本周标普500指数飙升至历史最高点，延续了持续数月的涨势，推动美国股市再创新高。
然而形成鲜明对比的是，加密货币市场持续表现不佳，尽管在12月份多次尝试，其总市值仍未能重回3万亿美元区域。
TradingView的图表显示这一差距正在扩大。在股票加速上涨的同时，加密资产仍陷于低动量环境中，表现为流动性疲软和参与谨慎。
股票延续历史性涨势
自第二季度以来，标普500指数的上涨一直非常稳定。该指数已稳步攀升至6,900美元的新高。
这一上涨得益于稳健的企业盈利、改善的宏观经济数据，以及随着投资者预计到2026年政策将更加稳定，资金向风险资产的轮动。
上涨势头依然稳固。相对强弱指数（RSI）位于59附近，表明市场健康强劲，没有过热的迹象。成交量趋势也证实了持续的买方兴趣，整体上涨趋势中没有出现重大的结构性疲软。
在股票市场，交易员似乎充满信心，并且越来越愿意承担风险。
加密货币市场显示出疲弱的信心
加密货币的走势几乎相反。
全球加密货币总市值已横盘数周，在2.9万亿美元水平附近波动，缺乏有意义的上涨动力。
RSI指数位于43附近，反映了即使在12月初反弹之后，动量仍在冷却，需求有限。
市场结构依然脆弱。多次尝试突破3万亿美元均告失败，流动性条件也比年初更为薄弱。
这种疲软与主要现货ETF的持续资金外流以及机构配置者参与度下降相一致——多家分析公司本月都强调了这一趋势。
这种分化表明，加密货币市场仍在适应更紧缩的流动性环境，而股票则受益于更强劲的宏观和叙事支持。
传统金融与加密货币之间罕见的分化
在2023年至2025年期间，随着宏观流动性状况改善和资金在两个市场间流动，股票和加密货币常常同步波动。
然而，当前的分化值得注意：传统市场正在突破，而数字资产却在盘整。
这种差距可能会随着时间的推移而缩小，但就目前而言，加密货币的犹豫不决显得尤为突出。如果没有ETF资金流向的转变、市场流动性的回归或更广泛的风险偏好轮动，加密货币可能会继续落后于其传统金融 counterparts（对应物）。
最后总结
- 标普500指数的突破表明传统市场风险偏好强劲，但加密货币停滞不前的市值表明该行业尚未分享到这一势头。
- 在流动性回归和ETF资金流向逆转之前，即使股票不断创下新高，加密货币可能仍会继续落后。
