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比特币主导 Crypto 的时代，结束了

这篇文章的核心观点是：以比特币为单一主导的加密市场时代已经结束。加密资产正分化为两大阵营：**内生型资产**和**外生型资产**。 **内生型资产**（如比特币和多数传统加密资产）的价值与加密市场的整体行情紧密绑定，其价格涨跌主导了整个行业的周期性波动。 **外生型资产**则代表了新的趋势。这类项目虽然名义上属于加密领域，但其核心价值并不依赖于币价涨跌，而是源自其自身的商业模式和实际需求。例如： * **Venice**：提供付费AI推理服务，收入来自用户订阅和使用费。 * **Figure**：利用区块链技术提升房屋净值贷款效率，核心是信贷业务。 * **稳定币发行商**（如被万事达卡收购的BVNK）：其业务增长与加密牛熊周期脱钩。文章指出，本轮周期与以往的最大区别在于，外生型赛道拥有**可持续的实际使用需求**和**基于基本面的投资逻辑**，而不再是单纯的情绪炒作。这使得它们的市场走势将逐步独立于比特币。因此，行业分析逻辑正在转变：研究外生型资产需要像分析传统企业一样，聚焦其付费用户、经济模型和行业护城河，而不是只看比特币图表。文章最后列举了当前具有潜力的外生型赛道，包括链上交易所、AI与加密融合、新型数字银行、现实资产代币化、支付通道、非金融加密消费产品等。总体而言，加密市场的驱动力正从比特币单一因素转向多元基本面因素，行业格局已焕然一新。

marsbit06/01 11:47

marsbit06/01 11:47

神秘交易者清仓12.6亿美元贝莱德比特币ETF

上周，一笔涉及贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）的12.6亿美元巨额交易引发市场关注。NYDIG研究主管Greg Cipolaro推测，这很可能是一位“鲸鱼”投资者在快速平仓一个方向性头寸。这位神秘交易者于周二通过暗池（一种允许机构进行大额隐蔽交易的私有平台）出售了2920万股IBIT股份。Cipolaro在研报中指出，交易中的多个迹象——例如卖家以低于市价1.01美元（约合每股44.17美元）的价格成交，放弃2950万美元以确保即时执行，并使用了私有交易平台——均与大型方向性持有者集中平仓的行为特征一致，而非同时进行的基差交易平仓。此次大额抛售当日，美国上市的比特币ETF净流出3.336亿美元，这已是该类基金连续第11个交易日出现资金外流。自5月14日以来，相关ETF的资金净流出总额已超过29亿美元。市场情绪也趋于谨慎，加密货币“恐惧与贪婪指数”在5月大部分时间处于“恐惧”区间。尽管此类大额交易通常能影响市场，但在该笔IBIT抛售后的交易日，比特币价格仅下跌2.8%。彭博社ETF分析师Eric Balchunas认为，市场对此笔大宗抛售的消化情况良好。

TheNewsCrypto06/01 10:00

TheNewsCrypto06/01 10:00

DAT失败？押注HYPE的上市公司浮盈12.5亿美元

本文探讨了效仿MicroStrategy（文中以Strategy代指）加密货币财库策略的上市公司现状，重点分析了三家押注Hyperliquid原生代币HYPE的上市公司表现。由于MicroStrategy在2026年第一季度账面净亏损125亿美元，市场对其可能出售比特币以支付股息的预期概率高达89%。与此同时，几家转型为HYPE财库的上市公司却取得了显著浮盈，总计超过12.5亿美元。 **Hyperliquid Strategies Inc.（股票代码PURR）**：由生物技术公司转型而来，是目前最大的HYPE持仓者，持有约2230万枚HYPE，浮盈约12.2亿美元。公司已完全转型为加密原生财库，并通过推出验证器节点等方式深入参与生态以获取额外收益。 **Hyperion DeFi（股票代码HYPD）**：美国首家上市的HYPE财库公司，持有约200万枚HYPE，浮盈约4940万美元。公司积极构建DeFi生态飞轮，通过质押、借贷等协议增加收入。 **Lion Group Holding（股票代码LGHL）**：一家传统金融服务公司，持有约19.4万枚HYPE，是三家持仓量最小的公司。文章指出，相比MicroStrategy复杂的融资增持策略，HYPE财库策略更为直接：早期买入并质押，并深度参与Hyperliquid生态系统获取链上收益。这种“价格上涨+链上收益”的模式被认为在当前环境下可能更具优势。随着HYPE价格在本轮周期中表现坚挺，这些财库公司的收益有望进一步增长。

