Sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Kalshi được ra mắt vào ngày 3 tháng 6, và BTCPERP trở thành hợp đồng vĩnh viễn đầu tiên được CFTC chấp thuận cho các nhà giao dịch đến từ Mỹ. Ethereum ra mắt vào ngày 4 tháng 6, XRP vào ngày 10 tháng 6, và hiện tại danh sách đã bao gồm 13 tài sản tiền điện tử. Trong tuần này, vào ngày 12 tháng 8, lãi mở cửa hàng ngày đối với hợp đồng tương lai vĩnh viễn đóng ở mức 17,98 triệu USD, đây là mức cao kỷ lục đối với sản phẩm mà chỉ ba tháng trước đây còn chưa tồn tại.
Nguồn: Artemis
Lãi mở cửa thấp hơn 5 triệu USD trong tuần đầu tiên của tháng 6, với hai đỉnh lên tới 13 và 14 triệu USD vào giữa tháng, sau đó giảm xuống khoảng từ 6 đến 7 triệu USD và duy trì ở đó cho đến cuối tháng 6. Vào tháng sau, cụ thể là trong tuần thứ hai của tháng 7, đã có một bước nhảy vọt khi các giao dịch hàng ngày đóng cửa trên mức 10 triệu USD, và trong ba tuần gần đây nhất, chúng đã duy trì trong khoảng từ 12 đến 14 triệu USD.
Việc tăng lãi suất quan trọng hơn kết quả bầu cử
Một hợp đồng quyền chọn lớn trên nền tảng mới thường cho thấy sự tồn tại của một số vị thế lớn có thể đã được đóng lại trong vài ngày. Tuy nhiên, biểu đồ không chỉ ra điều này. Mức thấp hơn của khoảng giao dịch tiếp tục tăng, điều này có nghĩa là các nhà giao dịch đang chấp nhận rủi ro trên một nền tảng mà chỉ mười tuần trước đây chỉ cung cấp các hợp đồng nhị phân ngắn hạn.
Chắc chắn có nhu cầu về dịch vụ kết hợp hợp đồng của Kalshi, và một dấu hiệu đáng chú ý khác là doanh số bán hàng. Giá trị danh nghĩa của dịch vụ Kalshi đã vượt quá 1 tỷ USD trong vòng một tuần sau khi ra mắt. So với các hợp đồng về sự kiện - những thứ mà nền tảng này đã xây dựng danh tiếng của mình - phải mất 40 tháng để đạt được con số này.
17,98 triệu USD so với 11,7 tỷ USD
Mặc dù hiệu suất ấn tượng của Kalshi Perps kể từ khi ra mắt, điều quan trọng là phải nhìn nhận vấn đề trong bối cảnh. Theo DefiLlama, lãi mở cửa trong 24 giờ của Hyperliquid là 11,7 tỷ USD với khối lượng giao dịch hàng ngày 7,17 tỷ USD. Toàn bộ danh mục Kalshi Perps chỉ bằng khoảng 0,15% con số này. Các nhà giao dịch lớn riêng lẻ trên Hyperliquid có các vị thế vượt quá tổng lãi mở cửa của Kalshi trên tất cả các thị trường tiền điện tử của họ cộng lại.
Sự khác biệt không chỉ ở quy mô. CoinGecko cho biết Hyperliquid cung cấp 377 cặp giao dịch vĩnh viễn. Phân khúc HIP-3 của nó, bao gồm các thị trường phi tiền điện tử được tạo bởi một nhà phát triển duy nhất, có lãi mở cửa hơn 4 tỷ USD. Đây chỉ là một phân khúc thị trường của một nhà phát triển, và nó lớn hơn hơn 200 lần tổng quy mô thị trường của Kalshi.
Mỗi niêm yết cổ phiếu mới trên Kalshi bắt đầu bằng một đơn đăng ký
Danh sách hợp đồng nhỏ của Kalshi có lý do cấu trúc. Mỗi hợp đồng mà nó niêm yết phải được cơ quan quản lý liên bang xem xét trước khi có bất kỳ giao dịch nào được thực hiện. Hyperliquid triển khai các thị trường mà không cần xin phép, vì vậy nó có thể hỗ trợ 377 cặp giao dịch và thêm mới theo ý muốn của người dùng.
Đây cũng là một đánh giá công bằng về con số 17,98 triệu USD. Con số này không nhỏ do nhu cầu thấp. Nó nhỏ vì có rất ít thứ để giao dịch, và đối với những thứ có sẵn, đã mất hàng tháng làm việc với các cơ quan quản lý để được đưa lên sàn. Việc tập trung một lãi mở cửa lớn như vậy vào một số lượng hợp đồng nhỏ như vậy là một tín hiệu hoàn toàn khác so với việc phân bổ nó trên hàng trăm hợp đồng.
Dù sao đi nữa, sự so sánh mà mọi người đang sử dụng là không chính xác. Kalshi không lấy dòng tiền từ Hyperliquid. Nó lấy dòng tiền từ các nhà giao dịch Mỹ, những người trước đây hoàn toàn không có sân chơi pháp lý phù hợp để sử dụng đòn bẩy trong tiền điện tử, và họ hoặc đang ở ngoài quốc gia, hoặc sử dụng VPN, hoặc chỉ đơn giản là ngồi ngoài cuộc. Hồ bơi này là riêng biệt, và không ai biết nó rộng lớn đến đâu.
Xu hướng này có thể bị phá vỡ bởi một giai đoạn giá trì trệ hoặc giảm vào cuối tháng 8. Cho đến nay, biểu đồ chưa cho thấy điều đó.
