核心要点

  • Ondo计划于2026年初在Solana上推出代币化美国股票和ETF

  • 代币采用托管支持模式。底层证券由美国注册经纪商持有，链上持有者获得经济敞口而非股东权利

  • 铸造和赎回机制确保持续锚定真实资产（24/5运作），而转移和交易可24/7进行

  • 通过Solana代币扩展功能（如转移钩子）实现合规随资产流转，强制执行资格审核和转移限制

Ondo的核心主张是：投资者应能在持有稳定币的同一钱包中配置传统金融敞口（如国债、货币市场基金及美股），并实现链上资产流动。

该公司最新计划将代币化美国股票和交易所交易基金（ETF）引入Solana，目标于2026年初推出，延伸其已在其他区块链运营的产品线。

理念简单直接：在钱包中持有"股票代币"，即可在Solana上交易或转移敞口，结算速度远超传统市场体系，且在美国交易所闭市时仍可操作。

您知道吗？Ondo Finance于2023年8月推出USDY（"美元收益"）代币，描述为由美国国债和银行存款支持的代币化票据，首发年化收益率为5%。

Ondo具体在Solana上部署什么？

Ondo的全球市场产品已提供100多种美股和ETF的链上敞口，并规划"数百种"新增标的。团队已将Solana列为下一批扩展网络。

Solana版本重点是将现有产品目录于2026年初引入该网络，实现24/7运作、秒级结算的代币化股票与ETF交易。

目前链上发行规模约3.65亿美元，此举将扩大Ondo现有代币化业务规模。在扩展至BNB链后，本次是向Solana的进一步拓展。

据Ondo披露，这些代币提供对公开交易股票和ETF的经济敞口（含股息效应），底层资产由美国注册经纪商持有，并配备在途现金。

持有者享有经济收益权，而对底层证券的股东权利仍归属托管结构。简言之，金融表现链上化，形式所有权链下保留——这正是Ondo计划引入Solana的核心结构。

运作机制：托管、铸造与赎回

股票代币需锚定真实证券才具公信力。

Ondo采用经典托管支持设计：底层美股和ETF由一家或多家美国注册经纪商持有，交易间隙的现金亦然。链上可见代币反映的是资产池的经济敞口，而非可能偏离实际持仓的合成产品。

铸造与赎回机制在此关键：代币供应量随用户针对底层资产创建和赎回代币而伸缩，而非固定数量在二级市场自由交易。

Ondo表示用户可24小时/5天进行铸造赎回，而代币本身支持24/7/365在加密钱包与应用间直接流转。即创建赎回与传统市场时间同步，转移交易则遵循加密市场全天候节奏。

定价是另一关键。若代币需追踪总经济回报，则不能仅镜像最后交易价，必须反映股息等公司行动。

Ondo指定Chainlink为官方预言机层，后者正为每个代币化权益构建定制数据源，涵盖价格变动与股息等事件。这为协议、交易场所和风控系统提供统一的价值参考基准。

Solana的技术特性在此细节层面至关重要：代币化权益需将资格检查与转移规则内置至资产行为中。

Solana的代币扩展包含转移钩子——代币每次转移时运行的代码段。这使得Ondo能将条件直接附加至代币，包括持有者权限、排除区域及向特定智能合约发送时的处理规则。这些检查随资产在生态内流转而持续生效。

为何选择Solana？

若希望代币化美股对日常加密用户显得自然，Solana是理想选择。

该网络拥有庞大零售用户群、快速确认时间及围绕低费用和瞬时执行构建的交易应用文化。对于与稳定币和 meme 币共处钱包的类权益头寸，这些特性不容忽视。此背景为Ondo 2026年初的推出计划搭建了舞台。

监管与风险角度亦存考量。这些代币关联受监管底层资产，且如Ondo明确披露的——不赋予持有者直接股东身份。

这意味着需设置司法管辖区过滤、投资者资格检查及明确的流转规则。唯有持续一致执行这些约束（而非依赖各应用或交易所自行解读），产品才可行。

Solana代币扩展正是为此类现实世界资产设计。转移钩子扩展允许每个代币在每次转移时调用自定义逻辑，例如确认收发双方均具持有权限，或阻断向特定智能合约的转移。

Ondo无需依赖每个前端和DeFi协议记忆规则，而是将规则直接嵌入代币本身，从而专注扩大覆盖范围并优化用户体验。

您知道吗？2025年上半年，Solana日均活跃地址约300万至600万，某些峰值超700万，单笔交易费约0.00025美元，出块时间约400毫秒。

用户操作流程（Solana上线后）

体验将更接近受监管投资产品而非典型DeFi代币。

第一步是资格审核。Ondo全球市场产品面向合格非美国投资者，采用管辖区过滤和资格筛查。在点击"购买"前，需确认处于许可区域且符合相关要求。

onboarding流程更类似开设经纪账户而非简单连接钱包至去中心化交易所（DEX）。由于代币由美国注册经纪商持有的底层股票、ETF及在途现金全额支持，准入需满足严格监管标准。

包括了解你的客户（KYC）检查、托管义务等合规要求。

通过审核后，用户流转入更加密原生模式：

  • 向Solana钱包注入Ondo产品支持的支付资产（通常为稳定币）

  • 选择代码并购买或铸造代币化版本。铸造赎回24小时/5天运作，钱包与应用间转移支持24/7/365

  • 如常持有头寸，但重要提示：提供经济敞口（含股息效应），非股票/ETF本身，不具股东权利

优势与局限

吸引力显而易见。若Ondo成功使股票/ETF敞口在Solana上类标准代币运作，用户可体验较传统经纪流程更快的结算和更灵活的头寸移动。

即便美国市场实行T+1结算，一天与数秒仍天差地别——尤其对需跨场所转移价值或链上应用头寸而不愿等待清算的用户。

同时设计仍存固有局限。Ondo明确披露持有者仅获经济敞口。底层股份及相关股东权利仍归属实际持有证券的受监管托管经纪结构。准入亦受司法管辖区和投资者资格过滤，因支撑资产处于监管环境中。

市场机制增添依赖层。为紧密跟踪真实工具，需保持流动性、价格对齐及股息等公司行动顺畅传导。

故Ondo强调经纪商托管与专用预言机系统为核心组件而非可选附加。若托管链接或预言机层任一失效，链上股票化行为的承诺即瓦解——无论Solana用户体验表面多流畅。

您知道吗？T+1结算指交易日后一工作日完成现金与证券正式交换（假设无市场假日）。美股周一交易通常周二结算。美国自2024年5月28日起将此作为多数证券标准，取代原T+2周期。

Solana上线前关注要点

从当前至2026年初目标期间，关键信号将是决定产品适用性、代币跟踪真实工具紧密度及出问题时的保护措施的发布细节。

值得关注的简清单：

  • 首发阵容： 首日支持哪些股票/ETF，及Ondo是否坚持其在他处使用的托管支持模式

  • 准入规则： 非美资格审核、管辖区限制及KYC检查如何运作，用户状态变更时的处理方式

  • 托管与支持： 底层股票/ETF存放地点，铸造赎回实际操作

  • 定价与事件： Chainlink如何处理价格与股息、拆股等公司行动

  • 链上控制： 是否使用Solana代币扩展（如转移钩子）及转移规则严格度

最后预期审查。监管与市场结构组织警告：代币化股票产品可能混淆投资者（因常不提供股东权利），且代币框架未减轻证券发行实质。

此类审查可能影响Ondo限制准入的严格度及对持有者权益说明的明确度。