Pada 17 Agustus, perusahaan AI veteran bintang lama SenseTime menyambut lonjakan kuat yang telah lama dinanti, sahamnya sempat melonjak lebih dari 13% dalam sesi perdagangan, dan hingga berita ini ditulis naik lebih dari 8%, kapitalisasi pasar totalnya kembali ke sekitar HK$64,6 miliar. Yang memicu euforia modal ini adalah "peringatan keuntungan positif" yang dirilis SenseTime pada malam 16 Agustus – perusahaan memperkirakan akan berhasil mencapai titik impas dan meraih keuntungan pada paruh pertama tahun 2026, ini juga merupakan kali pertama SenseTime mencapai keuntungan gabungan sejak melantai di Bursa Efek Hong Kong pada tahun 2022.
Namun, saat pasar bersorak untuk titik balik bersejarah ini, harga saham SenseTime masih memiliki jurang yang besar dibandingkan masa kejayaannya. Melihat kembali akhir 2021 hingga awal 2022, saat pertama kali go public, SenseTime pernah sangat digemari modal, harga saham tertinggi sempat mendekati HK$9,70 per saham, kapitalisasi pasar total sempat menembus HK$270 miliar. Kini, bahkan setelah mengalami kenaikan dalam satu hari, harga sahamnya hanya berkisar di sekitar HK$1,53, kapitalisasi pasarnya pun merosot lebih dari 80% dari puncaknya.
Dari yang paling digemari modal di era "Empat Naga AI" hingga menghadapi momen tergelap diterpa badai berganda, raja yang pernah berada di puncak tren ini, sedang berusaha mengejar zaman kembali dengan bertransformasi penuh ke AI generatif.
Di Saat AI Paling Hot, Mengapa Ia Tertinggal?
Tahun 2018, jika Anda bertanya pada seseorang di lingkaran teknologi: AI China mana yang kuat?
Kemungkinan besar SenseTime ada dalam jawabannya.
Memang, di tahun-tahun itu, SenseTime adalah top stream sejati. Pengenalan wajah, kota pintar, mobil otonom, hampir semua jalur hot yang berhubungan dengan AI, hampir bisa dilihat kehadirannya. Bersama dengan tiga lainnya yaitu Megvii, Yitu, dan Cloudwalk, mereka dijuluki "Empat Naga AI", sering menjadi bahan pemberitaan media teknologi, pendanaan putaran demi putaran, valuasi terus melonjak. SenseTime saat itu, seperti siswa jagoan yang selalu juara pertama di sekolah, semua orang merasa masa depannya cerah.
Namun, maju cepat ke tahun 2023, suasana tiba-tiba berubah.
Saat ChatGPT, DeepSeek, Claude, Gemini mengguncang dunia, saat AI menjadi konsep paling hot di pasar modal, saat OpenAI, Anthropic menjadi fokus lingkaran teknologi, SenseTime justru perlahan menghilang dari pandangan publik.
Mengapa bisa begitu? Jawabannya mungkin sangat kejam: SenseTime menginjak era AI 1.0, tetapi melewatkan AI 2.0.
Untuk memahami ini, harus jelas dulu, apa bedanya AI di dua era ini?
Era SenseTime berdiri, AI terutama mengerjakan tugas "mengenali" – berikan sepotong wajah, ia beri tahu siapa itu; berikan foto persimpangan, ia tandai mobil mana yang melanggar lampu merah; berikan rekaman video pengawasan, ia hitung berapa orang yang lewat.
Teknologi semacam ini ada istilah profesionalnya, visi komputer, sederhananya mengajari mesin mengerti dunia. SenseTime mencapai puncak di bidang ini, dengan menyediakan solusi pengenalan wajah, kota pintar untuk perusahaan, menghasilkan banyak uang.
Tapi kemunculan mendadak ChatGPT, langsung mengganti aturan permainan. AI generasi baru tidak lagi puas hanya mengerti, ia juga mulai mencipta, menulis artikel, membuat video, bahkan bisa menulis kode.
Ini ibarat SenseTime berlatih ilmu tinju pengenalan selama sepuluh tahun, baru saja menjadi juara dunia, tapi tiba-tiba di dunia persilatan populer ilmu pedang generatif, dan semua orang sedang berlatih. Ilmu bela diri sebelumnya bukan tidak berguna, tapi memang bukan pemeran utama lagi.