marsbit06/01 09:24

marsbit06/01 09:24

中本聪摊上官司？价值837亿美元BTC要被人“合法招领”了

一起离奇的诉讼案正在纽约州最高法院审理。一名化名Noah Doe的个人及两家怀俄明州的空壳公司，依据纽约州的失物招领法，试图通过“宣告判决”程序，合法获得39,069个长期未动的比特币地址所有权。这些地址总计持有约379万枚比特币，按当前价格价值约2935亿美元，其中包括疑似属于比特币创始人中本聪的21,923个地址（约109万枚比特币，价值约837亿美元）。原告的“套路”是：声称自己“捡到”了这些公开地址（实际从未持有私钥），将记录地址的U盘交给纽约警方，并通过链上OP_RETURN消息发送“弃置通知”，以此满足失物招领法中的“尽合理努力寻找失主”要求。关键在于，原告聘请的匿名专家将每个地址的“现状”价值评估为“低于10美元”，从而启动了法律中处理低价值失物的最快程序。分析指出，此案疑点重重：将公开的区块链地址视为可被“捡到”的实物失物，法律适用性存疑；每个地址实际持有价值数百万美元的比特币，“低于10美元”的估值极为荒谬；原告及公司使用化名起诉，却要迫使真正的持币者暴露身份以自证所有权。即使原告胜诉，他们也无法获得任何比特币的私钥，只能得到一纸法院的所有权声明。其真正意图在于：当这些地址中的比特币未来流入受监管的交易所或托管机构时，原告可凭判决文件主张权利、冻结资产，从而迫使匿名持有者现身并陷入漫长诉讼。目前，由于被告均为匿名地址且难以主动应诉，案件可能走向缺席判决，但法院鉴于案情新颖、金额巨大，最终做出完全支持原告的宽泛裁决可能性较低。

Odaily星球日报06/01 08:10

Odaily星球日报06/01 08:10

宏观大师Raoul Pal访谈：经济奇点正在逼近，未来四年不要轻易下车

宏观投资者Raoul Pal在访谈中深入探讨了AI竞赛与加密货币的未来。他认为，当前AI领域正经历人类历史上最大规模的资本竞赛，中美两国都不会停止投入，因为这关乎国家竞争优势。AI的增长遵循“里德定律”，呈现指数级爆发，预计到2028年，其文字产出量将超过人类历史总和。这种发展可能导致“经济奇点”，即当智能体（AI代理）数量激增，传统经济系统无法适应其运行速度。尽管AI火热，Pal仍坚定看好加密货币的长期价值。他指出，加密货币拥有“无限的总潜在市场”，尤其是随着AI代理经济的兴起，这些代理将使用链上服务，为加密网络带来巨大需求。Layer1智能合约平台（如以太坊、Solana、Sui）作为基础设施层，将捕获大部分价值，因为它们支撑着庞大的去中心化经济。他特别强调，在回调期间他加仓了Sui和Zcash。对于当前市场，Pal认为比特币从高点回落至6万美元只是牛市中的正常回调，并非熊市。他建议投资者采取“买入并持有”策略，因为试图波段操作往往失败。历史证明，在加密货币中赚取最多回报的正是那些长期持有者。随着法币持续贬值、全球流动性增加以及监管逐步明晰，加密资产的前景非常乐观。 Pal还提到，NFT的价值将在加密经济整体繁荣后显现，尤其是顶级“奖杯资产”。他正在筹备一个NFT基金，投资于具备共识的高价值艺术品和中层高潜力作品。总结而言，Pal认为未来四年是积累加密资产的关键窗口期。经济奇点逼近，数字化进程不可逆转，持有核心加密资产是对抗不确定性、分享未来增长的最佳方式。他预计，到2026-2027年，随着银行入场、稳定币爆发和监管清晰化，加密货币将迎来完美风暴般的看涨环境。

