# 科技的所有文章

在 HTX 新闻中心浏览与「科技」相关的最新资讯与深度分析。潘盖市场趋势、项目动态、技术进展及监管政策，提供权威的加密行业洞察。

如果 AI 泡沫已经在破了，谁会真正留下？

AI行业存在泡沫已成为市场共识，观点两极分化：达利欧认为泡沫已高，黄仁勋则视其为巨大机遇的开始。文章指出，泡沫类似于2000年互联网泡沫，虽导致市场暴跌和公司倒闭，却沉淀了关键基础设施（如海底光缆、宽带），为后来亚马逊、Netflix等巨头崛起奠定基础。当前AI领域，巨头正投入数千亿美元建设数据中心、电力、GPU等基础设施，而应用层收入尚未完全匹配，形成“基建投入远大于应用收入”的明显落差。然而，AI推理成本（Token成本）已暴跌超99.7%，这使得企业AI支出不降反升。成本下降解锁了大量长尾需求，AI正从聊天工具深入代码、医疗、金融、制造等行业的真实工作流，进入智能体与多模态应用时代。市场正在自我净化，淘汰缺乏核心竞争力的“套壳”公司，但AI赋能千行百业的大趋势不可逆转。未来，价值将从资本支出（CapEx）的基础设施层，逐渐转向运营支出（OpEx）的应用层。那些能真正解决垂直行业痛点、重塑业务流程的AI原生企业将获得超额利润。尽管估值存在压力，但企业盈利增长有望逐步消化高估值。最终，泡沫破裂后留下的将是坚实的基础设施和高度优化的技术，推动社会进入一个所有行业均由AI驱动的智能时代。泡沫终会破灭，但底层的生产力革命真实无水分。

marsbit06/15 04:41

marsbit06/15 04:41

谷歌847亿美元融资后市场就调整，AI 估值开始看回本速度

过去几年，市场对AI估值的核心逻辑是相信AI将改变世界，因此愿意给予高估值。但近期市场情绪发生变化，部分半导体和AI软件股票回调，资金转向现金流更稳定的方向。与此同时，谷歌（Alphabet）宣布大规模股权融资并上调资本开支指引，这促使市场重新审视AI投资逻辑。市场的关注点正从“增长叙事”转向“资本效率”。AI发展需要巨额资本投入于芯片、数据中心、电力和网络等基础设施，这更像一场重资产的基础设施周期，而非轻资产的软件扩张。投资者开始更关注三个问题：资金从哪来、成本有多高、以及多久能回本。谷歌的融资行为虽不直接意味着危机，但凸显了AI建设的资本密集特性。市场担心，不仅是大科技公司，前沿AI模型公司、数据中心运营商和电力公司都将争夺同一资金池，这可能推高整体融资成本，并考验各参与方的资本回报能力。在此背景下，估值逻辑发生切换。高估值、依赖远期增长故事的公司面临压力，而订单清晰、现金流稳定的硬件、数据中心等“卖铲子”类资产则获得相对支撑。投资者开始更挑剔地审视AI投资的真实经济回报。展望未来，AI板块的表现将取决于几个关键验证点：各公司资本开支指引是否持续上调、AI相关收入能否快速兑现以覆盖成本，以及资本市场能否持续消化大规模融资。虽然AI的长期前景依然被看好，但市场对其的估值已进入一个更注重现实回报和资本效率的新阶段。

marsbit06/12 05:48

marsbit06/12 05:48

万亿美元估值大考：三大超级 IPO 是科技股的狂欢，还是加密市场的梦魇？

三大科技巨头SpaceX、OpenAI和Anthropic计划集中上市，预计估值合计超过3.5万亿美元，或掀起近年来最大规模科技IPO浪潮之一，引发市场对流动性“虹吸效应”的担忧。 SpaceX的估值核心已从火箭发射转向其全球通信基础设施Starlink，该业务占其收入主要部分，市场看重其长期增长潜力。OpenAI与Anthropic作为生成式AI核心代表，其上市将为资本市场提供首批大型基础模型直接投资标的，可能推动AI板块重新定价。市场担心大规模IPO会从股市和加密市场抽走资金。但历史经验（如阿里巴巴、沙特阿美上市）表明，超级IPO更多是资金重新配置而非消失，其本身很少成为系统性风险诱因。美国股市总体容量庞大，市场流动性环境才是关键。对股市而言，短期可能引发科技股内部资金轮动和估值重构，长期则可能强化科技板块地位。对加密市场，部分AI概念代币可能面临资金分流压力，但加密市场长期走势更多取决于其自身周期、宏观流动性和监管等因素。文章指出，真正的风险并非IPO本身，而是市场给予这些公司的高估值能否被未来的收入增长和商业化进展所兑现。若业绩不及预期，相关板块可能面临估值重定价压力。

