以太坊第四季度重置：2026年第一季度会迎来ETH/BTC的突破吗？
当前周期与以往明显不同，市场表现尤为谨慎。尽管整体山寨币市场疲软，仅有少数代币对比特币（BTC）上涨，但以太坊（ETH）在衍生品市场仍延续类似以往的表现。值得注意的是，以太坊经历了典型的去杠杆化过程，其未平仓合约（OI）从10月暴跌前的700亿美元峰值下降超过50%， flush 约350亿美元杠杆，跌幅大于同期的比特币。
从技术层面看，以太坊虽在第四季度对比特币下跌1.3%，但作为Layer 1区块链，其价值远不止于现货价格。以太坊在DeFi、RWA、稳定币、TradFi、NFT等关键领域的强劲表现，彰显其长期潜力。自11月17日跌至3000美元后，链上指标趋于稳定：总锁仓价值（TVL）经历第四季度200亿美元收缩后，始终徘徊在700亿美元左右；总价值抵押（TVS）更在11月18日达到3627万的历史高点，并持续保持在3600万以上。
综合去杠杆化、结构韧性和链上稳定性，以太坊在第四季度对比特币的下跌或非挫折，反而可能为2026年第一季度ETH/BTC的突破奠定基础。
ambcrypto12/22 17:02
