自2025年1月创下291美元的历史高点后，Solana开启了持续一整年的稳步下跌趋势。尽管期间出现过几次反弹，但主要方向始终向下。截至撰稿时，Solana价格较历史高点已下跌超71%。其他主要指标在此期间也显著下滑，未平仓合约与加权资金费率均跌至两年低点。
Solana未平仓合约与加权资金费率反映熊市趋势
Coinglass网站数据显示，Solana未平仓合约实际上在价格见顶后很久才达到峰值，这与通常情况不符。在价格创历史新高九个月后，未平仓合约规模达到171亿美元的顶峰。然而在未平仓合约创新高后的五个月内，情况急剧变化。
数据显示，Solana未平仓合约现已暴跌至50亿美元下方，撰稿时为48.9亿美元。值得注意的是，未平仓合约与价格下跌高度同步，而价格自2024年1月以来首次跌破100美元更是引发了连锁反应。
由于未平仓合约衡量的是资产未平仓头寸数量，它通常能反映市场对代币的关注程度。未平仓合约处于如此低位，表明投资者对Solana的押注热情已大不如前。这在熊市中属于正常现象，投资者仍心存恐惧，会等待市场改善后再重新入场。
同样地，加权资金费率也出现断崖式下跌。 与未平仓合约类似，资金费率曾在2025年创下历史新高后再度下行，目前已成为一年多以來的低谷水平。
资金费率本质上是交易者持有永续合约头寸所需支付的费用——当费率为正时多头交易者向空头支付，费率为负时空头向多头支付。简而言之，资金费率会促使交易者根据费率正负选择开仓方向以避免支付费用。
目前Solana加权资金费率在正负区间波动，但随着价格下跌主要呈现负值。这意味着当前空头交易者正在支付费用以维持其头寸。
