2025年末的大部分时间里，迈克尔·塞勒的策略受到第四季度波动和MSCI指数剔除周期的影响。
随着2026年的开始，这种停滞似乎正在逐渐消退。
Strategy的新比特币购买
根据一份最新的SEC文件，该公司在2026年初以12.5亿美元的大手笔收购了比特币。该公司以91,519美元的平均溢价购入了13,627枚比特币[BTC]。
尽管如此，该公司通过双轨股票销售为这笔12.5亿美元的收购提供了资金，出售了680万股MSTR股票，获得了11.3亿美元的净收益。
该公司还出售了120万股A系列永久优先股（股票代码为STRC），额外筹集了1.191亿美元。
这种激进的融资方式使Strategy的比特币总持有量达到了惊人的687,410枚BTC。
虽然最近的购买平均价格为每枚比特币91,519美元，但该公司的整体成本基础仍保持在75,355美元的稳健水平。
这些数据共同强化了Strategy的比特币标准策略，这一策略自2020年以来一直影响着多家企业。
股价压力持续
然而，更大的图景揭示了底层资产与公司股价表现之间的显著差异。
尽管比特币一直维持在92,000美元的水平（截至发稿时交易价格为92,118.27美元），但MSTR股票却面临着严峻的考验。
在2025年7月达到455.90美元的峰值后，MSTR经历了长时间的下跌，目前交易价格接近162.23美元。
从高点回撤60%表明，“塞勒溢价”正在受到市场的考验。
尽管面临持续的下行压力，但根据Google财经数据，该股已出现短期反弹的早期迹象，上涨了4.90%。
更多比特币购买
Strategy的最新比特币购买是在该公司持有量于2026年1月5日达到673,783枚BTC之后进行的。
此外，创始人塞勒在X上发布了一条神秘的两字帖子，进一步激发了社区的热情，帖子写道：
“大橙子。”
正如预期的那样，这条帖子强化了该公司作为比特币标准时代无可争议的重量级人物的定位。
最后思考
- 2025年末标志着一轮重新调整，使Strategy能够在以前所未有的规模部署资金之前进行重置。
- 与ETF不同，Strategy将波动性内部化，吸收价格波动，同时稳步扩大其在比特币供应中的份额。
