SEC 推动代币化股票，传统金融行业开始着急了？
美国证券交易委员会（SEC）即将公布“创新豁免”框架，允许第三方无需上市公司批准即可将苹果、特斯拉等美股代币化。此举可能加速传统股市向区块链迁移，但也引发交易所对流动性碎片化和收入流失的担忧。
该框架源于SEC委员今年2月提出的去监管化愿景，并获得了Coinbase等机构的支持。不过，最新指导意见范围较窄，仅适用于完全保留股东权利的链上股票工具。
代币化股票的核心影响在于“碎片化”。流动性碎片化指同一股票在不同链上交易，导致订单分散、价格差异和效率降低；收入碎片化则使原本属于传统交易所的费用流向其他平台，影响国家金融竞争力。报告以韩国为例，说明金融收入可能因此外流。
传统交易所的垄断地位面临挑战，代币化如同允许在“超级市场”外开设无数“街边摊”，分散交易和收入。资本碎片化已在发生，例如去中心化平台Hyperliquid的RWA未平仓兴趣创下新高。
传统金融机构和监管机构面临两难：是主动合作构建代币化基础设施，还是阻挡创新以保护现有利益。未来焦点包括股东权利的界定，以及如何将Hyperliquid等平台纳入监管。若行动迟缓，金融机构可能永久丧失收费权和领导地位。
marsbit05/22 10:35
