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Tiger Research：美国战略比特币储备，市场该高兴还是该失望？

本文讨论了美国建立战略比特币储备的相关立法进程及其市场影响。核心内容是，特朗普2025年签署行政命令，仅承诺不卖出政府已持有的比特币（约19万枚，来自没收），并未要求购买新币，消息公布后比特币价格应声下跌。最初的《BITCOIN法案》要求政府强制购买100万枚比特币，但因财政成本、对美元地位的担忧及财政部反对而停滞。目前最具通过前景的是《美国退休与货币促进法案》（ARMA），该法案仅规定将现有比特币整合为战略储备并禁止至少20年内出售，完全没有强制购买条款。因此，ARMA若通过，短期内不会因新增政府购买而利好市场，但长期看，它为比特币确立了国家储备资产的法律地位，可能为未来重启强制购买讨论奠定基础。市场期待的政府直接买入并未实现，立法进程已从激进购买方案大幅退让。

marsbit06/16 02:07

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伊朗对美元的影响：石油美元的完美风暴

伊朗冲突对美元霸权的冲击主要体现在石油美元体系的动摇。该体系自1974年美沙协议建立，核心是石油以美元计价结算，产油国将盈余回流购买美债，形成自我强化的循环。当前冲突暴露了该体系的三层压力：一是结构性裂缝，如美国不再是中东石油主要买家、沙特推进国防自主、中国主导的mBridge支付系统提供美元替代方案；二是冲突直接冲击，包括美国安全保障信誉受损、霍尔木兹海峡通行权政治重构及石油人民币的强制引导；三是能源转型长期削弱石油贸易量。五大传导机制（盈余回流、通胀预期、美元指数、增长预期、财政赤字）的博弈使美债收益率走势复杂化。短期美元或因美国能源独立维持相对稳定，但长期去美元化趋势因冲突而加速，方向是石油定价多元化、石油贸易量下降及各国减少美元储备。关键观察指标包括霍尔木兹通行安排、GCC主权财富基金动向及mBridge使用规模。

marsbit04/13 10:00

marsbit04/13 10:00

了解摩根大通：美元霸权执剑人、神殿级银行、比特币最顽固的反对者

摩根大通作为全球金融体系的核心，掌控着美元跨境清算网络，每天处理超10万亿美元交易，占据近三成市场份额，被誉为“美元霸权执剑人”。其严苛的合规审查使获得其账户成为金融界的“信用通行证”，Coinbase等加密企业依赖其银行服务获取合法性背书。然而，CEO杰米·戴蒙长期批评比特币是“欺诈工具”，强调其非法交易风险，即便在华尔街部分机构拥抱加密货币的背景下仍持否定态度。摩根大通与加密行业存在根本性理念冲突：前者代表中心化金融秩序，后者追求去中心化创新。此外，稳定币USDT通过链上美元流通体系，绕开传统银行网络，成为摩根大通的“影子对手”，挑战其清算主导权。摩根大通一方面通过JPM Coin等区块链项目尝试融合新技术，另一方面坚守其作为金融中枢的地位，成为美元体系稳定与变革的双重象征。

marsbit01/20 03:06

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