纳斯达克上市公司MicroStrategy的执行主席迈克尔·塞勒在8月9日于X平台上发布了其惯常的比特币追踪图表后，引发了外界对该公司下一步比特币策略的新一轮猜测。塞勒只在图表上方添加了两个字：“业务照常”。这条神秘信息立即引起了关注，因为这类图表发布通常预示着MicroStrategy将公布其庞大的比特币持有量的每周报告。
图表已过时
塞勒截图显示的数据为：持有价值546.6亿美元，自2020年8月10日起累计113次购买操作，每枚比特币的平均成本为75，653美元。红色文字表明持仓亏损14.21%，对应未实现损失达9，050，924，050美元。
在接下来的一个小时内，MicroStrategy自身仪表板上的数据几乎没有变化。截至东部时间上午10:06，总持有额为588.9亿美元，日增3.72亿美元；此数字包含与比特币并行的40亿美元资金。仅比特币部分价值约549亿美元，对应每枚价格约65，180美元；因此，持仓价值仍低于成本约86亿美元，这引发了关于比特币作为保值手段的活跃讨论。
根据报告，单枚比特币的成本为75，419美元，或算上费用总计约635.1亿美元。MicroStrategy将自己定位为比特币国债公司，并将比特币作为主要储备资产，同时维持数十亿美元的美元储备。其持有量占未来将存在的所有比特币总量的4.01%。
从买家到卖家
MicroStrategy的公开账本是这一转变最鲜明的证据，目前已有117条记录。8月3日提交给美国证券交易委员会的报告显示，该公司在7月27日至8月2日期间以约10，473万美元的价格出售了1，638 $BTC，平均售价为每枚63，957美元。
同一表格中还列出了另外三笔出售交易。公司报告称于7月6日以每枚60，773美元的价格出售2，225枚，6月30日以每枚59，256美元的价格出售1，363枚，以及6月1日以每枚77，135美元的价格出售32 $BTC。这四次出售中有三次的价格低于公司的平均购买成本。
筹集资金被用于支付优先股股息、回购STRC股票以及补充不断增长的美元储备。8月3日的报告标志着2026年第三次出售操作，其中6月30日和7月6日的记录涵盖了一次跨越两个报告周的单一交易。公司以8，120万美元回购了912，143股STRC股票。
这一切的背后是第二季度82.2亿美元的净亏损。公司自身的业绩也随着比特币价格下跌：该公司使用的衡量指标——每股比特币增幅，在过去一年为3.5%，本季度则为负4.6%。
下周将发生什么
8月7日，公司股价收于100.01美元，上涨3.16美元或3.26%，市值为387.7亿美元——低于其资产负债表上反映的比特币价值。过去12个月，股价下跌了75%，与其宣称的成为全球最大上市公司的目标相去甚远。
股东还承担着67.5亿美元的债务和153.5亿美元的优先股负担，使得净储备为367.9亿美元，而年度利息和股息支付额为17.5亿美元。塞勒曾指出，以比特币为抵押的贷款是下一个价值数十亿美元的金融机遇——这是一种利用现有储备赚钱的方式，而非削减储备。MicroStrategy的下一次报告或将揭示“业务照常”意味着再次出售比特币、恢复购买，还是在资本管理方面的其他举措。
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