链捕手06/01 06:10

链捕手06/01 06:10

比特币ETF录得14.2亿美元周度资金流出，为五月的“血洗”行情收尾

美国比特币现货ETF在五月最后一周录得14.2亿美元净流出，延续了当月大部分时间的资金外撤趋势。资金外流主要集中于大型发行商，其中贝莱德的IBIT以9.664亿美元净流出领先，富达的FBTC和灰度GBTC分别流出1.6915亿和1.7509亿美元。从每日数据看，5月26日至29日资金持续外流，全月20个交易日中仅有6天录得净流入。这使得五月下半月资金全部为净流出，整月净流出总额达24.3亿美元，为2026年以来最高。尽管如此，自2024年推出以来，该类ETF累计净流入仍达556.6亿美元，总资产规模为941.7亿美元，约占比特币总市值的6.38%。同期，比特币价格未能突破82,000美元关键阻力位后进入回调，目前交易价格约为74,012美元。

bitcoinist06/01 06:01

bitcoinist06/01 06:01

比特币弱反弹难掩调整趋势，HYPE顶部信号警惕短期风险 | 特邀分析

本周比特币市场呈现弱势反弹，但整体调整趋势未改。日线级别显示，比特币已跌破自2月以来的上升通道中轨，并处于短期下降通道内运行，技术结构转弱。当前反弹目标指向短期下降通道上轨（约75,000-76,000美元），但预计反弹结束后大概率将重归下行趋势，考验69,500-70,500美元支撑区域。操作上，中线可关注价格回测多空通道后的承压信号布局空单；短线则设定两套预案：A.反弹至75,000-76,000美元区域遇阻时逢高做空；B.有效跌破69,500-70,500美元支撑后顺势做空。另一方面，HYPE在4小时级别已完成七段式上涨结构，当前离开段（46-47段）出现动能背驰迹象，且价差交易模型发出强烈顶部预警。若价格在“端点47”附近确认见顶并有效跌破62.5-64.57美元关键区域，则可能标志此轮上涨行情终结。短线操作建议逢低布局，重点观察价格在62.5-64.75美元区域的测试结果：若企稳可轻仓试多；若跌破则可能开启更大级别调整，目标看54-56.3美元区域。上周比特币短线交易依据模型信号在77,449美元做空，并于73,519美元平仓，实现约5.07%的盈利。风险提示：所有分析均为个人技术观点，不构成投资建议，市场有风险，操作需谨慎。

Odaily星球日报06/01 05:47

Odaily星球日报06/01 05:47

又一家比特币财库公司退场：11个月，从高调入场到清仓巨亏

法国半导体公司Sequans Communications在2025年6月为应对纽交所退市风险，高调启动企业比特币储备计划，目标是长期持有超3000枚比特币。然而仅11个月后，该计划便黯然终止。 Sequans已出售所持比特币以全额清偿可转换债券，并计划清仓剩余658枚比特币。其持仓峰值曾达3234枚，平均成本约每枚11.66万美元，而当前比特币价格已大幅下跌，导致公司蒙受数千万美元亏损。此举也违背了“囤币”策略的核心准则。公司股价年内暴跌77%，近五年累计跌幅达97%。其2025年净亏损1.093亿美元，其中比特币资产减值损失占很大部分。最初希望通过比特币储备增强财务韧性与创造股东价值的愿景完全落空，公司最终决定聚焦回物联网半导体主业。

marsbit06/01 03:08