比特币价格本周迄今一直卡在70,000美元以下的盘整区间，而此前整个周末大多维持在该水平之上。尽管这种旗舰加密货币近几周的价格走势大体上——且令人痛苦地——处于横盘状态，但这相较于二月初的情况已有显著改善。
新月份伊始，比特币创下略高于61,000美元的新低，确认了熊市的开始。在近几周相对稳定的背景下，近期一项链上评估表明，BTC及更广泛的加密货币市场仍面临进一步下行波动的风险。
BTC的未来掌握在大投资者手中：CryptoQuant
在上一个牛市周期中，比特币的价格走势深受机构投资者（主要通过现货交易所交易基金）资金流入和活动增加的影响。同样，即使在熊市期间，大型投资者群体似乎仍将主导市场。
根据CryptoQuant的最新市场报告，自二月初的恐慌性抛售高峰以来，比特币的交易所流入量——以及直接的抛售压力——已趋于正常化。这一趋势体现在交易所流入量从月初的约60,000 BTC下降至目前的约23,000 BTC。
虽然剧烈的抛售阶段似乎正在缓解，但比特币最大投资者中正在酝酿一个令人担忧的趋势。CryptoQuant在其市场报告中强调，BTC交易所鲸鱼比率已攀升至0.64，为2015年以来的最高水平，表明鲸鱼流入占当前交易所存款的很大一部分。
来源：CryptoQuant
与此同时，平均BTC存款规模也达到了自2022年中期上一轮熊市白热化以来未见的高位。这一趋势进一步强化了机构或大型投资者是交易所供应量增加背后推手的观点。
CryptoQuant指出，山寨币市场仍面临较高的抛售压力，山寨币的日均交易所存款数量从2025年第四季度的40,000笔上升至2026年的49,000笔。这种持续从高风险资产流出的资本轮动反映了市场信心的减弱，并增加了下行波动的风险。
来源：CryptoQuant
与此同时，稳定币持续从交易所流出表明比特币市场的边际购买力（或“干火药”）正在下降。根据CryptoQuant数据，交易所的USDT净流入已从2025年11月6.16亿美元的一年高点急剧下降至仅2700万美元，有时转为负值（一月底为-4.69亿美元）。
比特币价格一览
截至发稿时，比特币价格约为67,580美元，过去24小时内小幅上涨1%。
日线图上的BTC价格 | 来源：TradingView上的BTCUSDT图表
