Alpine Fox创始人迈克·阿尔弗雷德在达拉斯能源投资者论坛上表示，他不认为人工智能基础设施的繁荣是泡沫，据TheEnergyMag报道。
与此同时，这位投资者警告称：对于比特币矿工而言，向AI领域多元化发展的关键在于模式选择——是出售场地和能源，还是额外承担购买GPU的风险。
阿尔弗雷德确信，即使市场经历调整和经济衰退，对AI基础设施的需求在未来20-30年内仍将持续。
他将矿工面临的关键抉择描述为运营模式的选择。第一种选择——在自有场地上拥有GPU。这有望带来更高的收入和更大的控制权，但同时也急剧提高了风险：运营商需要为设备采购提供资金，考虑芯片快速过时的风险，并确保产能的持续利用率。
“如果你决定拥有它们，你必须有一个强有力的理由。”专家强调。
第二种选择——主机托管。客户自行放置服务器和芯片，场地所有者则向“硬件”出售空间、电力、水和冷却服务。阿尔弗雷德称这种方案更为保守，并将其比作房地产。正因如此，为其融资要容易得多，他指出。
阿尔弗雷德作为非执行董事担任IREN的董事会成员。据他介绍，Alpine Fox约80%的投资集中于IREN以及Cipher Digital。
这两家公司均以比特币矿工起家，随后进军AI领域。该领域最近的一些交易包括：IREN与微软签订为期五年、价值约97亿美元的协议，提供基于Nvidia GB300芯片的云基础设施；以及Cipher与Fluidstack签订为期十年的合同，在德克萨斯州Barber Lake场地安置设备并分配168兆瓦的电力。
多数比特币挖矿场地未做好转向AI的准备
将大部分现有的加密货币挖矿设施改造为适合AI的数据中心既复杂又昂贵。这是能源投资者论坛相关专题小组讨论得出的结论。
论坛上讨论了一种模式概念，即挖矿作为灵活负载：
- 在AI园区建设阶段暂时利用未使用的电力，或吸收过剩的发电量；
- 当电力需要用于更昂贵的计算时，则关闭挖矿。
SATOKIE创始人兼首席执行官杰伊·萨帕塔指出，在争夺合适的变电站时，加密货币挖矿在商业吸引力上总是会输给AI。
据TheEnergyMag观察，投资者越来越多地通过可用电力和项目组合来评估矿工，而不仅仅是比特币产量。该媒体举例提到了7月份TeraWulf与Anthropic达成的为期20年的协议，涉及肯塔基州霍斯维尔园区约401兆瓦的关键IT电力，预计收入约190亿美元；以及Galaxy Digital与CoreWeave就德克萨斯州西部的Helios设施达成的为期15年的交易，涉及133兆瓦电力和约45亿美元收入。不过，这两个案例更接近于将场地完全转向AI，而非两种模式可持续地共存。
萨帕塔估计，建设一个挖矿场地的成本为每兆瓦20万至30万美元，而AI基础设施（不含芯片）的建设成本则超过每兆瓦1000万美元。他表示，混合方案只有在电价便宜时才可行：当电价为每千瓦时0.06-0.08美元时，挖矿的经济性变得困难，开发商更倾向于直接进入AI领域，或者干脆持有电力容量而不从挖矿中获取收入。
小组成员强调，AI项目的电力仅仅是开始。典型的挖矿设施通常位于偏远地区，按照简化标准建造，并且冗余备份能力有限。AI租户需要冗余的光纤线路、备用发电、复杂的冷却系统、水、大型建筑地块以及约99.999%的服务可用性。
Compass Mining的挖矿总监沙农·斯夸尔斯表示，在评估了许多潜在的Tier 3级别数据中心场地后，事实清楚地表明：绝大多数场地对此并不现实。据他称，两种模式的交集主要体现在土地、变电站和降压变压器上。
发言者认为，拥有自有发电设施的场地是更可行的混合方案版本。Upstream Data首席执行官史蒂夫·巴伯指出，燃气发电站通常建设有超额容量，在AI设施使用保证的全天候基础负载的同时，挖矿可以消耗这部分多余电力。这样，数字资产挖矿就作为次要消费者存在，并且可以在不违反服务义务的情况下快速关闭。
然而，小组成员认为，昂贵的GPU不太适合这种灵活性需求，而长期的AI合同则存在集中风险。根据所有四位发言者的估计，在2028年比特币下一次减半之前，AI领域至少会有一家大型租户、贷款方或房东可能出现违约或撕毁合同。
回顾一下，根据斯坦福大学的数据，上市比特币矿工正日益将其能源容量和数据中心转变为人工智能的基础设施。
