根据清算追踪机构CoinGlass的报告，加密货币衍生品交易在2025年达到约85.7万亿美元，日均交易量约为2640亿美元。这一激增使衍生品重新成为加密活动的核心，并在全球市场留下明显印记。
市场集中度与交易所份额
币安处理了约25万亿美元的交易量，占全球衍生品交易的29%。OKX、Bybit和Bitget各自的交易量在8万亿至10万亿美元之间，这四家交易所共同控制了约62%的市场份额。
报告显示，这种集中度意味着少数平台仍主导着大部分交易活动，其中任何一家出现重大问题都可能迅速波及其他交易场所。
加密货币：机构通道扩展
交易已不再局限于散户投机。美国上市的现货ETF、期权交易台和合规期货帮助芝加哥商品交易所（CME）等主流交易平台获得发展。CME已在2024年在比特币期货未平仓合约方面超过币安，并在2025年巩固了这一地位。
来源：Coinglass
更多机构开始使用衍生品进行对冲和基差交易，而非纯粹投机。这一变化推动定价模式更接近传统市场，尽管潜在风险仍在积累。
未平仓合约与市场波动
年初未平仓合约在第一季度广泛去杠杆化后降至约870亿美元的低点，随后在年中逐步攀升，并于10月7日达到236亿美元的历史新高。
BTCUSD 24小时图表交易价格121,858美元：TradingView
第四季度初的突然回调清算了超过700亿美元的头寸——约占当时未平仓合约的三分之一。即使经历这次冲击，年末未平仓合约仍达到1450亿美元，较年初上涨17%。
比特币价格走势
与此同时，比特币价格尚未突破9万美元关口，撰稿时交易价格为89,950美元。另一方面，美国上市的现货比特币ETF出现净流出，削弱了所谓的机构买盘支撑。12月26日周五进行的创纪录规模比特币期权到期，多位分析师认为这使价格维持在更窄区间内——至少暂时如此。
来源：Coinglass
市场情绪指标仍偏向悲观，尽管产品渠道更广泛、交易路径更规范，许多投资者仍保持谨慎态度。
强制清算
全年强制清算总额估计约为1500亿美元。其中大部分损失发生在10月10日至11日，仅两天内就清算了超过190亿美元。
2025年数据显示，这个市场规模不断扩大且机构参与度提升，但同时存在结构性压力。交易量和产品多样性增加的同时，风险传导路径也在增多。
特色图片来自FXLeaders，图表来自TradingView
