市场可能正处在本轮周期最大分化的边缘。
Pantera Capital 与标普道琼斯指数合作，推出了首个标普数字资产指数，该指数包含一篮子18种加密货币。
自然地，这一公告引发了市场狂热。它在社交媒体上迅速传播开来，时机再好不过了。比特币刚刚突破66,000美元，将市场重新切换回风险偏好模式。
在此背景下，Pantera的公告为看涨叙事增添了另一层色彩。
然而，真正的讨论并不在于标普数字资产指数包含了什么，而在于它排除了什么。
需要说明的是，该指数将包含18种加密货币，但到目前为止只确认了前五种：以太坊、BNB、Solana、Hyperliquid和Tron。市场的狂热正是从这里开始的。
尽管比特币和XRP是加密领域最大的两个名字，但它们却被排除在外。这立即引起了市场的注意，引发了关于该指数究竟试图捕捉什么的更广泛辩论。
据AMBCrypto报道，这恰恰可能预示着加密货币下一个周期中最大的分化之一。到目前为止，数字资产在很大程度上一直是作为一个高贝塔风险交易标的而交易，由比特币主导叙事。
但比特币和XRP被排除在外表明，市场可能低估了一个更大的转变。如果这是机构产品的发展方向，那么下一个周期可能会看起来非常不同。
标普数字资产指数将基本面放在首位
经过多年的扩容和网络升级，这些努力似乎终于开始得到回报。
值得注意的是，标普数字资产指数中所有已确认的资产都有一个关键共同点——它们都是基本面强大的网络。
多年来，这些第一层生态系统通过扩容、升级和硬分叉来提高吞吐量、实用性和链上活动，超越了“投机性资产”的叙事。
这种转变已经体现在数据中。一位分析师在X上指出，尽管处于熊市，该指数所包含的代币在过去六个月中产生了30亿美元的年化收入。
换句话说，该指数似乎奖励的是那些产生真实经济活动的网络，而不仅仅是市值最大的。
在大多数市场焦点都集中在BTC和XRP的情况下，这可能是正在被忽视的更重要的启示。
有趣的是，与Pantera Capital和标普道琼斯指数合作构建标普数字资产指数的Jon Ma称其为“加密领域的基本面指数”。
他的论点很简单：未来进入加密货币的10万亿美元资金，更有可能流向那些基本面强劲、收入可持续且具有现实世界实用性的网络，而不是仅仅流向那些由市值驱动的资产。
在这种背景下，标普数字资产指数的推出可能标志着整个加密货币市场的一个重大转折点。
随着机构资本通过这些基准指数获得敞口，价格驱动的动能与基本实力之间的差距，可能成为塑造未来加密周期最重要的主题之一。
最终总结
- 标普数字资产指数青睐强大的加密项目：它关注那些具有真正增长、使用和价值的基础网络。
- 加密货币的下一个周期可能会改变，因为机构可能开始基于基本面而非仅仅是市场趋势来选择资产。
