纳斯达克一天交易 23 小时，抢的是谁的生意？
纳斯达克计划于2026年12月启动每日23小时的股票交易，新增夜盘覆盖亚洲主要市场的白天时段。此举核心是争夺全球订单与定价权，而非单纯延长交易时间。
短期看，纳斯达克旨在从现有的隔夜交易平台、券商内部系统及其他交易所手中夺回订单。中期目标是争夺ETF和大型科技股在夜间的价格发现权。长期则是抢占亚洲白天时段的全球资产定价入口。
数据显示，亚洲时段的隔夜交易高度集中于少数品种：前15大品种占隔夜总成交额约53%，其中12只是ETF（如标普500ETF），仅3只为个股（特斯拉、英伟达、阿里巴巴）。这表明夜盘交易主要是宏观风险管理行为，而非广泛的个股投资。
延长交易时间将增加全市场基础设施的运营成本，最终可能通过扩大买卖价差等方式由投资者承担。此外，夜盘流动性不足可能导致价格波动更大，其形成的价格仍需在主流交易时段接受检验。
这一变化也凸显了全球资产定价向美国市场集中的趋势。投资者通过美国ETF交易全球资产（如黄金、印度股票），使得美国市场在重大事件后能率先形成参考价格，影响其他市场的开盘定价。
对于港交所而言，直接复制23小时交易模式并不现实，主要受限于港股通机制。其优势在于提供独特的中国资产，更应专注于扩大优质资产供给、完善人民币交易结算等核心竞争力的提升。
总之，23小时交易是交易所争夺全球订单和定价权的工具。其成功与否，关键取决于市场是否有持续的全球性交易需求，而非营业时间的长短。交易所真正争夺的，是定义全球资产价格的能力。
marsbit08/16 11:16