Jika hanya rute teknologi yang tertinggal, SenseTime belum tentu tidak punya kesempatan bangkit. Yang benar-benar mematikan adalah, dari tahun 2019 hingga 2023, kabar buruk seperti janjian, satu per satu menghantam.
Pertama sejak 2019, AS memasukkan SenseTime ke dalam daftar sanksi. Disusul akhir 2022, ChatGPT muncul tiba-tiba, paradigma teknologi seluruh industri dibalik. Jalur visi komputer yang menjadi sandaran hidup SenseTime, tiba-tiba dari arah masa depan, menjadi bisnis tradisional, sementara persiapannya di model besar setengah langkah lebih lambat.
Sudah sial, hujan lebat datang. Bisnis sapi perah dulu, kota pintar juga mulai menyusut, pertumbuhan pendapatan kehilangan kecepatan.
Tahun 2023 bahkan menjadi "momen tergelap" SenseTime. Tahun ini, pendiri Tang Xiao'ou meninggal dunia, industri penuh penyesalan, bagi semangat internal perusahaan dan kepercayaan pasar modal merupakan pukulan berat; hampir bersamaan, lembaga short-seller Grizzly merilis laporan mempertanyakan SenseTime, harga saham semakin terpuruk.
Serangkaian pukulan, angka-angka mengejutkan: Tahun 2021, bisnis kota pintar menyumbang 45,6% dari total pendapatan SenseTime; hingga tahun 2022, proporsi ini turun menjadi 28,8%; tahun 2023 turun lagi menjadi sekitar 12%. SenseTime bahkan aktif mengurangi ketergantungan pada bisnis kota pintar.
Sementara itu, kapitalisasi pasar juga dari puncak sekitar HK$300 miliar, jatuh tersisa ratusan miliar HK$; jumlah karyawan dari 6.114 orang dipangkas besar-besaran menjadi 2.472 orang, dalam tiga setengah tahun pengurangan hampir 60%, setara enam dari sepuluh orang pergi.
Hampir semua krisis yang bisa dibayangkan, terjadi di tahun-tahun terakhir ini.
Daripada cerita tertinggal, lebih tepatnya cerita perusahaan AI bintang di tikungan zaman, dihantam badai berganda sekaligus.
Perusahaan yang Dulu Cari Uang dengan "Scan Wajah", Masih Bisa Bangkit?
Jika Anda mengira SenseTime sejak itu benar-benar hilang, tidak akan muncul lagi, mungkin melewatkan fakta yang sangat menarik: SenseTime telah bertransformasi dari perusahaan pengenalan wajah, menjadi perusahaan teknologi yang digerakkan roda ganda AI generatif dan AI visual.
Langsung saja: SenseTime aktif "membunuh" dirinya yang dulu.
Dari peringatan kinerja terbaru, transformasi sudah mulai menunjukkan hasil: Paruh pertama 2026, diperkirakan mencatat laba periode sekitar 500 juta hingga 700 juta yuan, sedangkan periode sama tahun lalu rugi sekitar 1,489 miliar yuan; kerugian bersih turun 60% hingga 70% dibanding periode sama tahun lalu.
Perlu dicatat, SenseTime secara eksplisit menyebut dalam pengumumannya: "Ini akan menjadi kali pertama perusahaan mencapai keuntungan gabungan sejak go public".
Ini adalah sinyal yang sangat penting. Karena dalam beberapa tahun terakhir, keraguan terbesar dari luar terhadap SenseTime adalah apakah ia benar-benar bisa menghasilkan uang?
Sebagai salah satu bintang paling bersinar industri AI China, SenseTime pada 2018 hingga 2021, menceritakan kisah teknologi mengubah dunia. Saat itu, semua sepertinya mengakui: siapa yang punya algoritma paling maju, siapa yang punya paper AI terbanyak, siapa yang akurasi pengenalan wajah lebih tinggi, siapa yang berpotensi menjadi pemenang era berikutnya.
Tapi kemudian semua menemukan, keunggulan teknologi, tidak berarti kesuksesan komersial.