marsbit06/12 01:25

marsbit06/12 01:25

马斯克和黄仁勋的“AI工厂”背后，一场看不见硝烟的“淡水掠夺战”已经打响

马斯克和黄仁勋引领的AI算力军备竞赛，正将全球拖入一场严峻的“淡水掠夺战”。AI大模型运行，尤其是数据中心采用蒸发冷却系统散热，消耗巨量淡水并使其蒸发消失。据研究，到2030年，全球AI年耗水量预计达9.3万亿升，相当于13亿人一年的基本用水需求。训练一次GPT-4消耗约6亿升水，谷歌、微软等巨头的耗水量连年暴增，引发地方社区抗议。孟菲斯市因马斯克xAI的超级计算机每日消耗数百万升居民饮用水，爆发激烈冲突，迫使科技巨头投资建设中水循环厂。这标志着水源获取权已成为制约AI扩张的新瓶颈。为应对质疑，微软等公司推广“闭环无水冷却”技术，但这可能导致耗电激增，将水消耗间接转移至发电环节，问题并未根本解决。文章指出，中国AI产业应避免盲目复制西方高耗水模式，可依托“东数西算”布局，利用地理优势；同时大力发展边缘计算，让智能设备在本地处理多数任务，从源头大幅降低对云端算力及水资源的依赖。这场淡水危机正迫使全球AI行业重新思考其发展路径与可持续性。

marsbit06/11 05:22

marsbit06/11 05:22

想追 SpaceX？数据显示 30 家明星美股 IPO，第一年大多先腰斩

SpaceX定于6月12日以代码SPCX在纳斯达克上市，发行价135美元，估值约1.75万亿美元，募资750亿美元，为史上最大IPO。然而，历史数据对追高IPO的投资者发出警示。Motley Fool统计2012年以来30家明星科技公司IPO表现显示：上市6个月和12个月的中位数收益均为-9%；首年最大回撤中位数高达54%，所有公司无一幸免，即便是后来成功的公司如Meta（Facebook）也曾回撤54%。研究指出，首日上涨常透支未来涨幅。 SpaceX自身估值面临争议。其2025年营收187亿美元但净亏损49亿美元，按发行估值计算市销率超90倍。Morningstar认为其被严重高估，给出的公允价值仅为约7800亿美元，不足发行价一半。尽管SpaceX在火箭发射和Starlink业务上占据优势，但分析师提示，基于高估值和历史规律，其股价在未来一年可能面临压力。对普通投资者而言，数据表明，买入明星公司IPO并持有一年，很可能需要先承受腰斩级别的浮亏。

marsbit06/11 01:52

marsbit06/11 01:52

交易时刻：比特币继续承压，金价跌落关键均线，市场聚焦今晚CPI

## 市场综述受地缘局势紧张与科技股抛售影响，全球风险资产普遍承压。美股纳斯达克指数收跌，科技股遭重创，苹果领跌，光通信板块因技术路线预期推迟而集体暴跌。现货黄金跌破200日均线，创近三个月新低。市场焦点集中于今晚将公布的美国5月CPI数据，以研判美联储未来政策。 ## 加密货币比特币持续承压，ETF资金呈现净流出。市场担忧若通胀数据高企，将削弱其避险吸引力，技术分析警告关键支撑位面临考验。以太坊同样疲软，期权市场显示投资者信心减弱。链上风险事件加剧市场波动，SAHARA与Humanity等项目代币因负面消息出现剧烈涨跌。 ## 亚太市场亚太股市大幅跳水，日韩股指暴跌，半导体板块成为重灾区。与之相对，A股市场则因亮眼的5月出口数据（集成电路出口同比激增）及世界杯临近催生的“夜宵经济”预期，啤酒板块表现强势，走出独立行情。 ## 今日前瞻 SpaceX股票或将于近日上市；多个代币（如Magic Eden、HOME）将迎来大额解锁，可能增加市场抛压。

