Hyperliquid HIP-4 预测市场迄今为止最大的成功,源自世界杯相关交易。
我此前并未预料到这一局面。HIP-4 刚推出时,我曾提出观点:Hyperliquid 实际上并不是要来和 Polymarket、Kalshi 正面竞争。这类结果预测市场更像是其交易体系的延伸工具:提供加密货币日常二元合约,用来对冲永续合约、构建类期权风险敞口,同时让交易者能够把全部持仓统一留在 Hyperliquid 平台内部。
但后续发展出人意料,Hyperliquid 陆续上线了 NBA 总决赛、世界杯单场赛事以及赛事总冠军相关交易市场。这三类市场(其中后两类贡献了绝大部分交易量)合计占据 HIP-4 至今总成交量的 48% 左右。
世界杯交易热度顶峰过后,相关未平仓合约规模跌幅超过 90%。不过客观来说,这不代表 HIP-4 已经失败,只是眼下缺少具备交易热度的事件标的。
现阶段系统仍处于许可制模式,所有交易市场都需要验证者手动创建上线。目前平台剩余的市场大多和加密货币价格走势相关,成交量惨淡,完全无法和体育赛事带动的交易量相提并论。
而 Hyperliquid 如今想要打破这一限制。7 月 31 日,无需许可的 HIP-4 部署功能上线测试网,为第三方团队自主创建、运营结果预测市场扫清道路,同时也明确了落地运行所需满足的各项条件。
2026 年 5–8 月 HIP-4 47.8% 的交易量来自体育赛事市场,其中世界杯贡献绝大部分体育成交量,凸显平台高度依赖大型热点赛事获取交易流量。
无需许可模式下的 HIP-4 运作机制
需要注意:无需许可部署 ≠ 无限制随意创建市场。
根据主网初步方案:验证者先行审批市场模板,也就是一套可复用标准框架,定义市场创建规则与结算方式。部署者随后选用已通过审批的模板,创建具体交易市场,填写交易议题、可选结果、到期时间、结算判定标准等信息。
可以确定的一点:部署者只需要调用验证者已经审批完成的模板生成市场,不用针对每一个独立市场单独申请审批。
和 HIP-3 机制一致,部署者需要精准定义市场规则、妥善完成结算。如果出现重大失误,验证者有权罚没其质押资产。
方案要求部署者质押 50 万枚 HYPE(标准与 HIP-3 相同),质押锁仓周期 6 个月;只有名下所有市场全部结算完毕,部署者才能提取质押资产。初期每位部署者拥有最多创建 100 个结果标的的额度;市场结算完成后额度可以重复使用。平台后续计划通过拍卖方式扩容额外额度。部署者最终最多可以赚取自身创建市场 50% 的交易手续费。
世界杯热潮过后,下一个核心机会在哪里?
最显而易见的目标:美国中期选举。
预测市场最初依靠政治议题走入大众视野。Kalshi 和 Polymarket 早已搭建完善的选举交易面板,覆盖国会控制权、各选区竞选、席位总数等各类市场,而 HIP-4 当前尚未上线任何相关标的。
第三方部署者能否填补这块空白,取决于无需许可 HIP-4 何时上线主网。参考历史:HIP-3 从首个无需许可测试网最简版本上线到主网落地耗时 164 天;但从发布主网初始规范、开启主网漏洞赏金计划到正式上线,仅间隔 18 天。
HIP-4 当前进度介于两者之间:主网初步架构已经公开,测试网已经开放部署功能,但尚未推出主网级漏洞赏金计划,整体进度仍处在不确定阶段。
倘若这套系统能够按时上线,部署者就能依托中期选举搭建完整的选举交易专区,而不是零散上线独立的竞选议题市场——前提是验证者同步审批支持选举场景的交易模板。
如果无需许可部署落地错过中期选举窗口期,验证者依旧可以手动上线各类中期选举市场。即便如此,HIP-4 依旧能够获取交易流量,但它会错失首个重大实战机会:无法向市场证明,外部第三方部署者能够持续为平台供给具备时效性的热门交易市场。
世界杯已经证明:Hyperliquid 用户愿意参与重大现实事件的交易。同时世界杯落幕之后交易量快速下滑也暴露出痛点:缺少重磅事件时,平台难以维持活跃度。
本轮中期选举热度高涨,对 HIP-4 来说是绝佳机遇。平台既能借此维持市场热度,又能推动无需许可部署落地。未来几周,可以重点跟踪相关进展。
