# 芝商所的所有文章

在 HTX 新闻中心浏览与「芝商所」相关的最新资讯与深度分析。潘盖市场趋势、项目动态、技术进展及监管政策，提供权威的加密行业洞察。

美联储决议前夕比特币专家点评：“一切将有所不同”

比特威公司首席投资官马特·霍根表示，在未来五年内，美联储的利率决策对比特币价格的影响可能不会像过去那样关键。他认为，与市场普遍看法相反，比特币在接下来对利率波动的敏感性可能降低，主要原因是未来的利率调整幅度预计会比以往更小。 霍根回顾历史指出，比特币诞生以来利率曾经历大幅波动，从0%升至2.5%，后又降至0%，再升至5%，这些调整通常以整个百分点为单位。相比之下，他认为未来的利率变化将以更小的步伐进行。根据芝商所数据，未来一年利率可能仅上升50个基点，如此幅度的变动对比特币的影响将比过去的利率大周期更为有限。 他还预测，在凯文·沃什的领导下，美联储的政策可能更接近上世纪90年代中期艾伦·格林斯潘的作风，即进行小幅、渐进的利率政策调整，而非大幅变动。霍根强调，利率因素对比特币仍具重要性，但随着调整幅度减小，其市场权重也会降低。未来几年，机构采用、监管变化、资金流动以及比特币特有的供需动态等其他因素，可能成为更关键的价格驱动力量。

cryptonews.ru19小时前

美联储决议前夕比特币专家点评：“一切将有所不同”

cryptonews.ru19小时前

CME集团推出50多家领先美国公司的个股期货，其加密货币衍生品部门持续增长

芝加哥商品交易所集团推出针对超过50家美国领先公司的单一股票期货合约，其加密货币衍生品部门业务也在持续增长。此次共推出77份合约，包括55份标准规模合约和22份微型合约，覆盖Alphabet、Meta、特斯拉以及SpaceX、美光、辉瑞、沃尔玛等知名企业。所有合约为现金结算，采用季度到期周期。 交易所表示，此举是为了回应交易者更精准管理股价风险和利用中心化市场资本效率的需求，并旨在吸引传统机构客户之外的新交易者，已与超35家零售经纪商合作以提供接入渠道。 这些期货合约可在CME Globex平台实现接近24/5的交易，远长于美股常规交易时段，便于交易者及时对盘后信息做出反应。但专家警告，夜间流动性可能较低，盘后交易可能波动剧烈。交易这些期货通常需按合约支付佣金。 文章指出，单一股票期货在美国并非全新产品，但历史表现波动，此前由CME部分拥有的OneChicago交易所就因需求低迷而关闭。 值得注意的是，新产品虽不涉及加密资产，但其依托的现金结算、保证金模式的基础设施，正是CME在其成熟的加密货币衍生品业务中锤炼多年的成果。CME早在2017年推出比特币期货，现已建成美国最大的受监管数字资产衍生品市场，并在2026年5月推出了比特币和以太坊的7x24小时交易，此后还增加了追踪SOL和XRP等资产的期货指数产品。不过，近期CME比特币期货未平仓合约和日均交易量已从峰值显著回落。

cryptonews.ru昨天 16:39

CME集团推出50多家领先美国公司的个股期货，其加密货币衍生品部门持续增长

cryptonews.ru昨天 16:39

永续期货「登美」遇阻：CME 为何将 CFTC 告上法庭？

Coinbase在CFTC监管下上线美式永续期货（微型比特币与以太坊合约），标志着永续合约正式进入美国市场。这类合约锚定现货价格、带杠杆且可全天候交易，此前主要存在于离岸交易所。CFTC近期批准了KalshiEX推出真正的无到期永续合约，并发布新规允许持牌交易所将现有加密期货转为永续合约。 然而，CME对此提起诉讼，指控CFTC绕过国会监管体系，擅自批准永续合约，并主张永续合约应被归类为“互换”从而接受更严格监管。此案结果将决定美国永续合约市场的未来走向。 目前美国市场存在两种合规“永续”结构：Kalshi的无到期真永续，以及Coinbase采用的超长期限期货搭配资金费率机制模拟永续效果。各平台合约规则、杠杆、清算机制各不相同，导致市场流动性分散，资金效率较低。 永续合约的核心机制是资金费率和强制平仓。资金费率用于锚定现货价格，并反映市场多空情绪；强平机制则在剧烈波动时可能引发连锁踩踏。未来竞争的关键在于能否实现跨市场（如现货、ETF、期货、永续）的保证金通用，以提升资金效率。例如，Coinbase正申请使用USDC稳定币作为期货保证金。 最终，美国永续合约市场面临两大考验：一是在市场剧烈波动时的表现；二是法院对永续合约法律属性的最终裁定，这将决定其是延续当前的期货监管框架，还是转入更严苛的互换监管体系。

