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a16z 合伙人：永续合约正在改写全球交易规则

永续合约（Perps）作为一种加密原生金融工具，近年来在链上交易市场迅速崛起。2025年，去中心化交易所（DEX）的永续合约交易量达6.7万亿美元，同比增长346%，占中心化交易所（CEX）交易量的7.8%。这一增长主要由自我托管优势、无许可市场创建（如Hyperliquid的HIP-3机制）以及现实世界资产（RWA）类合约的推出推动。永续合约允许交易者以高杠杆、无到期日的方式表达对资产价格的定向观点，结构上比期权更简单、资本效率更高，尤其适合短期投机需求。随着RWA合约（如股票、大宗商品甚至私有公司估值）的普及，其交易量在部分平台占比超过40%，展现出对传统金融市场的颠覆潜力。尽管仍面临监管、流动性深度和极端事件风控等挑战，永续合约已逐步从边缘走向主流，成为全球交易行为和市场结构变革的重要力量。未来生态的发展将围绕交易所基础设施、定制化前端、专业化做市和数据分析等方向持续扩展。

marsbit04/10 08:15

marsbit04/10 08:15

Gate 机构周报：BTC 资金费率转正，CEX TradFi 交易量飙升（2026 年 3 月 23 日–3 月 29 日）

上周，受美伊冲突升级影响，WTI原油价格飙升近17%，突破100美元，引发通胀预期上升，美债收益率走高，科技股承压，美元走强。加密货币市场遭遇抛售，单周跌幅超6%。市场恐慌情绪加剧，VIX指数升至31.05，恐惧与贪婪指数进入“极度恐惧”区间。加密ETF资金先流出后小幅回流，机构资金整体仍偏谨慎。链上交易围绕宏观资产波动，CEX的TradFi交易量创历史新高，大宗商品与金属类资产增幅显著。DEX交易量普遍回落，稳定币总量高位盘整，DAI表现相对稳健。流动性质押板块中ETH与SOL同步降速，Aave贷款量回撤，仅Mantle市场逆势增长。衍生品方面，BTC资金费率一度转正，市场情绪短暂偏多，但持仓量回落，杠杆资金转向观望。期权市场结构偏多，但短期防御情绪仍占主导，隐含波动率整体趋稳。 Gate机构方面，持续推进精细化运营，抵押借贷规模接近牛市水平，BTC利率下调刺激需求，AI技术逐步落地，4月将举办多场市场活动。

marsbit04/03 12:34

Gate 机构周报：BTC 资金费率转正，CEX TradFi 交易量飙升（2026 年 3 月 23 日–3 月 29 日）

marsbit04/03 12:34

OpenClaw狂潮下，CEX争抢AI Agent交易入口

近期，OpenClaw热潮席卷加密行业，OKX、Binance、Gate、Bitget等主流交易所纷纷推出AI Agent相关功能，包括Skills、MCP、CLI、Agent Hub等模块，旨在将交易、行情、钱包、资讯等能力封装为AI可调用的接口。竞争焦点从过去的流动性、手续费转向更前置的Agent入口——即用户通过自然语言下达指令时，谁的系统能优先被调用。 OKX通过OnchainOS和Agent Trade Kit提供现货、永续、期权等82个工具，强调本地签名和模拟环境；Binance分批次推出共11个Skills，覆盖市场数据、现货及合约交易，侧重信息入口和审核机制；Gate在几天内密集上线DEX/CEX MCP、CLI及20个Skills，构建多层Agent基础设施；Bitget则从Wallet Skill扩展到支付、跟单、理财等9大模块，业务纵深较广。目前，现货和条件单已成为基础能力，差异体现在合约、资产管理等复杂场景的支持程度。OKX强于交易闭环，Binance擅长信息筛选，Bitget业务覆盖最广，Gate侧重平台化构建，而Bybit仍以活动营销为主。交易所积极布局AI Agent，是因为其本身具备结构化、模块化的金融能力，且担忧未来用户入口从App转向对话框，自身沦为后端流动性提供商。当前阶段，真正成熟的是研究、筛选、提醒等前置功能，执行层仍面临权限、风控、责任等挑战。竞争关键在于谁先成为AI默认调用的加密金融操作系统，但用户习惯和信任建立仍需时间。

Odaily星球日报03/16 06:03

Odaily星球日报03/16 06:03

2025韩国CEX上币复盘：投资新币=亏损70%?

2025年韩国主要加密货币交易所新上币种表现分析显示，投资新上线代币普遍导致严重亏损。在Upbit新上线的59个代币中，首日买入并持有至2026年3月11日，投资组合价值仅剩31%；Bithumb的144个代币同样仅剩31%，Binance的92个代币剩29%。三大交易所平均亏损约70%。 Upbit仅有两个代币实现盈利：KITE（上涨232.8%）和BARD（上涨9.3%），Bithumb有8个代币盈利。收益率中位数显示，Upbit为-80.9%，Bithumb为-82.1%。研究发现，下半年上线的代币表现略好于上半年，但差异不大。同时上线多个交易所并未改善表现，50个同时在Upbit和Bithumb上线的代币平均收益（-69.4%）与仅上线Bithumb的代币（-68.9%）几乎一致。这表明亏损并非由特定交易所或代币质量导致，而是上线事件本身的结构性现象：首日需求推高价格，随后价格回归导致亏损。研究结论指出，仅因代币新上线交易所而买入是一个系统性亏损策略，适用于全球市场，与交易所标准或项目质量无关，而是上线动态的结构性结果。

marsbit03/12 11:07

marsbit03/12 11:07

金融的边界与通道：全球市场的新定价逻辑

金融的边界与通道：全球市场正经历新定价逻辑的变革。资管巨头对链上金库（Vault）兴趣激增，DeFi主流化趋势显现，但美债作为事实上的无风险利率基准，DeFi只能被动承受而无法双向互动，导致代币经济学破产。 DeFi亟需建立基于链上资产的无风险利率市场，以增强对传统巨头的议价能力。当前挑战在于：Vault虽吸收大量存款，却缺乏资产价格膨胀机制，无法支撑代币价值；高风险源于代码漏洞和结构缺陷，高收益则依赖全球市场交易效率。未来方向包括固定利率投融资、风险分级体系及无抵押借贷，而Vault和运营方（Curator）需通过Broker类通道产品打破CEX垄断，实现资金高效耦合。最终，资管协议将趋于稳定增长，Vault面临巨头化挑战，而通道创新将成为价值捕获的核心。

比推03/11 06:44