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以太坊区块链的一组开发者提议，如果质押需求持续增长，将进一步降低"以太坊"代币的发行速度。这是经过数个月对以太坊（$ETH）经济模型的公开批评后，首次出现此类提议。专家认为，该模型对资产价格造成了压力。此提议也与开发者对该区块链进行大规模重构的计划不谋而合。
该潜在网络升级方案提出，如果质押中的代币总量超过总供应量的50%，则将销毁所有新发行的$ETH。这一决定可能会加剧$ETH在公开市场上的稀缺性，限制对现有持币者份额的进一步稀释。
开发者想要解决的核心问题在于，2021年之前，验证者（网络运营商）可以完全获得所有交易手续费，但之后以太坊引入了部分手续费销毁机制。该模型被定位为通缩模型。其假设是，在网络活动频繁时，销毁的$ETH数量可能会超过通过质押产生的新代币数量。
但近年来的技术变化导致以太坊的手续费下降了数十倍。这虽然降低了交易成本，但同时也减缓了代币销毁的速度。结果发现，新$ETH的发行速度持续维持在约2%的水平，而引入的销毁机制并未完全抵消新发行的$ETH数量。
这一切都发生在$ETH价格在过去五年间缺乏积极趋势的背景下。自2021年峰值以来，"以太坊"价格已下跌超过60%，低于1.9千美元。相比之下，比特币价格在同一时期几乎没有变化。
因此，开发者提议，在质押中的$ETH达到一定总量后，实质上剥夺验证者的大部分收入。尽管验证者仍能获得手续费收入，但根据提议估算，这仅为他们当前收入的十分之一左右。其余十分之九将用于销毁。
开发者认为，问题在于质押永远不会停止稀释总供应量。即使所有$ETH都参与质押，现行机制仍会将收益率维持在略低于2%的水平。而正是这种机制，由于资本集中在大型参与者手中，使得以太坊的长期安全性降低。
对销毁$ETH提议的批评
这项提议在以太坊市场参与者和开发者之间引起了分歧。最大的加密借贷项目Aave的创始人斯塔尼·库列霍夫发表了长篇评论，指出降低质押收益率可能带来的问题比它能解决的更多。
库列霍夫指出，许多Aave上的借款人将借来的$ETH用于质押，获得的收益有助于补偿借贷成本。他认为，收益率的下降可能会使此类策略失去吸引力，并从根本上降低信贷协议对$ETH的需求。收益率的削减，在他看来，将导致个人验证者退出，从而使质押更加集中于大型服务提供商。
流动性质押协议Ether.fi的创始人迈克·西拉加泽反对"对网络经济进行大规模改动"，并评估了其对"整个去中心化金融（DeFi）市场"的负面影响。
西拉加泽补充说，这种改变"显然会挤出零售质押者，将这一领域留给大型中心化机构"。他表示，"十大DeFi协议中有七个"将面临资金外流。
关于此类更新对以太坊价格的影响，西拉加泽指出，"借入$ETH的人并不会出售它"。他声称，此类提议将迫使参与者放弃质押，并将价值数百亿美元的$ETH重新投放到流通市场中。
加密货币市场的其他案例
以太坊并非唯一一个开发者致力于减缓代币供应增长速度的大型区块链网络。几乎在同一时间，针对Solana也发布了SIMD-0550和SIMD-0553提案，这些提案旨在加快通胀下降速度并增加$SOL代币的销毁量。
如果这些提案获得批准，每日销毁量可能增加到约7500-9000$SOL，而最低通胀率1.5%将在2029年（而非原计划的2032年）实现。
几年前，质押机制几乎被宣传为现代区块链项目的唯一解决方案。当时，许多人批评比特币的经济模型，认为其坚持严格的发行上限，缺乏内部收益机制。如今，质押网络的开发者实际上也倾向于类似的做法。
为何加密项目数十亿美元的收入并未带动其代币价格上涨
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