美联储于周三宣布了今年第三次降息，推动美国股市上涨，而比特币（BTC）在反弹前小幅下跌。
这一动态定义了2025年下半年的走势。尽管比特币的资金流入日益与传统股票投资者挂钩，但这种加密货币继续与股市走势分化。
过去六个月，比特币下跌近18%。与此同时，美国三大股指均录得强劲且持续的涨幅，纳斯达克综合指数上涨21%，标普500指数上涨14.35%，道琼斯工业平均指数攀升12.11%。
比特币今年仍创下了显著里程碑，包括创下历史新高，并连续第三年避免了典型的“红色九月”。
以下是比特币与股市的分化在下半年如何扩大的过程。
7月：GENIUS法案提振加密货币
2025年7月的特点是股市表现强劲，风险偏好韧性十足，尽管有重大关税公告。
7月初的贸易言论引发了短暂波动，但市场迅速将焦点转回企业盈利和基本增长基本面。
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7月9日，AI芯片巨头英伟达成为首家市值达到4万亿美元的公司。同一天，股市摆脱了贸易相关冲击，标普500和纳斯达克指数创下历史新高，尽管美国宣布对铜征收50%的关税。
比特币7月收盘上涨8.13%，创下下半年（包括12月）至今的最强月度表现。美国总统特朗普签署GENIUS法案成为法律后，加密货币市场走强，为该行业注入了新的乐观情绪，尤其是与稳定币相关的业务。
企业采用仍是一个关键主题，公司继续将比特币加入其资产负债表，作为数字资产国库策略的一部分。到7月，对其他主要加密货币的兴趣，包括以太坊（ETH）和Solana（SOL），也开始回升。
8月：鲍威尔讲话推动以太坊创历史新高
8月由美联储即将降息的预期上升推动。这些希望推动了传统市场的广泛上涨，而加密货币走势更快。8月14日，比特币飙升至约124,000美元的历史新高，因美元在贸易紧张局势加剧中走弱。
杰克逊霍尔经济研讨会随后将市场注意力拉回货币政策。8月22日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔发出鸽派信号，暗示年底仍可能降息，推动以太坊创下历史新高。
股市反应积极，但比特币未能维持其势头。该资产在鲍威尔讲话后立即出现短暂但急剧上涨，随后恢复下跌。到月底，比特币创历史新高后的回调明显与传统市场分化。比特币8月收盘下跌6.49%。
9月：2025年首次降息
历史上，9月是比特币最疲软的月份。与6月一样，它是仅有的两个平均月回报为负的月份之一，因此得名“红色九月”。
然而，在2025年，比特币打破了这一趋势，录得连续第三个正九月。这一涨幅来自美联储今年首次降息，25个基点的削减理由是劳动力市场降温的迹象。比特币当月收盘上涨5.16%。
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股市也反应积极，延续第三季度的涨势，因市场定价了10月额外货币宽松的可能性。
然而，比特币面临新的内部挑战。社区因一次重大网络升级而分裂，该升级将取消区块链上可嵌入任意数据量的限制。
比特币核心（Bitcoin Core），矿工和节点运营商最广泛使用的软件实现，支持取消限制。那些将比特币上的非金融数据视为垃圾信息的人反对这一变化，导致比特币Knots作为替代实现的采用增加。
10月：特朗普威胁对中国征收100%关税
比特币在10月6日创下另一个历史新高，但该月最终以比特币历史上最大的清算事件为标志，约190亿美元的头寸被抹去。
几个因素被确定为导致比特币暴跌至110,000美元以下的清算级联的贡献者。这些包括币安上的价格故障以及行业对基于期货的交易的重度依赖，这在价格下跌时放大了强制清算。
然而，直接催化剂是特朗普总统在社交媒体上发帖威胁对中国进口商品征收100%关税。该评论引发了加密货币和股票市场的急剧抛售。
尽管10月在加密社区常被称为“上涨十月”（Uptober），因其历史上表现强劲，但2025年证明是一个例外。比特币结束了连续五年的正十月记录，当月收盘下跌3.69%，尽管主要股票指数从贸易相关冲击中恢复。
到月底，美联储连续第二次降息，将联邦基金利率再降低25个基点。与此同时，美国政府在整个10月保持关闭，延长了成为历史上最长的政府停摆。
11月：美国政府停摆结束
10月可能有“上涨十月”的绰号，但11月历史上是比特币最强的月份，平均涨幅41.12%——是10月平均回报约20%的两倍多。
在2025年，11月证明是比特币今年表现最差的月份，该资产下跌17.67%。抛售压力在整个月加剧，推动比特币在11月中旬跌破100,000美元大关。
与股市的分化明显。股市 largely 横盘交易，因美国政府停摆结束。投资者在对潜在AI驱动泡沫的担忧中保持谨慎。一些担忧在月底英伟达报告第三季度创纪录盈利后得到缓解，帮助稳定了科技股的情绪。
比特币年终目标大幅下调
截至目前，比特币在12月上涨约2%，主要股指也录得温和涨幅。比特币的平均12月回报在撰写本文时为4.54%。
尽管近年来假期季节对比特币相对平静，但历史表明加密市场在节日期间并不一定会放缓。
例如，在2020年12月，比特币飙升近47%，即使美国证券交易委员会爆出震撼市场的消息：对Ripple Labs及其高管提起长达数年的诉讼。
今年，围绕比特币潜在年终反弹的许多乐观情绪已经消退。几位市场观察者已下调了对该加密货币的价格目标，包括渣打银行。
该银行此前预测比特币年终价格为200,000美元，但在周一，将该目标修订为100,000美元。渣打银行还推迟了比特币达到500,000美元的长期预测，将目标从2028年推至2030年。
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