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AI 真正的泡沫，你根本买不到

文章认为当前AI热潮存在真正的泡沫，但最危险的部分并非公众在公开市场能买到的股票（如英伟达、内存板块），而是隐藏在普通人难以触及的私募和结构性金融领域。 **核心论点如下：** 1. **泡沫在私募市场形成**：OpenAI、Anthropic等顶级AI公司的估值在非公开市场飞速飙升（例如OpenAI估值一年半内从1570亿涨至8520亿美元），普通投资者根本无法直接参与这些核心资产的交易。公开市场的热度（如内存股暴涨）更像是私募市场资金焦虑的外溢。 2. **退出机制前置且隐蔽**：AI时代的套现无需等待IPO。员工期权解锁期大幅缩短（如OpenAI仅两年），公司频繁组织内部股权交易让员工提前套现。巨头通过“技术授权+团队迁移”的非传统收购方式（如谷歌收购Character.AI），让创始人和团队能提前获得巨额现金。此外，创始人股权抵押贷款、GP-led接续基金等方式也让早期投资人和创始人能更灵活地退出。 3. **AI基建金融化，类似房地产泡沫**：AI数据中心、GPU算力等基础设施正在被高度金融化。科技公司通过成立合资公司、签订长期租约和担保，将巨额资本开支转化为表外债务，并吸引房地产基金、私募信贷等资金介入，形成复杂的资产抵押和证券化产品（如CoreWeave用GPU抵押获得巨额融资）。这种建立在未来算力需求预期上的金融结构，其透明度和底层资产质量存疑，风险类似2008年次贷危机。 4. **风险高度不透明**：私募信贷、结构性融资等领域的估值失真和底层资产不透明，使得风险难以被普通投资者察觉和验证（文中举例贝莱德旗下基金被骗）。真正的泡沫风险可能在这些隐蔽的金融链条中积累，而非在公开市场的股价波动中直接显现。 **结论**：当前AI泡沫最核心、最危险的部分发生在公众视野之外的非公开市场和复杂金融衍生结构中。当普通人能在新闻中看到相关讨论时，最重要的财富分配和风险转移可能早已完成。

marsbit05/14 07:10

marsbit05/14 07:10

《大空头》原型进一步押注AI崩盘：持续做空英伟达、Palantir，同时抄底软件股

深潮导读：在市场普遍看好AI热潮之际，电影《大空头》原型、知名投资者迈克尔·伯里却反向押注，构建了一个完整的“AI泡沫重新定价”组合。纳斯达克指数与英伟达等AI龙头股持续创下新高之际，伯里近期大幅加码其看空头寸。他不仅维持了对英伟达和Palantir的看跌期权，还扩大了对半导体ETF、纳斯达克100ETF及甲骨文的看空押注，并新增了对Palantir的直接做空仓位。与此同时，他开始抄底一批因AI热潮而被边缘化、股价受挫的传统软件股，包括Adobe、Autodesk、Salesforce和Veeva Systems。他认为这些公司基本面依然稳健，股价下跌是源于市场叙事引发的技术性抛售，而非真实价值恶化。伯里做空AI股的核心逻辑是“AI基础设施过度建设”和估值泡沫。他将当前AI热潮与互联网泡沫时期类比，认为英伟达等公司的资本支出建立在过于乐观的需求预测之上。尽管做空英伟达的仓位目前处于亏损状态，他仍然坚持其观点。他的策略整体形成了一个多空对冲组合：押注于AI高估值“受益股”将回调，而被错杀的“受害股”将迎来估值修复。在市场一片狂热中，伯里选择站在了人群的对面。

marsbit05/11 03:10

《大空头》原型进一步押注AI崩盘：持续做空英伟达、Palantir，同时抄底软件股

marsbit05/11 03:10

《大空头》原型重仓出击：做空英伟达，做多被AI“吓跑”的软件股

《大空头》原型人物迈克尔·伯里正在逆势布局，构建一个针对AI板块的“多空对冲”组合。在纳斯达克指数与英伟达市值屡创新高之际，他维持并扩大了看空押注，包括持有英伟达和Palantir的看跌期权，并新增了对半导体ETF、纳指ETF及甲骨文的做空仓位。同时，他开始买入Adobe、Autodesk、Salesforce等股价因AI热潮打压而下跌的传统软件股，认为其下跌源于市场情绪而非基本面恶化。伯里的核心逻辑是“做空AI受益股，做多AI受害股”，押注市场对AI的狂热叙事存在错误定价，最终将进行修正。他认为当前AI基础设施投资存在过度建设风险，堪比互联网泡沫，而部分优质软件公司则被市场过度抛售。通过这一组合，他试图在AI泡沫可能破裂时获取收益，或至少在对冲中实现正回报。

