钱去哪了？一份关于未来“美元荒”的生存指南
作者铁柱哥受邀与多位专家探讨2026年宏观形势，重点分析了美元流动性问题。文章指出，美元流动性不仅取决于美联储资产负债表，更受全球系统重要性银行（G-SIB）的中介意愿和能力影响。由于监管约束（如SLR杠杆率和LCR流动性覆盖率），银行在季度末等关键时点可能减少国债做市和回购业务，导致融资成本骤升甚至引发市场动荡。
美元流动性需从离岸和在岸两方面观察：离岸关注跨币种基差（如USD/JPY）和外汇掉期点，在岸关注SOFR利率与政策利率的偏差及Repo市场压力。若SLR未松绑，银行扩表意愿受限，可能出现“宽货币紧信用”局面，导致股债双杀等异常现象。
应对策略上，现金仍是重要防御手段，黄金和商品可有效对冲风险。投资者需警惕低流动性资产（如山寨币）的闪崩风险，并关注资产在流动性传导中的位置。
marsbit01/05 09:34
