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(51/52) 每周市场观察 | 12月第5周 | 税损收割的最后一周

本周市场受假期和主要期权到期影响，波动加剧但缺乏明确方向性信号。比特币本周收盘基本持平，微涨0.55%，创下自7月以来最低周度交易量，预计新年假期后交易活动和流动性将恢复正常。宏观方面，中国将从2026年起对白银出口实行特别许可，预计对全球金属供应链产生重大影响。美国10月耐用品订单下降2.2%，低于预期，但第三季度GDP增长4.3%，显著高于预期，显示消费支出、出口和政府支出具有韧性。加密行业动态方面，摩根大通正探索为其机构客户群提供加密货币交易服务；俄罗斯联邦储蓄银行执行了该国首笔加密货币抵押贷款；Coinbase宣布收购The Clearing Company以加强其预测市场产品；Kraken计划进军预测市场领域；携程已整合稳定币支付，允许全球用户使用数字资产预订旅游服务。一层和二层网络方面，Solana基金会推出经过审计的费用中继器和签名节点Kora，旨在实现免Gas交易和安全远程签名；Polygon宣布主要支付处理商Shift4已在其网络上推出稳定币结算；Spire Labs在Celo上部署了首个基于Base的应用链。 Dapps领域，Hyperliquid在其主网上推出了投资组合保证金功能；Polymarket团队表示开发和推出其专用二层网络是该平台的首要任务；Kamino Finance推出了PRIME，这是Solana上的一种新收益原语；GMX现已在以太坊主网上线。治理方面，关于让Aave DAO接收Aave品牌资产控制权的治理提案已被拒绝；Uniswap社区通过了Unification提案并销毁了10亿枚UNI；LayerZero的第三次费用开关公投未能达到法定人数。多类代币将于近期解锁，其中IO代币将于12月31日解锁供应量的6.09%；KMNO代币同日解锁6.92%；EIGEN将于1月1日解锁7.52%。

marsbit12/29 01:13

marsbit12/29 01:13

解读Aave在持续治理冲突中13%的下跌

过去一周，Aave代币价格下跌13.34%，主要原因是其生态系统内部治理冲突持续发酵，特别是Aave Labs与DAO之间关于费用收入分配的争议严重打击了投资者信心。技术分析显示，AAVE在较高时间框架上仍处于下跌趋势，关键阻力位在187美元附近，需突破该水平才可能扭转跌势。尽管短期指标显示买压增加可能出现反弹，但分析师建议交易者趁反弹至167-178美元区间时做空，并强调若比特币无法回升至9万美元以上，市场复苏可能性较低。尽管协议基本面稳健，但短期内投资者保持谨慎态度，以看空思路主导操作。

ambcrypto12/29 01:02

ambcrypto12/29 01:02

Aave协议陷入治理风波，CEO否认贿选指控 – 详情

Aave协议陷入治理争议，起因是社区指控Aave Labs未经批准将协议产生的费用（如与CoW Swap整合产生的收入）转入公司控制的钱包，而非归属DAO。随后有成员提出提案，要求DAO直接控制协议品牌资产（如域名和社交媒体账号），但投票结果显示55%反对、41%弃权、仅3.5%支持。 Wintermute CEO批评该提案缺乏关键细节，如前端实体的治理方式和利润分配机制，并指出价值归属问题是核心矛盾。Aave CEO否认其近期1500万美元的AAVE购买行为是为了操纵投票，强调这是对项目的信心展示，并承诺改善沟通和透明度，明确Aave Labs如何为DAO和代币持有者创造价值。他表示生态足够支持多服务商，相信协议能克服争议并更加强大。

bitcoinist12/28 00:02

bitcoinist12/28 00:02

Curve 治理权变局：1700 万 CRV 拨款提案遭否，资本方成新决策核心

Curve社区近期否决了一项向开发团队Swiss Stake AG拨款1700万CRV的提案，Convex和Yearn等大票权方投下反对票并影响了最终决策。该提案由Curve创始人Mich发起，旨在支持团队继续推进llamalend、链上外汇市场及crvUSD扩展等开发工作。反对声音主要聚焦两点：一是社区要求开发资金的使用需更透明化，包括历史支出明细、未来规划及实际项目收益评估；二是veCRV持有者不愿承受无明确回报的代币稀释风险。此次事件反映出Curve治理结构的特点——实际决策权逐渐由创始人转向资本方主导的“治理资本主义”模式。 ve模型通过将投票权与长期锁仓绑定，吸引资金体量大、能承受流动性损失的资本群体，而普通用户则通过Convex/Yearn等代理层委托投票并获取收益。这种结构虽提升了治理效率，但也可能加剧中心化风险。未来Curve的治理权可能进一步向大型资本集中，传统DAO模型的局限性在此背景下愈发明显。

marsbit12/26 16:03

marsbit12/26 16:03

Uniswap治理批准UNI统一提案——为销毁1亿UNI和协议费用扫清道路

Uniswap治理已通过名为“UNI统一化”的重大提案，将进行一次性销毁1亿枚UNI代币并启动协议级费用机制。该提案于12月25日以压倒性票数通过，支持票数达1.25亿UNI，远超4000万UNI的法定通过门槛。核心变革包括：从国库永久销毁1亿UNI以减少流通供应；在支持的资金池中开启协议费用开关，使协议可直接从交易手续费中分成；同时关闭前端收费模式，转向协议层价值捕获。批评者担忧这可能压缩流动性提供者（LP）的利润，导致资金外流至v4版本或整个生态。接下来需重点关注协议费用实施后的流动性变化、LP行为模式及治理激励措施。此次改革将直接关联协议使用量与UNI代币经济，其执行效果将决定Uniswap能否强化流动性护城河。

