原创｜Odaily星球日报
作者｜jk
2025 年 2 月末到 3 月初，美国科罗拉多州丹佛的寒风凛冽，但加密世界的热情却在这座城市熊熊燃烧。作为全球加密行业最大的年度盛会，ETHDenver 2025 如期而至，吸引了来自全球的开发者、投资者和项目方齐聚一堂。从 RiNo 的会议中心到市中心的咖啡馆和酒吧，区块链技术的讨论声与键盘敲击声交织在一起，共同勾勒出一幅加密世界的未来图景。
今年的 ETHDenver 不仅延续了往年的技术狂热，举办了官方黑客松，更在 DeFi、AI、以太坊路线以及天王级项目的期待中，展现出加密行业在周期波动中的坚韧与创新。无论是机构投资者的大举入场，还是开发者们对 AI 生态的探索，都让这场盛会成为 2025 年加密世界的缩影。Odaily 前方记者为读者带回了第一手的参会感受。
丹佛机场广告牌用大字写着：“加密市场现在有三万亿市值，是否后悔没有买多一点？”
DeFi 与 AI：冰火交织，机构与开发者并行
作为全球最大的以太坊生态盛会，ETHDenver 2025 延续了往年的热烈氛围，但今年的焦点却呈现出更复杂的图景。DeFi 与 AI 两大生态占据了大部分的核心议题，但两者的热度分化明显：
比特币生态与机构入场成为 DeFi 领域的绝对主角。贝莱德、富达等资管巨头的入场以及对特朗普政府的预期让凡是带有“Institutional（机构）”字样的主题会议全部挤满了开发者，试图从万亿市场上分一杯羹。机构的合规化托管方案、开发者对机构提供的解决方案、未来远景和基于 ETF 的衍生品协议吸引了大批关注。一位开发者对记者说：“自从机构跑步入场之后，你在丹佛能够见到的西装男是越来越多了。”
意外亮点来自特朗普次子的现身。在 DeFi World 的活动中，Trump Jr.以特别嘉宾的身份远程登录，解读了很多外界对于特朗普本届政府的看法和质疑。尽管有些发言内容被认为公关意味浓厚”，但仍引发参会者的热议。如果对于他的发言感兴趣，可以阅读这篇文章《特朗普次子 ETH Denver 2025 对话全文：建议新人小额进场，持续学习 DeFi》。
AI 生态则在经历 2024 年末的币价跳水后稍显疲软，但头部项目仍高举旗帜。Virtuals 和 ai16z 一类的 AI agent 包下了数个 AI Agent Hackerhouse 的大额赞助，数个周边活动的冠名，以及 Base 和 Sui 两大公链更是豪掷市场预算在会场或是活动显眼的地方表明对于 AI 开发者的支持。尽管市场相比于 AI 此前的最高点已经回落不少，开发者们却未停下脚步。不少工程师对记者坦言，从去年 12 月构思的 AI 方案，现在才能拿出 MVP；相信在公链生态的助推下，AI 概念不会倒在这一波。
以太坊：拥挤的会场与分裂的共识
作为以太坊生态的“主场”，ETHDenver 2025 的以太坊相关活动依旧火爆，但空气中弥漫着一丝焦虑：Consensys、Linea 等头部生态方主办的活动一座难求，以太坊新任联席总监的任职新闻更是成为了讨论的焦点。
然而，在咖啡厅和活动外场的私下交流中，许多参会者直言担忧：ETH 价格三年横盘，生态叙事却越来越复杂。有不少人发表了各种各样的质疑：以太坊生态在刚刚过去的下跌中表现这么差，谁还有信心呢？发表了很多技术升级，但普通用户根本感受不到这些升级的价值怎么办呢？基金会公然卖币，吵架不断，是否是时候选择山寨了呢？种种质疑层出不穷，ETH Maxis 几乎销声匿迹。对于两位新任以太坊联席总监能否力挽狂澜，开发者们的态度大多保持观望。
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PMF、模块化退潮与天王项目躁动
今年的 ETHDenver 新热词开始被广泛传播：PMF（Product-Market Fit，产品市场匹配度）。无论是圆桌论坛还是演讲，“找到 PMF”几乎成为项目创始人的口头禅。这个词本身并不新鲜，但是就像大家曾经也不说“TGE”而是说“发币”一样，成为了牛市背景下一个新的热点。Movement 等发币成功的项目被归因为“PMF 合理”，而其他上线破发的项目则被从这一角度分析出了各种各样的问题。可以预见，未来几个月，VC 可能又要在 PMF 这一角度上盘问各大项目创始人了。
与热词相对的是，曾风头无两的模块化区块链生态明显降温，DA 概念和模块化主题活动等此前在其他会议热度极高的活动访客有所减少，开发者更倾向于讨论“如何用现有模块快速搭建应用”，而非抽象的技术架构本身。
一个周边活动选址在当地的交通博物馆，里面有各种各样的老式汽车。
而同时，继 Berachain、Story、Kaito、MyShell 等天王级高融资项目的成功发币，市场的期待目光投向了一批未来两个季度内发币的天王级项目：
Monad，测试网已经在 2 月中下旬发布，如 Uniswap 和 Layerzero 等知名项目已经在测试网上线；
MegaETH，同为高性能并行技术支持的公链，被视为 Monad 的有力竞争对手；
Babylon，作为比特币质押和再质押协议的龙头，已经上线数个生态项目，市场普遍预期很高。
从原因上来看，大家普遍把这些项目的成功归结于要么有顶级团队，要么有大额的顶级风投融资，要么与当前的很多热点有契合；参会者们普遍对这些项目表现出了极大热情。
尽管争议与分化贯穿全程，ETHDenver 2025 仍以超 3 万人的参会规模、数百场周边活动印证了加密世界的韧性。当开发者们在滑雪场边的派对上讨论 PMF，当机构高管与加密 OG 举着丹佛本地啤酒碰杯时，这个行业似乎再次找到了它的节奏——在技术理想与市场现实的碰撞中，跌跌撞撞地走向下一个周期。
