比特币[BTC]国债公司MicroStrategy的股价自2024年3月以来首次跌破100美元。
在前一个交易日下跌9.26%之后，MSTR股价在撰写本文时报94.23美元。该公司在出售了271万股MSTR股票后，其持有的加密货币数量已攀升至847,363枚BTC。此次出售获得了3.355亿美元的净收益，其中部分资金用于以3490万美元的价格购买了520枚比特币，平均价格为每枚BTC 67,068美元。
值得注意的是，MicroStrategy在五月下旬出售32枚BTC是此次下跌的最初催化剂。
市场反应迅速！
Creative Planning的首席市场策略师查理·比莱洛提醒投资者，不要仅仅因为一只股票已经大幅下跌就认为其下跌空间有限。
尽管MSTR已从其峰值下跌了超过80%，比莱洛指出，历史表明急剧的下跌可能会进一步加深。他提到，在互联网泡沫期间，MicroStrategy的股价曾暴跌约99.86%，这强调了巨大的亏损并不总是意味着触底。
他补充道：
“如果它要重演历史，意味着从这里开始还要再跌-99%。
事实上，其他加密货币领域的领导人也批评了MicroStrategy疯狂购买比特币的行为，正如CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju指出的：
MicroStrategy在此处购买BTC看起来更像是流动性吞噬器，而非价格催化剂。
疯狂购买比特币是个问题吗？
Ki Young Ju观察到，尽管过去两年比特币的已实现市值增加了4670亿美元，但该资产的价格却保持相对稳定。这表明新的购买行为大部分被增加的抛售压力所吸收，而非推动持续的上涨。
根据Ki Young Ju的观点，在这种环境下，MicroStrategy持续的积累可能只是在阻止更深度的调整发生，而这种调整原本会迫使较弱的投资者放弃。因此，他建议：
他们应该暂停购买比特币，重建现金储备，并采用一个系统性的购买时机框架。
市场动态描绘出不同的图景
所有这些都发生在比特币前一日下跌1.59%，截至发稿时报61,246.22美元之后。作为最大的比特币数字资产国债（DAT）公司，追踪这些变化的BTC动态如何影响MicroStrategy巨大的比特币头寸至关重要。
然而，CryptoQuant的MicroStrategy股价与BTC储备比率显示，在2024年底和2025年初达到峰值后，MicroStrategy的股价及其储备比率一直处于稳步下降之中。
这表明，该股票的市场价值已经更接近，甚至相对于其底层比特币持有量的价值而言有所压缩。
因此，与上一轮牛市相比，投资者现在为MicroStrategy的比特币收购策略支付的溢价要小得多。
最终总结
- 随着比特币艰难复苏，投资者正更加密切关注MicroStrategy的杠杆化比特币国债模式。
- MicroStrategy可能需要展现出更强的资本纪律，而不是完全依赖于持续的比特币购买。
