Pantera Capital首席执行官Dan Morehead在Ondo会议上表示，主权竞争可能成为比特币需求的下一个主要推动力，他预测在未来两三年内将出现他所谓的比特币"全球军备竞赛"，因为各国在更加分裂的地缘政治环境中重新思考储备策略。
"我认为我的一个非常非共识的观点是，我认为未来两三年内将出现一场全球性的比特币军备竞赛，"Morehead说。"像美国这样的国家正在建立战略比特币储备。与我们结盟的国家如阿联酋正在收购加密货币。"
他论证说，更大的转变将发生在敌对集团决定将国家储蓄存放在被视为易受美国压力影响的资产中是战略上鲁莽的时候。"但重要的是...像中国这样对美国敌对的国家将意识到，将一千年的生活储蓄存放在Scott Bessent无法取消的资产中是超级疯狂的，"Morehead说。"这太疯狂了。购买比特币要聪明得多。"
Morehead随后概述了他认为可能随之而来的规模。"我认为在两三年内，将出现一场军备竞赛，三四个集团、地区各自试图购买一百万枚比特币，"他说。"你只想在那发生之前做多。"
Morehead对比特币保持结构性看涨
在提出军备竞赛论点后，Morehead退后一步解释为什么他认为近期的市场疲软符合一个熟悉的模式，而不是一个破碎的叙事。他承认2025年让他感到惊讶，考虑到他所说的更有利的政策背景。"如果你在2025年元旦问我...你会说加密货币上涨还是下跌，我会说上涨，而去年下跌了9%，"他说。
他的结论是：加密货币仍然在炒作周期中交易，而且心理会重复。"这实际上是我们13年交易中的第四个周期，"他描述从牛市中的"我们都认为自己是天才"到熊市中的"它失败了"的摇摆。他提出的解药是时间范围："五年十年后"以及对比特币四年节奏的尊重。
Morehead指出Pantera过去的一个预测作为证据，表明周期框架仍然可以映射价格行为。该公司预测比特币将在2025年8月11日达到117,452美元——"它确实在那天达到了，"他说。他也承认通常宣布例外的诱惑："我当时想，'哦，不。这次不同了。'"然后他补充说："但它并没有不同。"
在需求方面，Morehead强调了两个相对较新的渠道，在他看来，这些渠道提前拉动了大量购买："公开上市的ETF和公开上市的数字国库公司。"他说投资者"涌入它们"，并且"它们 collectively 购买了超过一千亿美元的加密货币"，然后建议市场在第一波被吸收后可以冷却。
Morehead的长期案例集中在货币贬值和比特币的固定供应上。"所有 constituents 仅仅印钱的意愿现在简直爆表了，"他说。他描述法币购买力的稳定侵蚀作为硬资产配置的理性催化剂。"纸币每年以3%的速度贬值，"他说，认为这使得供应受限的资产如黄金或比特币在结构上具有吸引力。
他还谈到了黄金与比特币的拉锯战，说轮换是正常的，并指出ETF流动作为证据表明这两种交易现在都已机构化。"过去几年，黄金...和数字黄金比特币的ETF总流入量大致相同，"他说。在更长的时间范围内，他的信念是明确的："从现在起的10年内，比特币将大幅跑赢黄金。"
在机构方面，Morehead认为高层的怀疑态度仍然是一个看涨信号，因为持仓仍然很轻。"你怎么能有一个没有人拥有的泡沫？"他说，并补充说"机构投资者的 median holding...字面上是0.0。"在他看来，避免比特币的理由列表已经大大缩短，即使最大公司的采用滞后。
截至发稿时，BTC交易价格为69,418美元。
