比特币持续走弱，近期跌破了此前至少12天以来一直盘整的8万美元支撑位。
结构性信号正在形成，支持图表上的看涨前景，但永续市场中的清算风险正在产生重大的短期不利因素，交易员不能忽视这些因素。
持仓者人数创14个月新高
长期持有者，即那些持有比特币 [BTC]至少 155 天而不出售的投资者群体，可能从现在开始成为比特币表现的核心。
截至发稿时，衡量比特币持有者未实现利润水平的比特币HODL银行指标已达到14个月以来的最高点。这意味着持有者越来越倾向于锁定仓位，极少出售。
比特币 HODL 图表
来源：Alphractal
但这还不是全部。从历史数据来看，价格飙升至如此高位反映出投资者强烈的看涨情绪，而且在2020年中期和2023年中期两次价格大幅上涨之前的反弹行情中，该指标都曾在类似的读数水平上形成。
比特币价格若能突破数周以来一直难以突破的 82,500 美元阻力位，则可确认其上涨势头。即便如此，从结构上看，比特币似乎已经做好了上涨的准备。
多头交易者承担了1.85亿美元的清算损失
尽管长期持有者看好比特币的结构性因素，但清算数据显示，目前在永续市场做多比特币存在重大风险。
过去 24 小时内，做多比特币的交易员被迫平仓的头寸价值 1.84 亿美元，而做空比特币的交易员被迫平仓的头寸价值仅为 417 万美元。
比特币清算图表
来源：CoinGlass
这意味着目前交易者更有动力做空比特币，这可能会影响比特币价格，并使其从目前的水平进一步下跌。
但这还不是全部。数据显示，交易量排名前五的加密货币交易所，包括币安、Bybit、OKX 和 KuCoin，目前都出现了抛售潮。
截至撰稿时，四大交易所的多空比率均显示，比特币永续合约市场的卖出量超过买入量。若此趋势持续，将对该资产未来的走势构成重大压力。
下行流动性有限
清算热力图显示，比特币目前处于图表上的两个关键水平之间，集群位置的平衡表明，市场更有可能向上波动，而不是维持其下跌势头。
此解读基于图表上可见的聚集水平，这些水平表明价格下方流动性有限。这些聚集水平如同磁铁，随着时间的推移，会将价格吸引到它们附近。
比特币清算热力图。
来源：CoinGlass
价格下跌至较低的流动性集群水平将吸收该区域的买单，然后利用由此产生的需求将比特币推回更高水平。但就目前而言，流动性集群反映出一个狭窄的区间，下一个有意义的方向性走势仍有待确认。
最终总结
比特币持有者的未实现利润已达到 14 个月来的最高水平，这一水平预示着 2020 年年中和 2023 年年中的几波大涨势。
过去 24 小时内，多头交易者遭受了 1.85 亿美元的清算，而空头交易者仅遭受了 415 万美元的清算，卖出量在币安、Bybit、OKX 和 KuCoin 等交易所占据主导地位。
