若比特币未能在新年前夜收于9.4万美元上方，2025年收官将呈现下跌态势。
这个历史最悠久、规模最大的加密货币在2025年累计下跌5.7%。当美国股市在圣诞周创下新高时，比特币却表现平淡。
交易员目前态度谨慎，部分人士担忧比特币的疲软表现可能持续到一月初。
短期BTC谨慎情绪
期权分析平台Leavitas数据显示，短期仓位布局暗示市场将震荡波动，专业投资者更倾向于下行保护。
这体现在1周期25德尔塔风险逆转（RR，橙色指标）下跌，凸显出市场对对冲或看跌期权（空头押注）的新需求。
事实上，所有期限（1周至1年）指标均为负值，表明机构更倾向于对冲而非押注大幅上涨或突破行情。
要实现市场情绪转好和看涨动能复苏，25德尔塔风险逆转指标需回升至0或转为正值。
新加坡加密交易平台QCP Capital指出，BTC的明确方向可能在流动性恢复后形成。
"由于到期后（12月26日）未平仓合约减少约50%，市场信心仍然有限。资金处于观望状态，方向性走势可能需等待流动性回归。"
机构BTC需求减弱
期权市场的谨慎布局也反映出机构需求的类似趋势。2025年末，美国现货ETF流出总额达55亿美元——创下自2024年推出以来的最高纪录。
然而，这些流出似乎是由对冲基金在 lucrative basis trade收益率从10%减半至5%后平仓所致。
实际上，ETF累计流入量仅较10月份620亿美元的高点下降9%。换言之，尽管第四季度出现资金外流，多数ETF持有人仍保持长期信心。
值得一提的是，2025年第四季度的市场暴跌由多重因素加速推动，包括10月10日的崩盘和MSCI对比特币持仓公司的指数评估。
由于MSCI在2025年第一季度剔除相关策略的风险仍高达75%以上，市场可能维持区间波动直至一月中旬结果公布。
就比特币本身而言，自12月中旬以来价格始终被压制在9万美元下方，上方阻力位为9.4万美元。这种横盘结构可能延续至一月初。
最终观点
- 期权交易员押注BTC抛售可能已经缓解，但8.5万-9.4万美元的价格区间可能延续至2026年初
- 2025年第四季度ETF流出创下55亿美元纪录，但长期信心依然存在