Foresight News前天 13:30

永续期货「登美」遇阻：CME 为何将 CFTC 告上法庭？

Foresight News前天 13:30

‘芝加哥的最后一笔交易？’ – CFTC主席警告勿实施新0.2%加密货币税

伊利诺伊州于7月通过了一项对每笔加密货币交易征收0.2%的“一揽子”税，该政策作为州财政预算的一部分持续引发强烈反对。美国商品期货交易委员会主席罗斯汀·贝纳姆批评了州立法者，警告该法律可能使芝加哥丧失其金融市场地位。他在一篇评论文章中认为，这项惩罚性税法并无必要，并指出联邦政府已在推进更为审慎的《CLARITY法案》。芝加哥商业交易所作为全球最大衍生品交易所，总部设在伊利诺伊州并提供全天候加密货币交易。贝纳姆警告，此类措施将导致投资者逃离该州，这可能成为芝加哥的“最后一笔交易”。Coinbase首席法务官保罗·格鲁瓦尔也谴责该税法是愚蠢政策之一。该州税法将于2027年1月生效。尽管《CLARITY法案》旨在支持创新、引导加密业务在岸发展并保护相关就业，但其与税收关系不大。目前该法案在参议院受阻，且即使通过也无法提供加密货币税收减免。美国国会众议院已审议七项涉及加密货币税收的提案，旨在解决关键问题，但鉴于11月中期选举前的紧张日程，这些提案的立法进程可能仍需时日。总体而言，税收提案可能在选举后获得新的推动力，而加密货币税法的进展速度也将取决于中期选举后由谁控制国会。

ambcrypto07/04 00:02

‘芝加哥的最后一笔交易？’ – CFTC主席警告勿实施新0.2%加密货币税

ambcrypto07/04 00:02

24/7 永不停止的衍生品浪潮：加密货币正在倒逼传统金融「改时区」

加密货币与传统金融的时钟差异正在缩小。芝加哥商品交易所集团宣布计划推出24/7全天候的受监管加密货币衍生品交易，这不仅是运营时间的延长，更标志着传统金融正被拉入加密市场率先确立的、永不间断的市场节奏。 这一转变的核心在于，衍生品已成为加密货币市场的机构层，主导着价格发现和风险管理。机构需求正推动受监管市场去匹配资产本身的运行特性。 然而，挑战随之而来。连续交易撞上了传统按工作日结算的体系，风险监控与合规报告需要适应新的时间压力。同时，区块链的透明度在提供结算可审计性的同时，也带来了商业信息泄露的新风险，迫使市场基础设施必须融入隐私保护机制。 本质上，传统金融并非简单地接纳加密资产，而是在学习如何在加密货币的时钟上运行。机构采用的下一个阶段，将取决于金融系统能否以加密市场要求的速度，来管理风险、身份、隐私和结算。加密衍生品由此成为测试传统市场基础设施适应全天候金融环境的关键案例。

marsbit06/01 10:36

24/7 永不停止的衍生品浪潮：加密货币正在倒逼传统金融「改时区」

marsbit06/01 10:36

比特币交易迈入新时代：美国证券交易委员会批准纳斯达克比特币指数期权

美国证券交易委员会（SEC）已批准纳斯达克在费城证券交易所（Phlx）上市比特币指数期权，交易代码为QBTC。该期权为欧式现金结算合约，到期时买方将获得比特币现货价与行权价之间的差额，不涉及实物比特币交割，也消除了早期行权风险。合约价格最小变动单位为0.01美元，单边持仓上限为24,000张合约，约占比特币总流通量的0.12%。其标的指数为纳斯达克比特币指数，该指数追踪CME CF BTC实时指数的百分之一。 然而，交易并未立即开始。由于比特币被归类为商品，受美国商品期货交易委员会（CFTC）管辖，在交易所进行任何合约交易前，还需获得CFTC的豁免救济。此前CME集团曾主张此类合约应独家归CFTC管辖，但SEC援引《多德-弗兰克法案》第717条，认为双方共享管辖权已有先例。 此次批准符合SEC主席保罗·阿特金斯任内的政策转向。SEC已放弃多起上届政府发起的对加密公司的执法案件，并公开呼吁制定更清晰的支持创新的规则。有报道称，SEC还在准备一项“创新豁免”，可能允许在去中心化加密平台上对上市公司股票进行代币化交易。 待SEC与CFTC均批准后，QBTC合约将在费城证券交易所上市，这标志着华尔街在接纳比特币相关金融产品方面又迈出了一步。