ambcrypto12/25 20:26

ambcrypto12/25 20:26

1700万美元CRV拨款被拒背后：创始人提案权弱化，Convex、Yearn已成治理主角

Curve社区近期否决了一项由创始人Mich提出的1700万美元CRV拨款提案，该提案旨在资助开发团队Swiss Stake AG推进链上外汇市场及crvUSD扩展等项目。Convex和Yearn两大持有高比例veCRV投票权的平台均投出反对票，直接影响了投票结果。此次事件反映出两个关键趋势：一是社区对资金使用透明度及可持续性要求提高，要求DAO财政管理更规范；二是veCRV大额持有者不愿轻易稀释自身权益，仅支持能为veCRV带来明确收益的提案。ve模型将投票权与现金流绑定，推动治理权逐渐向资本集中，而Convex、Yearn等代理平台进一步吸引用户委托投票，削弱了普通用户的治理参与。 Curve的治理主导权已从创始人转向大型代理平台，形成类似“精英治理”的结构，其长远影响仍有待观察。

marsbit12/25 13:14

1700万美元CRV拨款被拒背后：创始人提案权弱化，Convex、Yearn已成治理主角

marsbit12/25 13:14

Uniswap 基金会团队领高额薪酬，协议与币价却尽显颓势

Uniswap基金会（UF）因高管薪酬过高引发社群争议。据分析，UF在2024年发放约999万美元补助金，但员工薪酬总额达479万美元，其中高管薪酬占387万美元，占总支出22%。相比之下，Optimism Grants Council同期拨款6350万美元，团队薪酬仅约214万美元。批评者指出，UF三位高管的成本相当于Optimism整个团队，但拨款量仅为后者的20%，资金效率低下。与此同时，UNI代币价格和协议总锁仓量（TVL）均大幅缩水，TVL从高峰100亿美元跌至40亿美元，代币价格也持续走低。前Uniswap DAO贡献者Pepo因对UF治理不满而离职，指责UF获得DAO1.65亿美元资金后优先自身利益，缺乏透明度和协作，反映Uniswap治理存在深层问题。 Uniswap采用复杂治理结构，由Uniswap Labs负责技术开发，UF推动生态发展，DAO掌握资源分配，多方架构易导致利益冲突。目前UF尚未回应相关批评。

marsbit12/25 11:44

marsbit12/25 11:44

Hyperliquid：9.12亿美元的代币销毁能否助力HYPE冲击40美元目标？

Hyperliquid（HYPE）近期面临市场压力，价格从两个月前的50美元跌至约24美元，周内跌幅达11.9%。为应对抛压，Hyper基金会通过质押权重投票决定销毁3700万枚HYPE代币，价值约9.12亿美元，占流通供应量的11-13%。这一通缩措施旨在减少卖压并提升稀缺性。尽管现货市场资金外流明显，净流出达510万美元，但销毁行动后市场情绪有所改善：买方动能首次超过卖方，平均看涨指标升至17，看跌指标降至-9。若买盘持续且销毁效果显现，HYPE可能反弹至30美元甚至冲击40美元目标；若失败，则可能跌破20美元支撑位下探19美元。

ambcrypto12/25 04:02

Hyperliquid：9.12亿美元的代币销毁能否助力HYPE冲击40美元目标？

ambcrypto12/25 04:02

RWA功能型代币，别自欺欺人了

RWA功能型代币常被项目方宣传为“非证券、仅具使用功能”，但全球监管实践表明，这种说法往往站不住脚。监管机构不按项目自称定性，而是依据实际经济实质判断。典型RWA结构——用户出资购买代币、资金进入统一资产池、收益依赖项目方运营并分配——完全符合“投资合约”的证券定义，在美国、欧盟、瑞士、香港等法域均被认定为证券。真实案例如DeFiMoney Market（DMM）和Unicoin均因类似结构被SEC以“未注册证券发行”处罚，即便项目包装了治理功能或资产背书。RWA与“功能型代币”存在本质冲突：前者强调收益和现金流，后者强调使用和消耗。一旦代币涉及分红、收益分配或资产赎回，监管即视为证券。全球趋势显示，RWA代币监管日益趋严。若面向公众募资且提供收益预期，几乎必然纳入证券监管框架。真正可能避开证券路径的模式仅三种：纯功能型无收益凭证、合格投资者私募、或迪拜VARA式虚拟资产化监管。项目方需认清：选择“功能型”实为选择“短期侥幸”，而非“长期合规”。

marsbit12/25 03:13

marsbit12/25 03:13

加密早报：Kraken 拟推出预测市场，Trend Research 计划购入 10 亿美元 ETH

加密货币交易所Kraken计划于2026年推出预测市场服务。Trend Research宣布将再准备10亿美元资金继续增持ETH，此前已购入4.6万枚ETH（约1.37亿美元）。美国初请失业金人数优于预期，贝莱德预测美联储2026年降息空间有限。 Brevis公布代币经济模型，总量10亿枚，32.20%用于社区激励。Sonic调整空投策略，剩余9220万枚代币将用于2026-2027年激励，不再额外铸造。Curve DAO否决向核心开发公司拨款620万美元的提案，引发治理中心化担忧。 Polymarket确认因第三方认证漏洞导致用户账户遭黑客攻击，Aave创始人千万美元购币被指涉嫌操纵治理投票。Metaplanet董事会批准扩大比特币购买计划，目标到2027年持有21万枚BTC。市场行情方面，比特币2025年表现逊于黄金和美股，但Galaxy预测其明年将创新高并于后年达25万美元。行业关注风险管理和长期价值建设。

marsbit12/25 01:20

加密早报：Kraken 拟推出预测市场，Trend Research 计划购入 10 亿美元 ETH