比特币未能守住11月低点后已跌至7.4万美元，
随着14日RSI跌入深度超卖区域，动能急剧萎缩。
现货成交量虽有所回升，但增长更多呈现被动反应而非建设性反弹，
反映出下跌延续期间的筹码换手，而非坚定的逢低买入。
现货市场状况依然疲软，现货CVD（累计成交量Delta）创出新低，
确认了卖方持续主导格局。虽然ETF净流出略有缓解，
但整体仓位仍指向持续的派发压力——即便交易量激增
暗示活跃的风险轮动而非果断的买入行为。
衍生品市场持续偏向防御态势。期货未平仓合约减少，
表明杠杆适度降低，同时随着多头兴趣消退，资金费率持续冷却。
永续合约CVD进一步恶化，凸显杠杆交易者的激进抛压，
强化了下行趋势的确定性。
期权市场正在去风险化。未平仓合约跌破下轨，
反映头寸平仓和市场参与度降低，而波动率利差收窄
表明恐惧溢价正在消退。25Delta偏度小幅软化，
暗示对冲需求仍处于高位但增速已趋缓。
链上活动持续低迷。活跃地址数和手续费收入略有改善，
但链上转账量仍处于低位，已实现市值持续收缩，
表明净资本流入疲软。盈利状况进一步恶化，
盈利供应占比下降且未实现亏损加深，同时已实现亏损持续主导市场，
这与承压的市场环境相符。
综合来看，现货、衍生品、ETF及链上指标均已明确转向风险规避机制。
随着价格跌破关键成本基础且盈利空间被压缩，
近期的企稳可能取决于抛压枯竭与多头回归防守7.4万美元关口。
链下指标
链上指标
🔗 获取完整PDF报告
不容错过！
智能市场情报，直达您的收件箱
立即订阅- 关注我们并通过X平台联系我们
- 加入我们的Telegram频道
- 链上指标、数据面板和警报服务请访问Glassnode Studio
免责声明：本报告不提供任何投资建议。所有数据仅用于信息和教育目的。不得基于此处提供的信息做出投资决策，您应独自负责自己的投资决策。
所列交易所余额数据源自Glassnode综合地址标签数据库，该数据库通过官方公布的交易所信息和专有聚类算法收集。虽然我们力求最准确地呈现交易所余额，但需注意这些数据可能无法完全覆盖交易所的全部储备金，尤其当交易所未披露其官方地址时。建议用户在使用这些指标时保持谨慎判断。Glassnode对任何数据差异或潜在误差不承担法律责任。
使用交易所数据时请阅读我们的透明度声明。