bitcoinist05/23 19:01

比特币交易迈入新时代：美国证券交易委员会批准纳斯达克比特币指数期权

bitcoinist05/23 19:01

华尔街巨头抢滩GPU期货，加密市场已经提前开打

华尔街巨头正激烈争夺AI时代的新“石油”——GPU算力的定价权。芝加哥商业交易所（CME）与洲际交易所（ICE）近期先后宣布布局算力期货市场，标志着算力正式成为可交易、对冲的金融化大宗商品。 CME联手Silicon Data，推出基于H100租赁指数的现金结算期货，旨在为云服务商等提供套期保值工具，锁定投资回报。ICE则与Ornn合作，推出覆盖从企业级到消费级显卡的广泛算力期货合约，试图掌握全域算力定价权。两者路径不同，但目标一致：为高度波动、不透明且缺乏风险对冲工具的算力市场建立远期定价基准。 背后驱动因素是AI浪潮下算力需求的爆发与价格的剧烈波动。当前算力供应集中于少数云巨头，市场呈现寡头格局，价格发现机制脆弱。算力期货的推出虽能提供风险管理，但也可能因金融杠杆放大波动，加剧资源分配不均。 值得注意的是，在传统金融巨头等待监管审批时，加密市场已率先行动。有平台推出了挂钩算力指数的永续合约，去中心化交易所凭借其敏捷性，可能更快建立起全球性的算力投机市场。然而，算力作为新兴金融资产，其数据来源、价格稳定性仍面临挑战。 总体而言，算力期货的兴起是AI基础设施与金融体系深度融合的关键拐点，算力资源的配置逻辑将逐步从现货采购转向受金融市场价格信号影响的新阶段。

marsbit05/22 07:42

华尔街巨头抢滩GPU期货，加密市场已经提前开打

marsbit05/22 07:42

21Shares 研报：HYPE 市销率只有 CME 一半，牛市目标价 70 美元

21Shares研究团队发布Hyperliquid深度研报。核心观点：Hyperliquid已从加密衍生品DEX进化为7×24小时全品类“万物交易所”。报告以2月美伊冲突期间为例，CME休市时，Hyperliquid上的WTI原油合约提前近48小时完成定价，凸显其在关键时期的价格发现作用。 目前，平台传统资产（如标普500、原油）交易量占比已达35%-37%，收入模式多元化。其累计协议总收入达11.5亿美元，2025年收入8.73亿美元，与CME的65亿美元收入形成可比性。但HYPE代币的市销率（P/R）约10倍，仅为CME（17.32倍）的一半左右。协议通过Assistance Fund将大部分手续费用于自动化代币回购，形成持续的买入压力。 报告给出多空情景估值： * 牛市情景：若地缘紧张持续，传统资产交易增长，年化收入达12-15亿美元，按CME倍数计算，HYPE目标价约62-70美元。 * 基准情景：收入10-11亿美元，目标价约75美元。 * 熊市情景：若增长放缓，收入可能滑落至3.5-4.5亿美元，HYPE或回撤至15-19美元。 报告同时指出需关注的风险：平台在应对攻击时表现出的中心化干预能力、针对大宗商品等资产的监管不确定性、收入对地缘波动的依赖，以及持续代币解锁可能带来的稀释压力。 结论认为，市场正将HYPE作为合法交易所业务而非投机代币进行定价，其价值取决于非加密交易量的持续性、回购与稀释的赛跑，以及新功能（如预测市场和期权）的推进效果。

marsbit05/22 05:56

21Shares 研报：HYPE 市销率只有 CME 一半，牛市目标价 70 美元

marsbit05/22 05:56

活动图片

热门分类right-arrow

热门标签right-arrow

监管政策right-arrow

比特币right-arrow