高盛旗帜鲜明：这是人类历史上最大规模的资本需求周期，美联储只是看客
高盛欧洲对冲基金业务负责人Mark Wilson指出，全球正经历人类历史上最大规模的资本需求周期。过去数十年的“储蓄过剩”时代正在终结，AI基础设施建设、再工业化、国防重整、电力系统重建、供应链重组以及主权债务融资等多重需求同时争夺资本，将推动资本成本持续上升，并改变投资范式。
Wilson强调，美联储在此过程中更多是“乘客”而非“司机”，收益率上行的根本驱动力是结构性资本需求，而非货币政策。近期市场指数表面平静，但内部极度分化，个股波动剧烈且动量因子出现历史性回撤，导致机构大规模去风险化。
尽管企业盈利基本面依然强劲，但Wilson认为8月市场将进入消化期，不宜轻易抄底。利率突破的影响尚未完全消化，风险模型参数因极端波动而改变，加之美国中期选举临近，市场前景复杂。
超大规模云计算企业（如亚马逊、微软）的资本开支预测惊人，但AI相关业务收入增长和回报率同样强劲，验证了投资效率。然而，Wilson指出，私营部门全力投资AI未来与国家部门面临资本约束之间的矛盾日益凸显，全球经济最终将面对资本重新定价带来的政治抉择。目前，AI超级周期仍在演进，8月可能是一个相对平静的观察窗口。
marsbit昨天 09:46