Dulu, bisnis inti SenseTime adalah kota pintar, bisnis pintar, dan kehidupan pintar. Lebih blak-blakan, menjual solusi kecerdasan buatan ke pemerintah daerah dan perusahaan. Misalnya, akses pengenalan wajah, sistem keamanan kota, identifikasi lalu lintas, manajemen kawasan, dll.
Model bisnis seperti ini punya kelemahan alami: proyek selesai, pendapatan juga berakhir. Ini membuatnya lebih seperti perusahaan layanan teknologi, bukan platform internet.
Sebuah platform internet bisa ciptakan pendapatan berkelanjutan melalui pengguna, tapi perusahaan berbasis proyek harus terus cari pesanan baru.
Ini juga sebabnya, selama bertahun-tahun, SenseTime tidak pernah lepas dari kesulitan rugi.
Dan kemunculan AI generatif mengubah semua ini. Dulu, SenseTime jual proyek; sekarang, ia ganti jadi jual model.
Satu set model besar, bisa layani keuangan, pendidikan, kantor, robot, kreasi konten, dan banyak industri lain secara bersamaan. Ia bukan lagi bisnis "serah terima sekali", tapi lebih seperti berlangganan berkelanjutan. Keunggulan terbesar model ini, secara teori lebih punya efek skala.
Dari struktur bisnis, AI generatif telah menjadi mesin pertumbuhan baru SenseTime. Misalnya sepanjang 2025, bisnis AI generatif menghasilkan pendapatan 3,63 miliar yuan, menyumbang 72,4% dari total pendapatan; bisnis utama lain AI visual pendapatannya 1,08 miliar yuan, proporsinya juga 21,6%.
Artinya, SenseTime yang dulu cari uang dengan scan wajah, kini lebih dari 70% pendapatannya berasal dari model besar.
Sementara itu, SenseTime juga mulai kontrol biaya secara aktif.
Latih model besar, pada dasarnya adalah permainan "membakar uang". Beberapa tahun terakhir, SenseTime selalu diberi label "mesin bakar uang". Dari berdiri hingga go public, investasi R&D kumulatif lebih dari 10 miliar yuan, dan kerugian berkelanjutan menjadi masalah paling dikhawatirkan investor.
Tapi dua tahun terakhir, SenseTime jelas menyesuaikan strategi. Di satu sisi, ia mulai tekankan efisiensi pelatihan model. Di sisi lain, ia juga berusaha kurangi ketergantungan pada komputasi performa tinggi, dengan optimalkan arsitektur model dan adaptasi chip domestik, kurangi biaya pelatihan.
Dari hasil operasional, strategi ini memang mulai berperan. Tapi masalahnya, untung tidak berarti sudah bangkit. Sampai sini, jika tanya apakah SenseTime sudah bangkit? Mungkin belum. Karena ia hadapi masalah lebih besar: apakah perusahaan AI independen masih punya peluang?
Karena kompetisi model besar sekarang, pada dasarnya sudah jadi kompetisi ekosistem.
Lihat pemain yang sekarang di tengah meja: OpenAI di belakang ada Microsoft, Google punya pencarian, Android dan komputasi awan, Alibaba punya Alibaba Cloud dan ekosistem e-commerce, Tencent punya WeChat, ByteDance punya Douyin... Perusahaan-perusahaan ini punya kesamaan: mereka tidak hanya punya model, tapi juga komputasi, pengguna, traffic, dan pintu masuk aplikasi.
Dan model, hanya sebagian darinya, yang benar-benar tentukan kemenangan, adalah seluruh sistem ekosistem. Dan ini justru area paling lemah SenseTime.
Faktanya, ini bukan hanya masalah yang dihadapi SenseTime, tapi juga tantangan bersama semua perusahaan AI independen global.
Dulu, SenseTime perlu buktikan: bisakah teknologi AI jadi bisnis? Dan hari ini, ia perlu buktikan: di era model besar dikelilingi raksasa, apakah perusahaan AI tanpa pintu masuk traffic super, bisa bangun benteng bisnis baru dengan kemampuan model dan kemampuan implementasi industri.
Artikel ini dari akun WeChat resmi "凤凰网科技", penulis: 凤凰网科技
