备受期待的《清晰法案》——被广泛视为美国加密市场结构全面框架的基石——未能达到白宫两周前设定的3月1日最后期限。
政府曾敦促加密行业和银行业达成共识以推动立法进程，但该协议至今尚未实现。
加密法案遭遇「收益墙」
双方行业代表已在白宫举行了一系列会议，多次将讨论描述为「建设性」。然而尽管基调积极，谈判仍在关键节点陷入停滞。
虽然参议院农业委员会已批准其负责的法案部分，但参议院银行委员会的进展明显放缓。
争议焦点在于是否应允许稳定币发行方向持有者提供收益或奖励——这个问题已使银行委员会部分的法案审议日期一再推迟。
分歧引发外界推测：若立法者未能达成协议，联邦监管机构可能对加密公司采取更强硬立场。
市场评论员保罗·巴伦表示，该法案实际上遭遇了他所谓的「收益墙」，即围绕稳定币奖励的僵局。他指出加密行业正争取获得提供受监管稳定币收益的权利，并主张若缺乏这种灵活性，美国可能将创新驱离本土。
巴伦认为，若无法达成妥协，可能的结果将是美国证券交易委员会（SEC）和货币监理署（OCC）等机构继续采取「执法监管」模式。
另一方面，折中方案——例如将稳定币收益限制于合格投资者——可能释放大量机构资金。
这种可能性与摩根大通的预测相符，该行预计若监管清晰度提升，2026年下半年数字资产将迎来显著的机构资金流入。
《清晰法案》下的机构涌入潮
由尼古劳斯·帕尼吉佐格鲁领导的摩根大通分析师们将《清晰法案》的潜在通过称为加密市场的决定性转折点。
根据市场专家MartyParty的报道，该行认为该法案并非细微的监管调整，而是对美国数字资产框架的结构性改革。
摩根大通在最新研究报告中阐述了法案通过可能带来的三大关联效应：首先，它将终结当前依赖执法行动作为主要监管手段的现状，用明确规则取代不确定性；
其次，可能推动机构与加密资产的互动从试探性探索转向高确信度参与；第三，或加速现实世界资产（RWA）的代币化进程——这是许多金融机构一直在谨慎发展的趋势。
参议院的新一轮谈判预计将于2026年4月重启，2026年7月被视为非正式截止期限，此后选举周期将主导立法议程，降低重大政策突破的可能性。
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