比特币[BTC]本周开局看涨，自12月12日以来首次突破90,000美元大关，并已连续四天维持在这一水平之上。
这种持续走势表明需求增强，价格在更高水平趋于稳定。
市场动态持续偏向多头，尤其是比特币正稳步缩小短期持有者先前持有的亏损缺口。这一转变反映出市场情绪改善，短期持仓逐步复苏。
短期持有者亏损持续收窄
用于衡量短期投资者持有比特币盈亏比例的指标——短期持有者净未实现利润/亏损（STH NUPL）持续压缩。
这一趋势表明，随着价格回升，短期持有者的亏损正在缩小。
比特币的STH NUPL目前正接近零值，表明在本文撰写时比特币交易价格约为93,450美元之际，大多数短期持有者即将实现盈亏平衡。
Alphractal的数据显示，零值水平对应的比特币价格大约为99,000美元。这一区域标志着短期持有者的关键盈亏平衡点。然而，这并不自动确认看涨趋势的延续。
要实现这一点，价格必须果断突破这一水平。此外，在接近100,000美元区域时，价格需要保持强势。
只有这样，前景才会转向更令人信服的看涨趋势。
Alphractal指出：
“历史上看，0值附近区域对该指标构成阻力。只有比特币突破并守住短期持有者实现价格，才能转入正值区域。”
目前比特币距离这一阈值还有约5,500美元，市场焦点仍在于多头是否会以足够的信心推动价格突破零值大关。
只有满足这一条件，才能确认短期持有者情绪的转变。
投资者回归积累模式
两大投资者群体——机构客户和零售现货投资者的购买活动有所增加。
机构投资者本周开局尤为强劲，美国现货比特币ETF在1月5日至6日的两个交易日内录得合计4.524亿美元的净流入。
大部分活动发生在第一天，机构投资组合中增加了价值6.9725亿美元的比特币。这是在连续抛售总计11.1亿美元之后发生的，标志着明确回归积累模式的转变。
现货市场也反映出类似模式。在1月2日至5日连续四天抛售，导致价值3.735亿美元的比特币退出市场后，买家已重新燃起兴趣回归市场。
追踪比特币进出交易所动向的现货交易所净流量数据显示，价值4.8176亿美元的BTC已从交易所提现至私人钱包。
这种行为通常与长期持有策略相关，并被视为积极信号，因为它减少了中心化交易所上的可用供应。
来自现货投资者和机构客户的持续购买压力，将在支撑进一步上涨和巩固比特币积极价格结构方面发挥关键作用。
全球流动性提供宏观支持
除了链上和投资者行为外，宏观流动性条件也开始趋于一致。全球M2货币供应量持续上升，改善了风险资产的更广泛流动性背景。
M2代表可随时投入经济或可快速转换为支出和投资的货币量。
历史上，M2水平上升支撑了比特币等资产，因为它们预示着流动性增加和潜在资本流入。
然而，这种效应并非立竿见影。货币供应扩张往往需要数月时间才能转化为更高的资产价格。虽然M2上升的影响尚未完全显现，但更广泛的方向仍然具有支持性。
如果当前趋势持续，比特币可能继续缩小其当前价格水平与STH NUPL盈亏平衡区域（接近99,000美元）之间的差距。
改善的短期持有者持仓、重新出现的机构资金流入、增长的现货需求以及扩张的全球流动性，共同增强了中短期内进一步上涨的理由。
最后思考
- 短期持有者在图表上接近盈亏平衡，这一发展可能增强市场对比特币的信心。
- 机构客户和零售投资者正在回归市场，在经历了多天的持续抛压后购买比特币。
