Kioxia利润率逼近80%，摩根大通上调其目标价至15.5万日元
摩根大通研报看好铠侠（Kioxia），将其目标价上调至15.5万日元，核心逻辑在于押注其利润率提升与股东回报的改善。
铠侠2026财年第一季度业绩爆发，营收同比增长415.5%，非GAAP营业利润率达到75%。业绩主要由数据中心和企业级SSD需求驱动，特别是生成式AI相关需求带动平均销售价格显著上涨，而非仅靠出货量增长。公司第二季度指引更为强劲，预计营收环比增长35.2%，利润率进一步提升至约79.5%。
摩根大通的估值基于对FY2027每股收益约11倍市盈率的预测，溢价反映了贝恩资本财团减持压力下降以及长期协议可能提升盈利稳定性。此外，公司宣布最高8000亿日元的股票回购框架，增强了股东回报预期。
AI被视为新的长期催化剂，若自主代理AI（agentic AI）工作流普及，可能持续拉动企业级SSD需求。然而，行情前景仍面临不确定性，关键取决于企业级SSD涨价的持续性、AI新增需求的实际兑现程度，以及行业是否能在2027年前后避免再次陷入供给过剩。
marsbit19小时前
