和治理激励可以创造价值，但也可能让普通用户难以应对。目前关于Spark的讨论表明，终局路线图正变得更具可操作性，市场将在执行阶段检验该计划的实际成效。对于读者而言，此事件的意义在于将其视为评估稳定币领域动态的一个具体、可验证的数据点，而非孤立的市场炒作话题。在当下信息过载的环境中，理解DAI在此次变革中的实际定位比追逐短期价格叙事更为重要。

bitcoinist07/09 22:41