marsbit06/10 08:19

marsbit06/10 08:19

TechFlow 情报局：Anthropic 呼吁全球暂停 AI 开发却正筹备万亿美元 IPO，SpaceX IPO 路演火爆但 S&P 500 拒绝快速纳入

本期科技资讯围绕“信任危机”展开。Anthropic公开呼吁暂停全球AI开发，称其Claude模型存在“递归自我改进”风险，但该公司自身正筹备估值近万亿美元的IPO，引发外界质疑其动机。同时，大量用户抱怨Claude近期体验质量大幅下滑。在加密领域，比特币价格跌破6.1万美元，导致超11亿美元多单爆仓，市场情绪转向悲观。与此同时，AI在生物医药领域取得突破，全球首款AI设计疫苗完成首阶段人体试验。芯片方面，英伟达CEO黄仁勋访韩，宣布三星、SK海力士和美光的HBM4内存均已通过认证。但有经济学家警告，英伟达可能面临类似2000年互联网泡沫时期思科的风险。科技公司动态中，Cloudflare收购前端工具链公司VoidZero，其CEO称互联网上机器人流量已超过真人。字节跳动的AI应用“豆包”推出付费订阅后，月活用户锐减超600万，凸显商业化困境。美股市场焦点在SpaceX，其IPO路演备受追捧，高盛预测其2030年收入将增长百倍。然而，标普道琼斯指数公司明确表示不会为SpaceX等巨型IPO修改快速纳入规则，为其上市后表现增添不确定性。总体而言，当前科技领域呈现“言行不一”的割裂现象，无论是AI公司、加密货币还是应用商业化，都面临信任拷问，市场狂热叙事与冷静规则之间形成鲜明对比。

marsbit06/05 10:51

TechFlow 情报局：Anthropic 呼吁全球暂停 AI 开发却正筹备万亿美元 IPO，SpaceX IPO 路演火爆但 S&P 500 拒绝快速纳入

marsbit06/05 10:51

上海大模型龙头，启动A股上市

5月30日，上海AI大模型龙头企业MiniMax已向上海证监局提交上市辅导备案报告，正式启动A股上市进程，将与智谱一同冲刺“A股大模型第一股”。MiniMax于2022年1月成立，已于今年1月完成港股IPO，其后股价大幅上涨，市值超过2200亿元人民币。业绩方面，公司过去两个月的年化经常性收入（ARR）增长超100%，目前已超过3亿美元。2025年全年营收约5.35亿元人民币，毛利率提升至25.4%，净亏损有所收窄。公司全球客户数超百万，用户规模约3亿。产品上，MiniMax今年以来发布了多款旗舰大语言模型，并开源了部分版本。其Agent产品已升级为Mavis。公司还预告了即将发布的MiniMax-M3模型，据称其推理速度较前代有显著提升。当前，包括智谱、月之暗面等在内的国内多家大模型头部企业均在加速资本市场布局，寻求通过上市拓宽融资渠道，以支撑持续的研发投入与商业化探索。

marsbit05/30 02:45

marsbit05/30 02:45

黄仁勋入职清华刷屏，但马斯克十年前就来了？

近期，英伟达创始人黄仁勋确认将加入清华大学经济管理学院顾问委员会，成为该委员会的新成员。这标志着他首次加入中国大陆高校的顾问机构。该委员会成立于2000年，规格极高，汇聚了全球商业领袖，如苹果前CEO库克、特斯拉马斯克、微软纳德拉等，旨在为学院发展提供战略指导并搭建国际对话桥梁。同为科技巨头，马斯克早在2015年就已加入该委员会。当时中美关系缓和，且委员会需要新能源与航天领域的代表，马斯克的背景正符合需求。而黄仁勋的加入则经历更多波折：早年英伟达在AI领域的影响力未如今日凸显；2018年后中美关系紧张，英伟达成为对华制裁焦点，加入时机不佳；同时委员会名额有限。直至近期中美关系缓和、委员会出现空缺，且英伟达面对中国本土芯片的竞争压力，黄仁勋需要进一步拓展中国市场，此时加入水到渠成。黄仁勋一直积极参与高校学术活动，拥有多个荣誉博士学位，并已加入哈佛、斯坦福等校的顾问委员会。他近期在大学演讲中强调，AI不会直接取代人类，而是取代那些不会使用AI的人，并驳斥了AI导致裁员的说法。此次加入是多年地缘政治、市场变化与战略调整的结果，反映出黄仁勋及英伟达对中国市场的重视。

marsbit05/29 02:51