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反弹是假象？债券市场已经给出答案

股市近期快速反弹并逼近历史高位，看似风险出清，但债券与原油市场释放的信号却截然不同。10年期美债收益率上升30个基点至4.25%，2年期美债收益率上升近40个基点至3.75%，反映市场在定价通胀压力及美联储政策空间的受限。WTI原油价格较战前上涨37%，显示地缘冲突风险未真正缓解。相比之下，股市却在同时预期低通胀、降息重启、成本可控及冲突解决，这一系列假设过于理想。作者认为，当前上涨更多由交易动量驱动，而非基本面支撑，存在与宏观现实脱节的风险。若未来通胀数据持续高企（如CPI高于3.5%）、地缘局势未好转或美联储未能如期降息，股市可能面临剧烈回调。投资者需警惕不同资产类别之间的分歧，并关注5月12日将公布的通胀数据。

marsbit昨天 07:05

marsbit昨天 07:05

7000亿砸向AI，美国人先尝到了通胀的苦头

美国圣路易斯联储经济学家指出，AI乐观情绪本身已成为通胀推手，因为人们对AI未来收益的预期促使当前消费和投资扩大，推高总需求。德意志银行的实验显示，多个AI模型也承认AI可能推高通胀概率（20%-40%），而显著降低通胀的概率仅为5%。数据显示，亚马逊、微软、谷歌、Meta等科技巨头2024年资本开支达2510亿美元，2025年预计增至4160亿美元，2026年五家企业总投资逼近7000亿美元，四年翻四倍，规模超过瑞典GDP。这些资金大量投入数据中心建设，导致电力需求激增。例如，OpenAI的Stargate项目规划电力达10吉瓦，相当于16个佛蒙特州总用电量。美国数据中心耗电目前已占全国4%，2030年预计翻三倍，加剧电网压力。尽管AI被寄望提升生产率，但实际数据显示全要素生产率增速仍低于历史均值。与此同时，美国核心CPI仍未回落至2%目标，美联储降息预期推迟。当前AI投资热潮若无法兑现生产率飞跃，可能导致经济陷入“滞胀”困境。

marsbit04/02 11:03

marsbit04/02 11:03

通胀与中东战事忧虑加剧，投资者从加密基金撤资4.14亿美元

加密货币基金上周遭遇4.14亿美元资金流出，终结了连续五周的资金流入趋势。比特币现货ETF净流出2.96亿美元，以太坊成为受创最严重的资产，单周流出2.22亿美元，年内净亏损达2.73亿美元。尽管比特币上周流出1.94亿美元，但年内仍保持9.64亿美元净流入。资金撤离主要受三大因素影响：通胀担忧、美联储利率政策转向鹰派预期以及中东紧张局势升级。市场对美联储可能加息的预期升温，促使投资者转向更安全的资产。全球数字资产管理规模回落至1300亿美元水平，相当于2025年4月特朗普首轮关税政策时期的市场规模。值得注意的是，XRP逆势吸引1600万美元资金流入，而Solana则流出1200万美元。做空比特币产品获得400万美元资金注入，显示部分投资者看空后市。市场走势将取决于美联储未来数周释放的政策信号，目前资金已暂时撤离风险市场。

bitcoinist03/31 07:02

bitcoinist03/31 07:02

别再只盯着油价了，债券市场才是真正的风向标

债券市场正成为当前市场真正的风向标，取代了此前对油价的关注。美国10年期国债收益率在过去一个月内从3.92%快速上升至4.42%，导致市场预期从降息转向讨论加息，甚至出现43%的概率认为2026年底前可能加息。这一变化主要受通胀预期飙升影响，美国未来12个月通胀预期已升至5.2%，创2023年3月以来新高。劳动力市场持续疲软，2025年就业数据被大幅下修102.9万个岗位，失业时长升至25.7周，创4年新高，经济难以承受收益率进一步攀升。历史显示，当10年期美债收益率接近4.50%-4.70%的“政策转向区间”时，政府干预概率显著上升，例如2025年4月贸易战中的关税暂停。近期特朗普推迟对伊朗打击并提及“富有成效”的对话，被视为干预信号。投资者应关注债券市场，因其正主导资产定价和政策节奏。尽管股市承压，但政策预期将限制下跌空间，且AI长期趋势未变。市场焦点已从地缘政治转向金融条件收紧，干预只是时间问题。

