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当比特币和大多数其他加密资产在2025年全年经历显著价格波动时，黄金却稳步刷新历史新高。对于不愿离开数字市场的加密投资者而言，通过黄金支持的稳定币参与这轮上涨成为一种可行方式。这一小众资产类别成为年度最大受益者之一，展现出市场上最佳的投资回报率。
黄金支持的稳定币自2025年初以来表现出加密市场最高的收益率之一，涨幅约65%。根据Coinmarketcap 12月17日的数据，在市值前100的加密货币中，「黄金代币」的百分比涨幅超过了大多数主要加密资产。
「黄金代币」最主要的代表是Paxos的PAXG和Tether的XAUT。根据The Block 12月17日的数据，它们的总市值占据整个市场约87%的份额，分别为15亿美元和22.5亿美元。
2025年12月初，基于黄金的代币板块市值历史上首次突破40亿美元，较年初增长超过三倍。主要增长来自PAXG和XAUT——它们年初的市值分别为5.25亿美元和6.45亿美元。
加密市场的领跑者
2025年前11个月，黄金报价有八个月呈现上涨，涨幅在2%至11%之间。5月、6月和7月的价格变化不超过1%。历史最高点于10月达到，突破每盎司4380美元。根据Tradingview 12月17日的数据，价格较历史高点下跌不到2%。
相比之下，比特币虽与黄金一样在10月达到126.2万美元的历史高点，但当前报价已从峰值下跌超过30%。自年初以来，比特币（BTC）和以太坊（ETH）分别下跌8%和12%，交易价格约为8.7万美元和2900美元。整个加密市场的市值同期下跌约9%，至2.97万亿美元。
年初以来收益率超过黄金的代币属于隐私板块——Zcash（ZEC）和Monero（XMR）分别上涨600%和125%。而收益率紧随「黄金代币」之后的包括与最大加密货币交易所币安关联的代币BNB（BNB）和最受欢迎的比特币分叉币Bitcoin Cash（BCH）。它们自年初以来的增长率约为25%。
黄金 vs 比特币
在地缘政治和其他危机期间，投资者倾向于购买能够保护其资本免受风险的资产。传统上，黄金被认为是此类资产之一。2025年1月初唐纳德·特朗普就任美国总统后开始对多国实施贸易关税政策，这一情况再次上演。
最初许多专家预测，在宏观经济动荡的背景下，比特币将与黄金同步波动。这一论点在主要加密货币暴涨期间被特别积极推广。例如，在2024年底的爆炸性增长背景下，全球最大资产管理公司贝莱德多次强调比特币在地缘政治紧张以及对美国国债和预算赤字状况担忧时期的对冲属性。
然而在2025年，关于比特币发挥对冲资产作用的论点受到质疑，而黄金则证实了其作为避险资产的地位。专家们在年中走势分化时就开始指出这一点。
「认为机构投资者投资比特币与投资黄金出于相同原因是不公平的。这两种资产在投资组合中扮演的角色并不相同」——eToro分析师乔什·吉尔伯特在8月表示。
黄金自2025年以来的收益率比比特币领先26%，也超过许多其他资产类别，如美国主要股指——纳斯达克和标普500指数。它们自年初以来分别上涨17%和12%。2025年，黄金与指数的相关性高于与主要加密货币的相关性。
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