香港证券及期货事务监察委员会（SFC）将SBCFX及其关联公司星桥资本列入无牌经营警告名单

在一场导致数千名黄金投资者损失$USDT储备的交易崩盘后不久，香港证券市场监管机构宣布经纪商SBCFX及其多家关联公司无牌经营。

据报道，新加坡证券及期货事务监察委员会（SFC）于8月28日将SBCFX、星桥资本集团、星桥资本有限公司和Topical Wealth International Ltd等公司，连同其中文名称星桥资本和星桥资本集团，列入其警告名单。警告中包含了指向该经纪商网站 sbcfx.com 的链接。

监管机构的立场虽然有限，但很重要，因为根据香港证券及期货事务监察委员会的说法，所涉事件中的任何一方均未获得在香港从事受监管活动的牌照或注册。

位于香港境外的公司未经事先批准，不得向香港居民推广其服务。

此警告并不意味着存在欺诈行为，或该集团在其他司法管辖区持有的牌照不再有效。然而，这意味着与此类机构交易的香港客户无法获得通常授予持有香港证监会牌照公司的保护。

引发此事的伦敦金市场崩盘

这一决定是在围绕SBCFX争议不断发酵之际做出的。8月22日，财新全球报道称，在一场严重的交易故障导致伦敦金市场大规模强制平仓，并使数千名散户投资者的账户归零后，投资者和香港警方聚集在中环中心大厦的SBCFX办公室外。

据财新估计，约3000名来自中国大陆及其他地区的投资者可能因此蒙受损失。

此次服务受影响，折射出监管机构面临的两个日益严峻的问题：高杠杆算法交易的使用，以及场外衍生品交易中加密货币存款的增加。

另一个问题是确定交易者究竟在与哪个实体打交道。据报道，SBCFX将自己定位为星桥资本的在线品牌，并提及与澳大利亚、南非和塞舌尔监管机构的联系。

其中包括星桥资本集团有限公司持有的澳大利亚金融服务牌照，以及Topical Wealth International Ltd持有的塞舌尔交易商牌照。该经纪商解释称，为每位客户提供服务的实体取决于该客户的居住地。

追回这些存款可能很困难

交易的性质也使目前追回这些稳定币存款变得困难。

投资者能够使用Tether发行的与美元挂钩的稳定币$USDT建立杠杆头寸，而未存储在受监管机构的稳定币在出现问题时很难追回。

金融行动特别工作组在2026年3月发布的一份报告中研究了这个问题。在使用点对点技术的非托管钱包中进行稳定币转账时，交易双方之间不涉及任何受监管的虚拟资产服务提供商，而发行方有时可能无法跨不同区块链追踪交易。

与此同时，正是$USDT那些使其适合跨境交易、存在于投资者账户中的特性，也可能使在这些人希望追回资金时冻结或追踪资产的过程复杂化。

即使稳定币发行人有能力干预，资金返还也不会自动发生。Tether公司表示，已协助冻结超过44亿美元的资产，并与来自超过65个国家的340多家执法机构合作。

Cryptopolitan引用了一份报告，分析了截至8月的2955个Tether冻结案例。研究发现，从提出冻结请求到在区块链上执行，平均耗时超过两个小时。在冻结之前，超过60个地址转移了价值约2040万美元的$USDT，这些资金实际上已被提走。

对于许多寻求挽救海外账户资产的交易者来说，这带来了资金能否追回的不确定性。香港证监会指出的关键一点是，在2026年8月28日的警告中提到的四个名称，均未获得香港证监会的牌照或注册。

拥有海外牌照并不意味着这些机构已获香港证券及期货事务监察委员会发牌。香港证监会8月28日的警告明确指出，包括SBCFX和三个公司名称在内的全部五家公司，均未获得香港证监会从事受监管活动的牌照或注册。