今年二月仅三笔交易就吞噬了当月加密领域总融资额的近半数资金。仅仅三笔。这个事实比 headline 数据更能说明当前加密融资的现状。
大额押注池的收缩
研究公司Messari数据显示，截至2026年3月的12个月内，加密领域总融资额较上年同期增长近50%。
但同期单笔交易数量却下降了46%。轮次更少。支票面额更大。单笔交易平均规模达到3400万美元——较一年前暴涨272%。活跃投资者数量减少约三分之一，降至3225家。
二月那三笔瞩目交易分别是：Tether向在线市场Whop投资2亿美元，Pantera Capital领投体育预测平台Novig的7500万美元B轮融资，以及红杉资本支持的拉美稳定币金融科技应用ARQ获得7000万美元B轮融资。这三笔交易合计占当月近8亿美元总融资额的44%。
对加密融资而言这是极其艰难的一年。大部分资金都流向了大型战略轮次
除了@dragonfly_xyz外，我们未见太多大型风投机构完成新基金募集（a16z与Paradigm活跃但未完成募资）
行业需要新鲜资本注入 pic.twitter.com/N8N58p6yvt
— Eric Turner (@eric_turner) 2026年3月8日
Messari将这种模式描述为由后期阶段和战略性大型轮次驱动的资本集中。少数优势企业吸纳巨额资金的同时，小型参与者只能争抢残羹剩饭。
报告显示早期融资仍活跃但分散。Messari指出Interstate的150万美元融资轮吸引了超过15家投资方——包括Bloccelerate VC等机构和天使投资人。这类分散的小额融资活动正在批量发生，但与占据头条的大型融资轮处于不同世界。
加密融资月度变化五年趋势图。来源：Messari
无人提及的风投寒冬
这才是 headline 数据掩盖的关键。Messari首席执行官Eric Turner指出的问题超越交易数量层面：除Dragonfly Capital外，近期没有主流加密风投机构完成新基金募集。Dragonfly虽以6.5亿美元基金聚焦现实世界资产，但基本是孤军奋战。Turner直言不讳行业需要新血资本。
BTCUSD 24小时图表交易价68,749美元：TradingView
新基金减少而加密投资者保持活跃
这很重要，因为风投基金存在存续期。机构募集基金后需在数年内部署资金，然后进行再募集。当新基金募集枯竭时，注入交易的资金终将断流。
50%的同比增幅表面上看似强劲，但实则由现有资金池驱动——而这些资金池并未以同等速度 replenished。
根据Messari数据，Coinbase Ventures、QUBIC Labs和Somnia位列过去三个月最活跃加密投资机构前三甲。
特色图片源自KuCoin，图表来自TradingView