marsbit05/10 03:06

marsbit05/10 03:06

《大空头》原型进一步押注 AI 崩盘：持续做空英伟达、Palantir，同时抄底软件股

在纳斯达克指数与英伟达等AI明星股屡创新高之际，电影《大空头》原型、知名投资者迈克尔·伯里正反向布局。他维持并扩大了对英伟达、Palantir以及半导体和纳指ETF的做空押注，同时开始买入因AI热潮而被市场抛售的传统软件股，如Adobe、Salesforce等，构建了一个“做空AI赢家，做多AI输家”的对冲组合。伯里的核心观点是当前AI热潮存在类似于互联网泡沫的过度投机与基础设施过度建设风险。他认为英伟达等公司估值过高，其客户可能通过延长GPU折旧年限虚增利润。尽管做空Palantir已现盈利，但其对英伟达的做空仓位目前处于亏损。与此同时，他认为Adobe等软件公司基本面稳健，股价下跌源于市场恐慌和技术性抛售，存在错误定价的修复机会。伯里此举旨在押注市场对AI叙事过度反应的修正。无论市场整体走向如何，该多空组合旨在从“AI泡沫”的潜在破裂与传统软件股的估值修复中获利，延续了他一贯的逆势投资风格。

marsbit05/09 06:47

黄金、美股、比特币为什么都在跌？

近日，全球市场出现罕见同步下跌，美股、黄金、大宗商品及加密货币集体跳水。表面诱因包括中东地缘冲突加剧市场不确定性，以及特朗普表态不介意美元走弱导致美元指数走低。但深层原因指向更严峻的流动性危机。市场对科技巨头（MAG7）高资本支出的信任出现动摇，远期市盈率开始下行，财报表现即便超预期也难以提振股价。同时，银行系统流动性持续紧张，隔夜融资利率与准备金利息率的差异显示资金环境收紧。美联储缩表预期推高长债收益率，进一步压制房地产和风险资产。此次暴跌与2020年“312”流动性危机类似，投资者抛售各类资产换取美元现金，而非单一因素驱动。加密货币作为高风险资产首当其冲。当前市场正处于范式转变期，AI革命叙事受质疑，财政可持续性问题凸显，经济数据亮眼可能已是周期顶部。建议投资者保持谨慎，等待市场恐慌后的价值洼地机会。

marsbit02/05 16:34

marsbit02/05 16:34

2026 最大的交易主题：输不起的特朗普，国际秩序的终结

资深分析师David Woo指出，2026年全球市场将因特朗普政府为赢得中期选举而采取激进政策发生重大转变。面对民调落后和可能失去国会多数的压力，特朗普政府将全力压低油价，目标在选举前将汽油价格降至每加仑2.25美元，以争取选民支持。这一策略可能使原油价格跌至40-50美元区间，并削弱OPEC影响力。同时，政府可能利用关税收入向中低收入群体发放每人2000美元的“关税退税”支票，结合低油价政策，有望逆转“K型经济”分化，利好大众消费板块。但这一系列行动也标志着基于规则的国际秩序终结，美国转向实力政治，将推高地缘风险，利好黄金和国防板块，利空新兴市场股票。此外，美股高估值和AI泡沫破裂风险是最大威胁，若科技股大幅回调，可能引发经济衰退并危及特朗普连任计划。

marsbit01/12 02:07

marsbit01/12 02:07

Tether CEO称AI泡沫是2026年比特币最大风险

泰达公司（Tether）首席执行官Paolo Ardoino近日表示，人工智能（AI）泡沫可能是2026年比特币面临的最大风险。他在播客节目中指出，比特币目前与资本市场的关联性仍然过强，若2026年AI领域出现情绪转向，可能引发美股市场动荡，进而波及比特币价格。 Ardoino认为，由于养老基金和各国政府对比特币的采用日益增加，除了AI泡沫外，2026年比特币不太可能出现类似2022年80%的剧烈回调。他同时看好现实世界资产（RWA）代币化的前景，但强调比特币应保持去中心化特性，避免过度机构化。此外，他对欧洲的加密监管政策持悲观态度，认为欧洲在创新方面滞后，且MiCA法规缺乏对行业的真正理解。泰达公司已明确拒绝遵守MiCA，导致多家欧洲平台下架其稳定币USDT。Ardoino还批评了仅专注资金管理的加密 treasury 公司，强调应结合实体业务发展。

cointelegraph12/18 15:02

cointelegraph12/18 15:02

从“巴布森暴跌”到 AI 与 Meme 币：一场由 FOMO 驱动的全球泡沫正在成形

本文以1929年大萧条前的“巴布森暴跌”为引，指出当前AI领域与加密货币市场正出现由FOMO（害怕错过）情绪驱动的全球性投机泡沫。分析师警告，科技公司对尚未盈利的AI技术过度投资，数据中心建设依赖巨额债务融资，存在类似次贷危机的风险。同时，meme币等加密货币剧烈波动，黄金、私人信贷等领域也出现泡沫迹象。文章认为，互联网加速了全球投机热潮的同步扩散，从金融、科技到流行文化均出现“集体痴迷”现象。专家警示，若AI与加密货币泡沫破裂，可能引发全球危机，需通过合理监管遏制高风险投机，才能实现真正可持续的创新与发展。

marsbit12/18 13:37

从“巴布森暴跌”到 AI 与 Meme 币：一场由 FOMO 驱动的全球泡沫正在成形