marsbit03/27 06:54

marsbit03/27 06:54

若美国国债收益率飙升至 5% 以上，比特币会跌破 5 万？

若美国与伊朗的战争持续延长，可能导致国债收益率飙升，进而对比特币价格形成压力。文章指出，10年期美国国债收益率若突破5%，可能对比特币等风险资产造成抛售压力。历史数据显示，石油相关的冲突往往推高通胀并抑制风险偏好，例如1973年石油禁运期间标普500指数暴跌41%-48%。技术分析显示，比特币若跌破当前看跌旗形形态，可能下探至5万美元甚至更低。预测市场交易员认为，2026年比特币跌破5.5万美元的概率为70%。不过，若冲突持续迫使美联储实施宽松政策，可能对比特币形成长期利好。

marsbit03/25 09:36

marsbit03/25 09:36

石油冲击未至，股市泡沫已高悬

经济学家Steve Hanke认为，当前石油危机重演的风险低于1979年，原因包括伊朗全球产量占比下降、美国能源自给率提升及经济对石油依赖度降低。真正的风险在于美联储货币供应扩张推高通胀及美股高估值泡沫（市盈率达28倍，远高于1979年的8倍）。若股市泡沫破裂，将引发负财富效应冲击消费和经济。 Hanke指出通胀本质是货币现象，油价上涨不必然导致整体通胀，关键在于货币政策。他批评美国对俄制裁及关税政策反而加剧经济困境，并强调“去美元化”缺乏数据支持。地缘政治方面，美国持续介入中东可能带来长期战略损失，而政权更迭政策历史成功率极低。香港货币局制度被作为稳定汇率的正面案例提及。整体而言，经济脆弱性更多源于内部政策而非外部石油冲击。

比推03/12 04:20

比推03/12 04:20

黄金一度跌超4%、白银暴跌11%，美股大跌引爆算法交易贵金属卖盘？

美股大跌引发算法交易抛售，贵金属市场遭遇重挫。黄金一度跌超4%，白银暴跌11%，铜、铂、钯等金属也大幅下跌。部分交易员为弥补股市亏损抛售贵金属换取流动性，同时资金转向美国国债避险。分析认为，此次暴跌与算法驱动的动量交易及获利了结有关，并非基本面转向。尽管短期波动加剧，多数机构仍看好黄金长期走势，因地缘政治风险及对传统资产信心下降等支撑因素未变。市场关注即将公布的美国CPI数据以判断美联储政策走向。

marsbit02/13 02:57

marsbit02/13 02:57

Derive 与 Strands 为链上衍生品引入离所托管（Off-Exchange Custody）

2月6日，美股、白银和加密货币三大市场罕见同步暴跌，比特币单日跌16%，白银暴跌17%，纳斯达克跌1.5%，58万加密投资者爆仓，26亿美元蒸发。市场并无明显利空消息，流动性紧缩成为核心诱因。美股方面，AMD和Alphabet财报虽超预期，但因未能满足市场更高期待或披露巨额资本支出计划（如谷歌2026年拟投入1800亿美元），引发科技股恐慌抛售，AI高估值与烧钱现实形成尖锐矛盾。白银在一个月内暴涨68%后急速回调，三天跌50%。避险属性与工业需求双重支撑失效，叠加交易所提高保证金、做市商撤离及系统故障等技术因素，导致流动性枯竭，价格崩溃。加密货币被视为“边缘资产”，在流动性危机中最先被抛售。Bitwise分析师指出，此前牛市主要由机构巨额买入维持，实际早已进入寒冬。日本40年期国债收益率历史性突破4%，引发全球日元套利交易平仓潮，成为深层震源。日债崩盘导致跨市场连锁抛售，流动性黑洞迅速蔓延。

marsbit02/10 13:14

Derive 与 Strands 为链上衍生品引入离所托管（Off-Exchange Custody）

marsbit02/10 13:14

华尔街那些最热门的交易，全线退潮

华尔街最热门交易全线退潮，科技股、黄金和加密货币等此前被资金追捧的资产集体转向避险。市场并无单一触发因素，而是一系列消息累积引发估值担忧，投资者纷纷撤退。标普500连续三日下跌，纳斯达克100创下去年4月以来最深回调。软件股持续疲软，因AI竞争加剧。白银暴跌17%，比特币单日跌10%，抹去特朗普胜选以来的涨幅。美债反弹，重回避险角色。尽管Alphabet营收超预期，但因支出计划激进股价承压；亚马逊财报后暴跌10%，市场担忧科技公司过度投资AI。与年初乐观情绪形成对比的是，市场重新聚焦风险：AI淘汰赛、美联储主席更迭可能、以及资产估值过高问题。比特币动能停滞，抛售加剧拖累相关ETF和加密公司。股市抛压广泛，投资者质疑AI投入回报。业内指出，市场正转向防御策略，恐惧与不确定性显著，这是一次对过热动量的“清算”和重置。

marsbit02/06 02:14